4. Mercados Financeiros 3.1 Mercado monetário 3.2 Taxas de juros no MF 3.3 Mercado de crédito 3.4 Mercado de capitais 3.5 Mercado cambial 22/6/20161

2 MERCADOMONETÁRIO MERCADOCAMBIALMERCADODECAPITAIS MERCADODECRÉDITO MERCADOFINANCEIRO Segmentação do MF JUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOS

4.1 - Mercado Monetário Envolve operações de curto e curtíssimo prazo. Estruturado visando o controle da liquidez. Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI).. Títulos negociados são escriturais ou seja, não são emitidos fisicamente. 22/6/20163

4.1 - Mercado Monetário SELIC: SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, desenvolvido pelo BC e Andima (Associação Nacional das Instituições do Mercado Aberto) em 1979, para o controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos. CETIP: CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, começou a funcionar em Semelhante ao SELIC, abriga títulos como: – CDB – Certificados de Depósitos Bancários, – RDB – Recibo de Depósitos Bancários; – Debêntures, – CDI - Certificados de Depósitos Interfinanceiros – Commercial Papers – LTF – Letras Financeiras do Tesouro etc.. 22/6/20164

Mercado Monetário A taxa Selic permite a compra e venda diária de títulos, através da taxa Selic conhecida por overnight (taxa de juros diária). Como os títulos negociados no Selic são de grande liquidez e risco mínimo, a taxa definida nesse ambiente se reconhece como uma taxa livre de risco da economia. Na Cetip a liquidação era feita no dia seguinte ao da operação, mas atualmente também são D 0. 22/6/20165

Títulos Públicos Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execução da política fiscal do Governo, antecipando receitas ou financiando déficits. Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execução da política fiscal do Governo, antecipando receitas ou financiando déficits. – LTN - Letras do Tesouro Nacional – LFT - Letras Financeiras do Tesouro – NTN - Notas do Tesouro Nacional Títulos do Banco Central: têm por objetivo a implementação e execução da política monetária. Títulos do Banco Central: têm por objetivo a implementação e execução da política monetária. – BBC - Bônus do Banco Central – LBC - Letras do Banco Central – NBC - Notas do Banco Central 22/6/20166

Títulos Públicos LTN - Letras do Tesouro Nacional: emitidas por prazos de 28 dias e negociadas com deságio. LFT - Letras Financeiras do Tesouro: rendimentos definidos pela taxa Selic. Papéis atraentes para o investidor sendo seus prazos de emissão definidos pelo Tesouro Nacional.. NTN - Notas do Tesouro Nacional: oferecem rendimento pós fixado e atrelados a um indexador da economia. Prazo de emissão 3 meses e pagamento dos juros periódico. 22/6/20167

Mercado Aberto 22/6/20168 TítulosBC Venda Primária ou Leilão Primário Propostas IF através dos Dealers Mercado Secundário ou Mercado Aberto OPERAÇÕES OVER NIGHT Taxa Selic

Atuação dos Bancos no Mercado Monetário 22/6/20169 RESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOS Volume de Depósitos Voluntários junto Autoridades MonetáriasVolume de Depósitos Voluntários junto Autoridades Monetárias Volume de Depósitos Compulsórios junto Autoridades monetáriasVolume de Depósitos Compulsórios junto Autoridades monetárias Dinheiro no caixa das instituiçõesDinheiro no caixa das instituições BANCOSBANCOS CAPTAÇÃO DE RECURSOS DEPÓSITOS A VISTADEPÓSITOS A VISTA COLOCAÇÃO DE TÍTULOSCOLOCAÇÃO DE TÍTULOS APLICAÇÕES EM ATIVOS CréditosCréditos Carteiras de Títulos e ValoresCarteiras de Títulos e Valores Moeda estrangeiraMoeda estrangeira

Transações que afetam às Reservas Bancárias Depósitos compulsórios Recolhimentos e transferências ao Tesouro de tributos e contribuições federais Negociações com títulos de sua própria emissão Saldo das transações realizadas (entrada/saída) Operações com títulos públicos em leilão primário e no mercado secundário Operações com moeda estrangeira 22/6/201610

Equilíbrio de contas das IF no final do dia Mercado interfinanceiro: operações lastradas em CDI, de emissão dos participantes e de cir-culação restrita a esse mercado. Transações realizadas eletronicamente entre IF e repassadas aos terminais da CETIP, para registro e controle. Taxa Cetip > Taxa Selic. Operações de Redesconto no BC, para cobrir posições desfavoráveis de caixa. 22/6/201611

Mercado de Títulos da Dívida Externa Constituído pelos papéis emitidos pelas diversas economias na re-negociação de suas dívidas externas com credores privados e organismos financeiros internacionais como o FMI e o Banco Mundial. Bônus (Bonds): principal papel representativo da dívida do Brasil. É um título de renda fixa que identifica uma obrigação de pagamento do Brasil, diante de um empréstimo concedido por um investidor. Bradies Bonds: os emitidos depois de abril de 1994, são de diversos tipos como C, IDU, Par, Discount, EI. 22/6/201612

