Henrique de Campos Meirelles

Apresentação em tema: "Henrique de Campos Meirelles"— Transcrição da apresentação:

1 Henrique de Campos Meirelles
Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Henrique de Campos Meirelles Maio de 2009

2 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Sumário: Resultado Contábil do Banco Central Objetivos do Banco Central Política Monetária Política Creditícia Impactos da Crise Internacional Política Cambial Possíveis Efeitos Fiscais da Política Monetária Evolução Recente da Atividade 2

3 Resultado Contábil do Banco Central
Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Resultado Contábil do Banco Central 3

4 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial No segundo semestre de 2008, o Banco Central do Brasil apresentou resultado líquido de R$10,17 bilhões positivos. De acordo com a legislação aplicável, o resultado no período do 2º semestre de 2008 foi transferido ao Tesouro Nacional em março de 2009. 4

5 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Em R$ milhões 2º sem/08 5.969 Resultado de Operações de Mercado Aberto 26.402 Juros com operações com títulos Juros com operações compromissadas (20.433) Depósitos Compulsórios (5.210) Juros com o Governo Federal (10.857) Resultado de operações com instituições em liquidação 2.809 Operações em moeda estrangeira (Organismos internacionais, outras) (2.547) Operações de mercado aberto – juros dos títulos em carteira e das operações compromissadas em moeda local Operações em moedas estrangeiras – juros, correção cambial e marcação a mercado de ativos e passivos em moedas estrangeiras (ativos de reserva e ativos não reserva) Operações de Swap – Swap do Demab Operações com o Governo Federal – Juros – Juros sobre a Conta Única Depósitos Compulsórios – Juros sobre depósitos compulsórios – principalmente depósitos do SBPE e exigibilidade adicional Outras – Instituições em Liquidação (juros e marcação a mercado) e Despesas administrativas (pessoal, manutenção, provisões) Outras Receitas e Despesas Administrativas (1.074) Outras Receitas e Despesas Financeiras 21.082 Resultado no período 10.172 Fonte: BCB 5

6 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial em R$ bilhões 2º sem/2008 Resultado financeiro das operações com reservas 171,42 cambiais e swaps cambiais (Lei /2008) 160,87 Reservas Internacionais 10,55 Swaps 6

7 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial OPERAÇÕES DE SWAPS RESULTADO em R$ milhões 2008 2º sem 10.546 º trim 1.024 Fonte: BCB 7

8 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial B. Objetivos do Banco Central i. Política Monetária

9 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Objetivos do Banco Central Política Monetária: Cumprimento da meta de inflação estabelecida pelo CMN para 2008/2009/2010 (4,5%, com tolerância de +/- 2 pontos percentuais), condição necessária para o crescimento sustentável ao longo do tempo

10 IPCA (acumulado em 12 meses)
Inflação: Trajetória das Metas IPCA (acumulado em 12 meses) 18 consenso de mercado 16 14 12 10 % % 8 6 4 2 jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 Fontes: IBGE e BCB

11 Expectativas de Inflação
6,0 2009 5,5 2010 12m à frente suavizado 5,0 % 4,5 4,33 4,30 4,0 4,03 3,5 3,0 jan abr jul out jan abr jul out jan mai 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 Fonte: BCB

12 Taxa de Juros de Mercado
30 27 24 Taxa 180 dias mínimos históricos 21 % ao ano Taxa 360 dias 18 15 25/mai 9,38 9,32 12 9 jan jan jan jan jan jan mai 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BM&F Bovespa

13 Taxa de Juros Real 18 16 14 12 mínimo histórico 10 % ao ano 8 6 5,2 4
jan jan jan jan jan jan mai 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BM&F Bovespa e BCB

14 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial B. Objetivos do Banco Central ii. Política Creditícia

15 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Objetivos do Banco Central Política Creditícia: BC tem como objetivo ampliar a oferta e o acesso da população ao crédito; não há metas formais

16 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Impactos da Crise Internacional

17 EUA: Índice de Preço de Residências
Entre 2000 a jun/06, valor das residências dobra 220 200 180 Jan 2000 = 100 160 140 De jul/06 a mar/09, queda de 32,2% 120 100 jan jan jan jan jan jan jan jan jan mar 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: S&P Case-Shiller

18 EUA: Construção de Novas Residências
500 700 900 1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 2.100 2.300 2.500 jan 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 abr 09 dessaz., mil unidades queda de 80% desde jan/06 Fonte: US Census Bureau

19 empréstimos com atraso superior a 90 dias
Inadimplência no Setor Imobiliário nos EUA empréstimos com atraso superior a 90 dias 35 30 31,8% 25 20 % 15 10 11,1% 5 jan mai set jan mai set jan mai set jan mai set jan mai 05 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 Prime Subprime Fonte: Bloomberg

