Introdução à Macroeconomia Pedro Telhado Pereira António Almeida

Mercado Monetário Dinheiro ou moeda –Tudo o que é generalizadamente aceite como meio de troca ou de pagamento. Funções do dinheiro –Meio de troca. Mais eficiente que a troca directa. –Unidade de conta. –Reserva de valor.

Evolução do dinheiro: Troca directa Moeda Mercadoria Papel-Moeda Moeda Bancária

Comecemos por estudar a Oferta de Moeda

Medida da Oferta de Moeda M1 – moeda para transacções (moeda em sentido estrito) –Papel Moeda –Depósitos à ordem M2 – “moeda activo” (moeda em sentido lato) –M1 –Depósitos a prazo –Fundos de investimento mobiliário

Intermediários Financeiros Bancos e outras instituições financeiras que actuam como uma ligação entre os que têm dinheiro para emprestar e os que querem dinheiro emprestado.

Como os bancos criam moeda? Relembremos os Estabelecimentos dos Ourives –As pessoas depositavam o ouro num Ourives –Recebiam um documento que comprovava o depósito (recibos). –Os depositantes aceitavam ouro sem ser o que depositavam. –Os recibos começaram a ser utilizados para se comprarem outras mercadorias.

Depressa se aperceberam… Nem todas as pessoas levantavam o ouro ao mesmo tempo. Havia possibilidade de emitir mais moeda do que o ouro, assim existe a possibilidade de criação de moeda.

Vejamos como os bancos modernos actuam Os bancos têm que manter uma certa percentagem dos depósitos em reservas (reservas obrigatórias) – por exemplo 10%. Um indivíduo deposita € 1000 num banco. O banco conserva € 100 em reservas e empresta € 900. Cria assim um novo depósito de € 900.

Deste novo depósito fica com € 90 de reserva e empresta € 810. Cria um novo depósito de € 810. E assim sucessivamente… A moeda total é –€ ( ….) = = 1000 / ( 1 – 0,9 ) = 1000 / 0,1 = A moeda total é

Multiplicador da oferta de moeda É o número pelo qual os depósitos podem aumentar por cada unidade monetária de acréscimo de reservas.

No exemplo: A taxa (rácio) de reserva obrigatórias é 0,10 –O multiplicador é 10.

O multiplicador também pode funcionar em sentido inverso No exemplo o que aconteceria se alguém levantasse € para comprar títulos do Tesouro ao Banco Central?

Este multiplicador pode não ser atingido porque As pessoas podem não colocar todo o dinheiro no banco. Os bancos podem conservar reservas mais altas do que as reservas obrigatórias.

Como o Banco Central pode influenciar a oferta monetária Operações de “open market” –Compra e venda de títulos do Estado. Ao comprar títulos do Estado, o Banco Central vai pagar o valor dos títulos. Este valor vai ser depositado nos Bancos, dando- se depois o efeito multiplicador. Com o aumento da procura dos títulos, o preço dos títulos aumenta, a taxa de juro diminui. Explique.

Como o Banco Central pode influenciar a oferta monetária Variações das reservas obrigatórias –Se o Banco Central aumentar a taxa de reservas obrigatórias, a oferta monetária diminui. Explique.

Como o Banco Central pode influenciar a oferta monetária Alteração das taxas de desconto Os bancos recorrem ao Banco Central para tomarem empréstimos para cumprirem as reservas obrigatórias, pagando a taxa de desconto. Ao aumentar esta taxa, o Banco central torna este empréstimos mais caros e os bancos vão diminuir os empréstimos que efectuam e reduzir a oferta monetária.

Representação gráfica da oferta monetária A linha vertical significa que a oferta monetária não depende da taxa de juro.