ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Giro do Ativo: Indica quanto a empresa vendeu para cada R$ 1,00 de investimento total. Quanto maior o índice melhor para a empresa. GA= Total de Vendas / Ativos Totais

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Giro do Ativo: Exemplo: Considerando os dados da Cia. Big: Calcule o Índice com o Exercício x3 ! Exercício:x1X2 Vendas Totais Ativos Totais Giro do Ativo1,761,11

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Giro do Ativo: A empresa vendeu, em x1 R$ 1,75 para cada R$ 1,00 de investimentos totais. Em x2 houve uma queda nas vendas passando a vender R$ 1,11 para cada R$ 1,00 de investimentos. Podemos ver que o volume total de vendas aumentou mais a rentabilidade diminuiu significativamente.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Giro do Ativo: Possíveis causas da queda de rentabilidade: Retração do mercado como um todo; Retração do mercado como um todo; Perda da participação de mercado: a empresa perdeu espaço para concorrentes; Perda da participação de mercado: a empresa perdeu espaço para concorrentes; Estratégia da empresa: a empresa aumenta seus preços e dispõe-se a vender menos com uma margem de lucro maior; Estratégia da empresa: a empresa aumenta seus preços e dispõe-se a vender menos com uma margem de lucro maior;

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Margem Líquida: Indica quanto a empresa tem de lucro para cada R$ 100,00 vendidos. Quanto maior o índice melhor para a empresa. ML= Lucro Liquido / Vendas Totais x 100

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Margem Líquida: Exemplo: Considerando os dados da Cia. Big: Calcule o Índice com o Exercício x3 ! Exercício:x1X2 Lucro Líquido Vendas Totais Margem Líquida4,66%3,77%

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Margem Líquida: Houve uma considerável queda na margem de lucro da empresa. O próprio valor do lucro liquido diminuiu, em quanto o valor das vendas aumentou. Isto significa que para cada R$ 100,00 de vendas a empresa lucrou em x1 R$ 4,66 e em x2 R$ 3,77.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Rentabilidade do Ativo: Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100,00 de investimentos totais. Quanto maior o índice melhor para a empresa. RA= Lucro Liquido / Ativos Totais x 100

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Rentabilidade do Ativo: Exemplo: Considerando os dados da Cia. Big: Calcule o Índice com o Exercício x3 ! Exercício:x1X2 Lucro Líquido Ativos Totais Rentabilidade do Ativo8,20%4,19%

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Rentabilidade do Ativo: Este índice mostra quanto a empresa obteve de lucro líquido em relação ao Ativo. É uma medida do potencial de geração de lucro da empresa. É uma medida de desempenho comparativo de ano a ano. A empresa teve acentuada queda simultânea do Giro do Ativo e da Margem Líquida e, consequentemente, da Rentabilidade do Ativo, reduzindo drasticamente o seu poder de capitalização.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Rentabilidade do Patrimônio Líquido: Indica quanto a empresa obteve de lucro para cada R$ 100,00 de Capital Próprio investido. Quanto maior o índice melhor para a empresa. RPL= Lucro Liquido / Patrimônio Líquido x 100

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Rentabilidade do Patrimônio Líquido: Exemplo: Considerando os dados da Cia. Big: Calcule o Índice com o Exercício x3 ! Exercício:x1X2 Lucro Líquido Patrimônio Líquido Rentabilidade do Patrimônio Líquido 21%12%

