que há de aposta para os rumos do país? Paulo Rabello de Castro Apresentação à Federasul Brasil 2006 que há de aposta para os rumos do país? Paulo Rabello de Castro 07 de junho de 2006

Contexto Externo Riscos de Reversão

EUA: Déficit em Conta Corrente Fonte: US Census Bureau -31.135 -39.212 -100.000 -70.310 -80.864 -96.384 -108.310 -98.493 -104.065 -165.009 -200.000 -263.394 -300.000 -362.729 -400.000 -378.272 -421.180 -500.000 -494.814 -600.000 -617.583 -700.000 -723.616 -800.000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

EUA: Déficit no Orçamento Federal Fonte: US Congretional Budget Office 300 236 200 126 128 100 69 -22 -100 -107 -200 -164 -158 -203 -221 -300 -255 -269 -290 -318 -400 -371 -378 -413 -500 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Estados Unidos: Taxa de Juros - fed funds (% a.a.) 20 Estados Unidos: Taxa de Juros - fed funds (% a.a.) Fonte: RC Consultores 15 10 1957-1963 2002-2005 5 jan/57 jan/62 jan/67 jan/72 jan/77 jan/82 jan/87 jan/92 jan/97 jan/02 dez/06

"a bolha começa a desinflar" 75 MERCADO IMOBILIÁRIO AMERICANO 70 65 60 "a bolha começa a desinflar" 55 50 (Housing Market Index) Fonte: RC Databank / NAHB 45 Sep Nov Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar

Preço Internacional do Petróleo 75 Preço Internacional do Petróleo US$/barril - WTI na Bolsa de New York 70 65 60 55 50 45 40 35 30 29/6/04 13/9/04 28/11/04 12/2/05 29/4/05 14/7/05 28/9/05 13/12/05 27/2/06 05/6/06

Preço Internacional do Ouro (US$, por onça troy) 800 Preço Internacional do Ouro (US$, por onça troy) 700 600 500 400 300 200 jan/80 jan/82 jan/84 jan/86 jan/88 jan/90 jan/92 jan/94 jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 mai/06

Os Mesmos Desafios ... Repetição de Mantras Contexto Interno Os Mesmos Desafios ... Repetição de Mantras

Índice de Confiança do Consumidor 115 Índice de Confiança do Consumidor Fonte: Sondagem Conjuntural, Fundação Getúlio Vargas 110 105 100 95 set/05 out/05 nov/05 dez/05 jan/06 fev/06 mar/06 abr/06 mai/06

Taxas de Juros Reais: Brasil vs Coréia do Sul Fonte: FMI. Elaboração: RC Consultores Crise Asiática 40 Crise Brasileira 35 Brasil Coréia do Sul Crise Russa 30 25 20 Nível Pós-Crise 15 Diferença de 9 pontos percentuais, ou 3,6x Pós-FHC Diferença de 4 pontos percentuais, o 1,7x 10 5 jul/97 abr/98 jan/99 out/99 jul/00 abr/01 jan/02 out/02 jul/03 abr/04 jun/05

BRASIL Taxa de Juros: Praticada vs de Equilíbrio 35 30 25 20 GAP ELEITORAL 20 Taxa Selic 15 10 Taxa de Equilíbrio 5 jan/00 ago/00 mar/01 out/01 mai/02 dez/02 jul/03 fev/04 set/04 abr/05 mai/06

Brasil: Câmbio Real Efetivo, 1999 - 2006 4,0 corrigido pela inflação, índice mai/06 = R$ 2,25 Deflacionado pelo IPCA 3,5 3,0 2,5 2,0 jan/99 mar/00 mai/01 jul/02 set/03 nov/04 mai/06

4 Exportações e Importações – Variação %, anualizada, média móvel de 3 meses 3 EXPORTAÇÕES 2 1 IMPORTAÇÕES jan/04 mai/04 set/04 jan/05 mai/05 set/05 jan/06 abr/06