20 Comparativo de Perdas em Crises Financeiras
Perdas com a crise atual EUA: US$ 2,7 trilhões Europa: US$ 1,2 trilhão Japão: US$ 0,1 trilhão Perdas Globais: US$ 4,1 trilhões abr/09 2800 2400 jan/09 2000 1600 out/08 US$ bilhões 1200 abr/08 800 400 EUA Japão, Ásia, EUA, 2007-hoje Fonte: FMI

21 Valor de Mercado das Bolsas Mundiais
65 60 55 50 US$ trilhões 45 perda desde pico: US$ 28 trilhões 40 35 30 25 jan mar mai jul set nov jan mar mai jul set nov jan mar mai* 07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 08 09 09 09 Fonte: Bloomberg * até 19/5

22 Crescimento do PIB Mundial
10 Países Emergentes projeção 8 6 Mundo 4 % 2 Países Desenvolvidos -2 -4 PIB mundial 09: -1,3% 1ª queda em 60 anos -6 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fonte: FMI

23 Financiamento Externo para Economias Emergentes
fluxos líquidos 1000 800 fluxos privados 600 US$ bilhões 400 bancos comerciais 200 - 200 03 04 05 06 07 08 09 previsão Fonte: IIF

24 Canais de Transmissão da Crise
Externo Crédito Doméstico Comércio Exterior Confiança

25 (valores aproximados antes da crise)
Oferta Total de Crédito (valores aproximados antes da crise) Externo (US$ 97 bilhões) Doméstico com funding externo(US$ 47 bilhões) Doméstico (US$ 620 bilhões) Fonte: BCB

26 valor mais alto desde início da série histórica, em junho de 1988
Crédito/PIB 44 abr: 42,6% valor mais alto desde início da série histórica, em junho de 1988 42 40 38 abr 09/abr 08: +6,8 p.p. abr 09/mar 09: + 0,1 p.p. 36 34 32 % do PIB 30 28 26 24 22 20 jan jan jan jan jan jan abr 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB

27 Crédito Livre e Direcionado
pessoas físicas 400 PF PJ dir. abr 09/abr 08: +18,7% +22,7% +27,2% abr 09/mar 09: + 1,1% -0,1% +0,4% var. no ano: +4,4% -2,6% +4,6% 350 pessoas jurídicas 300 jan 2004=100 250 direcionado 200 150 100 jan jan jan jan jan abr 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB

28 Crédito Imobiliário 69,6 70 abr 09/abr 08: +40,0%
abr 09/mar 09 : + 2,6% var. no ano: +10,0% 65 60 55 50 R$ bilhões 45 40 35 30 25 20 jan jan jan jan jan jan abr 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB

29 Crédito Doméstico crescimento abr 09/set 08 20 19,5 18 16 14 12 % 10
11,0 18 12 16 8 14 4 -5,0 12 -4 % 10 8,3 grandes pequenos e médios -8 8 6 3,2 4 2,2 2 total bancos públicos bancos estrangeiros bancos privados nacionais Fonte: BCB

30 Atuação Recente Frente à Crise: Liquidez em Reais
Redução de Compulsórios  R$ 99,8 bilhões Fonte: BCB

31 Atuação Recente Frente à Crise: Liquidez em Reais
Provisão de liquidez, direcionada especificamente para os bancos pequenos e médios disponibilizados R$41,8 bilhões (incluindo a antecipação do FGC); DPGE: Criação do novo Recibo de Depósito Bancário (RDB), que permite captação de recursos nos bancos pequenos e médios com garantia de até R$ 20 milhões do Fundo Garantidor de Crédito (FGC); Fonte: BCB 31

32 Concessões de Crédito (Média Diária)
7,5 média jan-set 08 7,1 7,2 7,1 6,7 R$ bilhões 6,3 5,9 5,5 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan fev mar abr 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 Fonte: BCB

33 concessões de veículos
Concessões de Crédito 7 220 200 6 concessões de veículos 180 5 160 R$ milhões dessaz., 2003 = 100 4 140 3 120 vendas internas 2 100 1 80 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 abr 09 Fontes: BCB e Anfavea

34 Qualidade do Crédito saldo total das operações de crédito 1.250
Normal (operações classificadas de AA a C) Risco 1 (operações classificadas de D a G) 1.000 Risco 2 (operações classificadas como H) 750 R$ bilhões 500 250 jan jan jan jan jan jan abr 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB

35 Índice de Capital do Sistema Bancário
20 16 Exigência mínima de capital: 11% 12 % 8 Basiléia: 8% 4 2004 2005 2006 2007 2008 fev 2009 Fonte: BCB 35

36 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial B. Objetivos do Banco Central iii. Política Cambial

37 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Objetivos do Banco Central Política Cambial: Aperfeiçoamento permanente do regime de câmbio flutuante. Não há metas para a taxa de câmbio.