4.2 - Taxas de Juros do MF TR ou Taxa Referencial: apurada e mensalmente anunciada pelo governo, calcula-se pela remuneração média mensal (taxas prefixadas) dos CDB/RDB operados pelos maiores bancos. TFB ou Taxa Financeira Básica: calculada pelo BC com base nos rendimentos médios mensais oferecidos pelos CDB de 30 dias. TBC ou Taxa do Banco Central: tem por objetivo definir o nível de juros nas operações do mercado aberto. Formada livremente pela oferta e a procura. 22/6/201613

Taxas de Juros do MF TBAN ou Taxa de Assistência do Banco Central: apurada e mensalmente divulgada, se aplica ao mercado aberto. TBC e TBAN são usadas nas operações de redesconto. Indica o percentual máximo a ser adotado como referência nas operações com títulos públicos. TJLP ou Taxa de Juros de Longo Prazo: se calcula em base as taxas de juros dos títulos da dívida externa e interna do Brasil. Prazo de 3 meses. Usa-se para remunerar os recursos do PIS/PASEP, e do FAT. Está previsto para substituir a TR nos financiamentos do BNDES. 22/6/201614

4.3 - Mercado de Crédito Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médio prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financia- mento às empresas. Empréstimos de Curto e Médio Prazo – Desconto Bancário de Títulos – Contas Garantidas – Créditos Rotativos – Operações de Hot Money – Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos – Operações Vendor (antecipadação de receitas) – Assunção de Dívidas 22/6/201615

Empréstimos de Curto e Médio Prazo Desconto Bancário de Títulos: operação de crédito típica do sistema bancário, envolvendo duplicatas e promissórias. O empréstimo é concedido contra a garantia do título representativo de um crédito futuro. Contas Garantidas: similar ao cheque especial. Créditos Rotativos: para financiar capital de giro. São próximas às contas garantidas, mas com garantia de duplicatas. A medida que as duplicatas vencem, devem ser substituídas por outras para manter o limite e a rotatividade do crédito. Movimentadas por meio de cheques. 22/6/201616

Empréstimos de Curto e Médio Prazo Operações Hot Money: empréstimos de curto e curtíssimo prazo (de 1 à 7 dias), para cobrir necessidades permanentes de caixa das empresas. Taxas formadas com base nas taxas dos CDI. São as taxas CDI over as que estabelecem os juros para as operações de hot money. Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos: – Capital de Giro: garantias por meio de duplicatas, avais, notas promissórias, etc. – Pagamento de Tributos: adiantamentos para liquidação de impostos e tarifas públicas. 22/6/201617

Empréstimos de Curto e Médio Prazo Operações de VENDOR: financiamento das vendas baseado no princípio da cessão de crédito, que permite a uma empresa vender a prazo e receber o pagamento a vista. 22/6/ BANCO EMPRESACOMPRADORAEMPRESAVENDEDORA À VISTA R$ 100 À PRAZO R$ 108 COM VENDOR EMPRESAVENDEDORA À VISTA R$ 100 À PRAZO R$ 110 EMPRESACOMPRADORA SEM VENDOR

Empréstimos de Curto e Médio Prazo Resolução 63: repasse de recursos contratados por meio de captações em moeda estrangeira efetuada pelos bancos comerciais e múltiplos e os bancos de investimento. Encargos: taxa Libor + spread + comissão de repasse + variação cambial. Crédito Direto ao Consumidor (CDC): operação des-tinada a financiar a compra de bens e serviços por consumidores ou usuários finais. É concedido por sociedades financeiras e a garantia é a alienação do próprio bem. O CDC com interveniência representa o crédito concedido às empresas para repasse aos clientes. 22/6/201619

Empréstimos de Curto e Médio Prazo Assunção de Dívidas: operação de empréstimo para empresas que dispõem de caixa para quitação de uma dívida e, por tanto, não necessitam de crédito. O banco adianta os reais equivalentes para quitação de uma dívida futura de curto prazo, garantindo um ganho financeiro superior às alternativas da empresa no mercado para o valor a ser quitado. Esta operação permite reduzir o custo direto da dívida original. É importante não caracterizar esta operação como uma aplicação de renda fixa, sujeita à incidência do IR na fonte. 22/6/201620

Empréstimos de Curto e Médio Prazo ACC: adiantamento de contratos de câmbio são adiantamentos aos exportadores lastreados nos contratos de câmbio firmados com clientes externos. Tem características de financiamento a produção exportável. ACE: ou adiantamento sobre cambiais entregues, caso o exportador solicite os recursos após o embarque. Neste caso o adiantamento será realizado sobre as cambiais entregues e esta operação caracteriza o financiamento da venda ao exterior. Cessão de Crédito: realizada entre IF interessadas em negociar carteiras de crédito. Commercial papers e export notes: já discutidos 22/6/201621