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INDÚSTRIA DE CELULOSE E PAPEL NO BRASIL OPORTUNIDADES E AMEAÇAS Carlos A. Farinha e Silva Vice Presidente - Pöyry Tecnologia 10/12/2008 10/12/2008 Madeira 2008

A COMPETITIVIDADE ESTRUTURAL O EXAME DAS NOSSAS OPORTUNIDADES E AMEAÇAS DEVE COMEÇAR PELA ANÁLISE DE ALGUNS VALORES FUNDAMENTAIS: A COMPETITIVIDADE ESTRUTURAL O MERCADO 10/12/2008 Madeira 2008

BHKP Competitividade de Custos 100 200 300 400 500 600 Veracel Mucuri Nueva Aldea Aracruz Santa Fe Kerinci Hainan Eastover Kemi Rizhao Setubal Skärblacka Kasugai Entregue em Rotterdam Outros custos de produçãos Mão de Obra Energia Químicos Madeira 1 USD = 0.74EUR Indicative - EUR/t 10/12/2008 Madeira 2008

Área Plantada e Escala Industrial A capacidade econômica de uma Fábrica de celulose moderna tem crescido durante os últimos 20 anos. Melhorias na tecnologia florestal e na produção de celulose têm possibilitado a instalação de fábricas maiores utilizando relativamente áreas plantadas menores. Exemplos Hipotéticos BEKP: Caso 1: 1980’s Produção 500 000 t/a BHKP Consumo de madeira 1.9 million m3sub/a Incremento anual 25 m3/ha Rotação 7-9 years Área plantada necessária 78 000 ha Área total se 50% for preservada 156 000 ha Satellite picture of fast-growing plantations in Paraná, Brazil ~100 km r Caso 3: 2010 Produção 1 300 000 t/a BHKP Consumo de madeira 4.6 million m3sub/a Incremento anual 55 m3/ha Rotação 5-6 years Área plantada necessária 84 000 ha Área total se 50% for preservada 168 000 ha Caso 2: 2000’s Produção 1 000 000 t/a BHKP Consumo de madeira 3.7 million m3sub/a Incremento anual 40 m3/ha Rotação 6-7 years Área plantada necessária 93 000 ha Área total se 50% for preservada 186 000 ha 10/12/2008 Madeira 2008

“Section 889, New York State Code of Criminal Procedure" Sobre Previsões “As Pessoas que pretendam prever o futuro deverão ser consideradas delinqüentes de acordo com a subdivisão 3, secção 901 do código criminal, e estarão sujeitas a uma multa no montante de $ 250 e/ou 6 meses de prisão” “Section 889, New York State Code of Criminal Procedure" 10/12/2008 Madeira 2008

Consumo de Papel e Cartão 1980-2020 O consumo mundial de papel e cartão deve crescer de 382 milhões de tons em 2006 para cerca de 500 milhões de tons em 2020, correspondendo a um crescimento médio de 2.0%/a. Million tons 600 Previsão 500 Outros Mercados Emergentes América Latina 400 Resto da Ásia CAGR 4.0%/a 300 China Europa do Leste 200 Japan Mercados Maduros Europa Ocidental CAGR 100 0%/a América do Norte 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 10/12/2008 Madeira 2008 7 7

Consumo Mundial de Celulose de Mercado por Qualidade As celuloses Kraft branqueadas respondem pela maior parte do consumo de celuloses para mercado. Previsão Sulfito Celulose Kraft não Branqueada Celulose Kraft Fibra Curta Branqueada BHKP Celulose Kraft Fibra Longa Branqueada BSKP Pastas Mecânicas e Semi-Químicas 10/12/2008 Madeira 2008

Balanço Líquido Comercial de Celulose de Fibra Curta Branqueada (BHKP) América do Norte Balanço 2006 Balanço 2020 Europa Ocidental Europa do Leste Japão China Resto da Ásia América Latina Outros -10 -5 5 10 15 Milhões t/a 10/12/2008 Madeira 2008 9