ReIação Salário / Câmbio 80 ReIação Salário / Câmbio Razão entre o Salário Nominal calculado pela Fiesp e a Taxa de Câmbio Nominal (R$/US$) 70 Elaboração: RC Consultores dez/98 60 jul/94 ago/04 fev/91 50 mar/83 ago/86 out/77 40 30 20 Tendência: + 2,2% ao ano 10 Variação do Pessoal Ocupado: + 16,4% - 11,4% + 18,7% - 9,9% - 12,5% - 22,0% + 2,9% + 4,0% ago/77 abr/80 dez/82 ago/85 abr/88 dez/90 ago/93 abr/96 dez/98 ago/01 abr/04

Brasil: Massa Salarial Real Fonte: IBGE / RC DataBank R$ 21 bi R$ 19 bi R$ 17 bi R$ 15 bi jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 abr/06

Vendas Reais nos Supermercados 160 Vendas Reais nos Supermercados Indice jan/01 = 100 Fonte: ABRAS 140 120 100 80 jan/99 ago/99 mar/00 out/00 mai/01 dez/01 jul/02 fev/03 set/03 abr/04 nov/04 jun/05 jan/06

Brasil: Produção de Bens (Indústria Geral) 115 Índice trimestral, média 2002 = 100 / Fonte: IBGE 110 105 100 2004.II 2004.IV 2005.II 2005.IV 2006.II

UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA NA INDÚSTRIA (%) Fonte: RC Databank / CNI 84 83 82 81 80 abr/04 out/04 abr/05 out/05 abr/06

Brasil: Suprimento Monetário Essencial (M1)* 130.000 Brasil: Suprimento Monetário Essencial (M1)* 120.000 Moeda Circulante + Depósitos Bancários a vista R$ milhões 110.000 Variação de 17% ao ano 100.000 90.000 Variação de 19% ao ano 80.000 Período de 70.000 Câmbio Flutuante Variação de -8% ao ano 60.000 50.000 * serie a preços correntes, com média móvel de 3 meses 40.000 jan/99 set/99 mai/00 jan/01 set/01 mai/02 jan/03 set/03 mai/04 jan/05 abr/06

Brasil: Suprimento de Crédito Real 200 Brasil: Suprimento de Crédito Real Operações Totais de Crédito com Recursos Livres – Pessoa Física Valores Reais, a preços de 2005, R$ bilhões Descapitalizado pela Taxa Selic 150 100 50 jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 mar/06

Brasil: Suprimento de Crédito Real 350 Brasil: Suprimento de Crédito Real Operações Totais de Crédito com Recursos Livres – Pessoa Jurídica Valores Reais, a preços de 2005, R$ bilhões Descapitalizado pela Taxa Selic 300 250 200 150 jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 mar/06

Brasil: Suprimento de Crédito Real 500 Brasil: Suprimento de Crédito Real Operações Totais de Crédito com Recursos Livres – TOTAL GERAL 450 Valores Reais, a preços de 2005, R$ bilhões Descapitalizado pela Taxa Selic 400 350 300 250 jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 mar/06

Produto Interno Bruto – variação frente ao mesmo trimestre do ano anterior 6% Fonte: IBGE / Projeções: RC Consultores 5,3% 4,9% 5% 4,7% 4,7% 4,5% 4,4% 4,3% 4,3% 4,0% 2004 = 4,6% 3,9% 4% 3,7% 2007 = 4,1% 3,2% 3,3% 2006 = 3,7% 2,6% 3% 2,6% 2,5% 2% 2002 = 2,3% 1,6% 1,5% 2005 = 2,0% 1,5% 1,0% 0,7% 1% 0,4% 2003 = 0,8% 0,1% 0% -0,1% -1% 1o.Tri 02 4o.Tri 02 3o.Tri 03 2o.Tri 04 1o.Tri 05 4o.Tri 05 3o.Tri 06 2o.Tri 07

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