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Avaliação do Desempenho Empresarial: Rentabilidade do Patrimônio Líquido: Torna-se importantíssimo a comparação do lucro líquido com o capital próprio da empresa, pois, somente a análise do valor do lucro líquido não é suficiente. Um lucro liquido de R$ ,00 pode ter um desempenho superior que um lucro líquido de R$ ,00, pois, o patrimônio envolvido pode ser diferente. O papel do índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido é mostrar qual a taxa de rendimento do Capital Próprio, essa taxa pode ser comparada com a de outros rendimentos alternativos do mercado, como poupança, CDB, Ações, Alugueis, Fundos de Investimentos, etc.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Avaliação Intrínseca de um índice: Avaliação Intrínseca de um índice: De maneira grosseira e pouco específica, podemos avaliar índices pelo seu significado intrínseco, como por exemplo: pode-se qualificar a situação financeira de uma empresa com base no Índice de Liquidez Corrente, se apresentar um valor de 1,50 sabemos que para cada R$ 1,00 de dividas de curto prazo, há R$ 1,50 de direitos a curto prazo. A folga de 50% pode ser considerada suficiente como margem de segurança, essa conclusão é feita ou por intuição do analista, ou por ter trabalhado em empresas que conseguiram operar bem com esse nível de Liquidez Corrente.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Avaliação Intrínseca de um índice: Avaliação Intrínseca de um índice: Da mesma forma pode ser considerado muito elevado o Índice de Participação de Capital de Terceiros, com valor de 200%. Conclui-se nesse caso que para cada R$100,00 de capital próprio existe R$200,00 de capital de terceiros, exatamente o dobro, mas algumas instituições financeiras podem considerar esse índice aceitável, assim a empresa poderá continuar a usufruir de linhas de crédito, caso contrário a situação pode se agravar quando o crédito passa a ser limitado.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Avaliação Intrínseca de um índice: Avaliação Intrínseca de um índice: Já os índices de Rentabilidade, será considerado bom ou ruim, dependendo da expectativa dos empresários e ou acionistas. De qualquer maneira, a análise do valor intrínseco de um índice é limitada, e só deve ser usada quando não se dispõe de índices- padrão proporcionados pela análise de um conjunto de empresas.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Comparação dos Índices no Tempo: Comparação dos Índices no Tempo: A comparação dos índices de uma empresa com os valores observados nos anos anteriores revela-se bastante útil por mostrar tendências seguidas pela empresa. Por ex: se por um lado uma empresa pode endividar-se mais a cada exercício e, simultaneamente, apresentar aumento de sua rentabilidade, por outro lado pode ocorrer redução dos índices de liquidez. Essas informações nos permitem analisar e formar uma opinião a respeito de diversas políticas seguidas pela empresa.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Comparação dos Índices no Tempo: Comparação dos Índices no Tempo: Também comparando índices ao longo dos anos, podemos observar as tendências que estão sendo registradas. É fundamental em qualquer avaliação de desempenho que os índices sejam analisados conjuntamente.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Comparação com Padrões: Comparação com Padrões: A avaliação de um índice e a sua conceituação como ótimo, bom, satisfatório, razoável ou deficiente, só pode ser feita através da comparação com padrões. Não existe bom ou deficiente em sentido absoluto, pois, o melhor jogador de futebol da seleção da Guatemala, pode ser um péssimo jogador se comparado a jogadores da seleção brasileira. Esse é um processo natural do raciocínio humano onde todas as avaliações são feitas por comparações.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Comparação com Padrões: Comparação com Padrões: É importante ao fazer a comparação, saber se o índice é do tipo: quanto maior melhor, ou quanto menor melhor. Por ex: se uma empresa possui o índice de Liquidez Corrente de 1,93 e se 80% de empresas do ramo possuem índice menor do que o dessa empresa e se a liquidez corrente é do tipo quanto maior melhor, a conclusão é de que a empresa possui um bom índice de Liquidez Corrente em relação as outras empresas do ramo.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Como Avaliar Índices: Comparação com Padrões: Comparação com Padrões: Essa é uma conclusão objetiva, o uso de índice padrão é vital na avaliação de desempenho empresarial, não se pode conceber uma boa análise sem a comparação dos índices de empresa analisada com padrões.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Importância Relativa de cada Índice (peso): Uma vez avaliado cada um dos índices, através da comparação com os anos anteriores ou com padrões, vamos supor que a um índice tenha sido dada a avaliação de ótimo, e a outro a avaliação razoável e a outro a deficiente. Qual será a avaliação da empresa? Depende da importância de cada um, ou seja do peso que se atribui a cada índice.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Importância Relativa de cada Índice (peso): Essa tem sido uma questão fundamental desde os primórdios da Analise de Balanços. Atualmente, pesquisadores através de pesquisa de campo têm tentado encontrar os pesos ideais, tomando empresas falidas e testam, através de técnicas matemáticas e estatísticas e auxiliados por modernos programas de computadores, quais os pesos que, se tivessem sido usados antes da falência, poderiam ter levado ao máximo acerto possível as previsões.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Importância Relativa de cada Índice (peso): Além disso, nunca deve ser esquecida a importância atribuída a cada índice pelos analistas de grande experiência. A atribuição de pesos como podemos ver, pode adquirir contornos altamente científicos, porém não deixa de ser algo absolutamente intuitivo, pois, quando um analista chega a uma conclusão, ele terá atribuído algum peso aos índices encontrados, que podem ser pela experiência ou inconsientemente.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA Relatório Parcial de análise através de Índices: Através de todos os índices encontrados da empresa Cia. BIG, vamos elaborar um relatório parcial da situação da empresa, com a comparação dos índices através dos anos X1, X2 e X3. Análise da evolução de cada índice;Análise da evolução de cada índice; Análise da:Análise da: Estrutura de Capital; Estrutura de Capital; Liquidez; Liquidez; Rentabilidade; Rentabilidade;

Análise de Índices por Comparação no Tempo ÍNDICES ANOS: ESTRURA DE CAPITAL X1X2X3 PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS154%183%239% COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO81%54%49% IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMONIO LIQUIDO71%121%163% IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES55%66%74% LIQUIDEZ LIQUIDEZ TOTAL 1,180,880,74 LIQUIDEZ CORRENTE 1,461,611,50 LIQUIDEZ SECA 0,900,870,83 RENTABILIDADE GIRO DO ATIVO 1,761,111,03 MARGEM LIQUIDA 4,66%3,77%2,83% RENTABILIDADE DO ATIVO 8,20%4,19%2,93% RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO23,64%13,48%10,49%