38 Injeção de Liquidez no Mercado Cambial
aplicação resgates líquido Leilões de Venda Spot , ,5 Leilões de Linha + ACCs , , ,5 Total , , ,0 até 5/5, em US$ bilhões 38 38

39 Injeção de Liquidez no Mercado Cambial
US$ bilhões aplicação resgates líquido Derivativos cambiais Saldo 39 39

40 Evolução da Taxa de Câmbio desde 8 de maio de 2009
Real subiu 2,4% em relação ao dólar Euro subiu 2,7% em relação ao dólar Real caiu 0,3% em relação ao euro Fonte: BCB 40

41 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial B. Objetivos do Banco Central iv. Possíveis Efeitos Fiscais da Política Monetária Fonte: BCB

42 Prestação de Contas - LRF
Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial O impacto direto da taxa de juros de curto prazo nas contas públicas é apenas parte do efeito macroeconômico da política monetária; A política monetária tem impactos fiscais indiretos, por meio de seus efeitos sobre as expectativas, a inflação, a taxa de câmbio e o crescimento econômico de longo prazo; Uma maneira de se avaliar os efeitos fiscais da política macroeconômica é por meio da trajetória da dívida líquida do setor público em relação ao PIB.

43 Dívida Externa Total do Setor Público
140 130 set/03 138,7 120 US$ bilhões 110 100 mar/09 83,9 90 80 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 Fonte: BCB

44 Reservas Internacionais
250 ago/08 205,1 25/mai 205,3 200 150 US$ bilhões 100 50 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB 44

45 internacional a partir
Dívida Pública Externa 57,1 50 US$ bilhões -50 setor público como credor líquido internacional a partir de junho de 2006 -100 -150 -174,0 -200 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Mar 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB 45

46 Dívida Líquida do Setor Público/PIB
55 Expectativa de mercado: 33,2% em 2013 50 45 % do PIB 40 37,6% 35 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Mar 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BCB 46

47 Impacto Fiscal da Crise: Déficit Nominal
16 13,6 EUA 14 12 10,9 Reino Unido 10 % do PIB 9,8 Japão 8 6 6,1 Alemanha 4 2 Brasil 0,8 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fonte: FMI e Ministério da Fazenda

48 Impacto Fiscal da Crise: Divida Líquida Pública
120 114,8 Japão 110 100 90 80,4 78,0 Alemanha 80 % do PIB 70,4 EUA 70 66,9 Reino Unido 57,0 60 43,2 50 42,0 40 Mar/09 37,6 36,0 Brasil 38,3 30 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fonte: FMI e BCB

49 Evolução Recente da Atividade
Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Evolução Recente da Atividade

50 Taxa de Desemprego 13 12 11 10 2004 % 9 8,9% 2005 2006 8 2007 2008 7 2009 6 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: IBGE 50

51 desoneração tributária
Retomada da Atividade desoneração tributária recuperação produção bens de consumo ajuste de estoques queda de exportações recuperação produção bens intermediários expansão da massa salarial aumento vendas no varejo recomposição das condições de crédito recuperação investimento melhora da confiança

52 dados dessazonalizados
Vendas no Varejo dados dessazonalizados mar 09/fev 09: +2,0% mar 09/mar 08: +6,0% 130 125 120 ampliado 115 jan 2007 = 100 110 restrito mar 09/fev 09: +0,3% mar 09/mar 08: +5,8% 105 100 95 Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Mar 07 07 07 07 08 08 08 08 09 Fonte: IBGE

53 Vendas e Produção da Indústria
120 110 vendas 100 2007 = 100 produção 90 80 70 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar 08 08 08 08 08 08 09 09 Fonte: CNI e IBGE

54 variação mensal dessazonalizada
Índice de Confiança da Indústria variação mensal dessazonalizada 8,7% 10 5 -5 -10 % situação atual -15 expectativas -20 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Abr 08 08 08 08 08 08 09 09 Fonte: FGV

55 variação do desemprego em 12 meses
4,5 +3,9% 4,0 3,5 3,0 2,5 % 2,0 +1,7% 1,5 +1,0% 1,0 +0,4% 0,5 0,0 Área do Euro Estados Japão (mar) Brasil (abr) (mar) Unidos (abr)

56 Produção de Veículos 200 182,0 150 100 % 41,4 50 16,3 - 2,5 - 4,0 -
- 2,5 - 4,0 - 19,6 - 16,3 - 23,9 - 50 - 32,4 - 38,8 - 52,1 - 50,0 - 100 Reino Unido Japão EUA Alemanha México Brasil mar09/ mar 08 mar 09/ dez 08 Fontes: SMMT, Jama, Fed, VDA, Amia e Anfavea

57 Utilização da Capacidade Instalada
87 85 FGV 83 dessaz., % CNI 81 Fiesp 79 77 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 2T* 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 Fontes: BCB, CNI, FGV e Fiesp *abril 09

58 Henrique de Campos Meirelles
Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Henrique de Campos Meirelles Maio de 2009