Usos Finais das Celuloses de Mercado Fibra Curta 2000-2005 % 100 90 80 Specialities 70 Board & Packaging 60 50 Tissue 40 WFC 30 WFUC 20 10 Euca Latin Am. Euca Iberia Birch Mixed hw BCTMP/hw 10/12/2008 Madeira 2008

SOBRE A CRISE ATUAL 10/12/2008 Madeira 2008

A CRISE ATUAL TEM VÁRIAS FACETAS: FINANCEIRA CAMBIAL MERCADOLÓGICA CRISE DE CRÉDITO, DIFICULDADES DE CAIXA CAMBIAL: AUMENTO DA DÍVIDA EM MOEDA ESTRANGEIRA MELHORIA NA CONVERSÃO CAMBIAL DAS VENDAS REDUÇÃO DO VALOR DOS INVESTIMENTOS DENOMINADOS EM MOEDA FORTE MERCADOLÓGICA: FORTE IMPACTO NA DEMANDA GLOBAL DEVIDO AO ARREFECIMENTO DA ECONOMIA 10/12/2008 Madeira 2008

A TAXA DE CÂMBIO DESEMPENHA UM PAPEL IMPORTANTE: NA FORMAÇÃO DE PREÇOS NO CUSTO DOS INVESTIMENTOS E CUSTOS OPERACIONAIS NO CUSTO FINANCEIRO NA RENTABILIDADE DOS PROJETOS 10/12/2008 Madeira 2008

Preços de NBSKP na Europa Ocidental vs Preços de NBSKP na Europa Ocidental vs. a taxa de câmbio EUR/USD – Valores Correntes USD/Euro taxa de câmbio NBSKP nominal USD/t 1.5 USD Fraco Preço de Celulose alto 1.4 900 1.3 USD/EURO 1.2 1.1 700 NBSKP - USD/ton 1 0.9 500 0.8 0.7 USD Forte/Preço de celulose baixo 0.6 300 0.5 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 * Prices in metric ton/CIF/North Atlantic port 10/12/2008 Madeira 2008

Preço da NSBKP entre 1980 – 2008 Q1 Valores Reais de 2007 em US$ e Euros 2007 USD/t 2007 EUR/t 1400 1400 Real USD 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 Real Euro 400 400 200 200 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 * Prices CIF North Atlantic/North Sea port. Deflator used for real prices US WPI. 10/12/2008 Madeira 2008 15

Impactos da Variação da Taxa de Câmbio na Indústria de Celulose R$/US$ US$/€ Projeções de Mercado (em 21/11/08) 31/dez/2008 31/dez/2009 2,20 R$/US$ 2,10 R$/US$ Custos Operacionais (Cash Costs) Investimentos 10% atrelado ao US$ 20% atrelado ao € 2% atrelado ao US$ Preço de Venda 100% atrelado ao US$ 10/12/2008 Madeira 2008

Impactos da Variação da Taxa de Câmbio na Indústria de Celulose R$ / US$ Cenário Julho 2008 1,60 R$/US$ e 1,58 US$/€ TIR (Greenfield 1.300milt/a) ao redor de 10%a.a. Cenário estimado Dezembro 2009 2,10 R$/US$ e 1,30 US$/€ TIR (Greenfield 1.300milt/a) ao redor de 16%a.a. 10/12/2008 Madeira 2008

Sumário O Consumo mundial de papel e cartão continuará crescendo no médio e longo prazos A competitividade estrutural do Brasil continua forte Uma taxa cambial com o Real mais desvalorizado apresenta efeitos benéficos no valor das vendas, no custo dos projetos e nos custos operacionais A crise poderá ser mais longa do que pensamos. No entanto poderá ter um efeito depurador na concorrência e disciplinar o aumento da oferta O risco maior no curto e médio prazos é de mercado. Muito depende do comportamento dos mercados emergentes, e especialmente da China 10/12/2008 Madeira 2008

Carlos A. Farinha e Silva Muito Obrigado Thank You Carlos A. Farinha e Silva Fone: + 55 11 3472-6982 carlos.farinha@poyry.com 10/12/2008 Madeira 2008

Optional ending slide 10/12/2008 Madeira 2008