Luís Todo Bom 9ª Aula A Decisão num Projecto de Investimento Luís Todo Bom.

Apresentação em tema: "Luís Todo Bom 9ª Aula A Decisão num Projecto de Investimento Luís Todo Bom."— Transcrição da apresentação:

1 Luís Todo Bom 9ª Aula A Decisão num Projecto de Investimento Luís Todo Bom

2 A Decisão num Projecto de Investimento  Teoria do Risco  Risco e Zona Eficiente do Portfólio – Capital Market Line  Capital Asset Pricing Model – CAPM  Risco e Variância num Projecto de Investimento  Teoria da Decisão  Modelos de Decisão  Critérios de Decisão em Situação de Incerteza  Aplicação dos Critérios de Decisão em Situação de Incerteza - 1  Aplicação dos Critérios de Decisão em Situação de Incerteza - 2  Decisão em Situação de Risco  “Funções Utilidade” dos Decisores  Função Utilidade do Decisor com Aversão ao Risco  Utilização das Árvores de Decisão nas Decisões em Situação de Risco  Perfil de Risco Retirado das Árvores de Decisão  Teoria dos Jogos – Matriz de Resultados da Competição vs Cooperação

3 Luís Todo Bom Teoria do Risco  Teoria do Portfolio  SML – Security Market Line e CML – Capital Market Line  CAPM – Capital Asset Pricing Model

4 Luís Todo Bom Risco e Zona Eficiente do Portfolio -”Capital Market Line” E(r  M  rFrF

5 Luís Todo Bom Capital Asset Pricing Model - CAPM E(r  M 1  E(r m  rFrF

6 Luís Todo Bom Risco e Variância num Projecto de Investimento P E(val) 22 11 _X_X

7 Luís Todo Bom Teoria da Decisão  Decisão em Situação de Certeza, Risco e Incerteza  Pay-off Matrix (Matriz de Resultados)  Árvores de Decisão

8 Luís Todo Bom Modelos de Decisão  Situação de certeza - Futuro conhecido. Maximizar Resultado  Situação de Incerteza - Futuro desconhecido. Impossível de modelar (com estabelecimento de probabilidades). Critérios de decisão em função do decisor.  Situação de Risco - Futuro Desconhecido. Possível de modelar (probabilidades conhecidas). Maximizar Resultado Esperado.

9 Luís Todo Bom Critérios de Decisão em Situação de Incerteza  Critério Pessimista ou de WALD - Maximizar o resultado minímo (MAXIMIN)de cada estratégia.  Critério Optimista ou de Hurcwicz - Maximizar o resultado máximo (MAXIMAX)de cada estratégia.  Critério de LAPLACE - Maximizar o resultado médio ponderado.  Critério do Minímo Regret - Minimizar o “regret” máximo. (MINIMAX) “Regret” é para cada estratégia a diferença entre o resultado de cada acontecimento e o resultado máximo desse acontecimento com qualquer estratégia.

10 Luís Todo Bom Aplicação dos Critérios de Decisão em Situação de Incerteza (1) V = Volume vendido p= preço de venda = 9 Q= quantidade produzida c= custo de produção = 5 SN 1 SN 2 SN 3 V=200V=500V=1000 800800800 -70020002000 -3200-5004000 E 1 Q=200 E 2 Q=500 E 3 Q=1000

11 Luís Todo Bom Aplicação dos Critérios de Decisão em Situação de Incerteza (2)  Critério de Wald - E1  Critério de Hurwicz - E3  Critério de Laplace - E2  Critério do mínimo Regret - E2 SN 1 SN 2 SN 3 012003200 150002000 400025000 E1E2E3E1E2E3 E 1 = (800+800+800) = 800 E 2 = (-700+2000+2000) = 1100 E 3 = (-3200-500+4000) = 100 1313 1313 1313 Critério de Laplace Matriz de Regret

12 Luís Todo Bom Decisão em Situação de Risco  Critério de Decisão- Maximizar o Valor Esperado do Resultado.  Matriz de Resultados - Aplicável para uma única decisão. -Atribuição de probabilidades aos acontecimentos.  Árvores de Decisão - Várias decisões sequenciais no tempo. -Resolução dos acontecimentos. -Decisão nos pontos de tomada de decisão. -Visualização gráfica de todo o problema de decisão.  Perfis de Risco - Ponderação do critério de decisão. -Equações de constrangimento de recursos.

13 Luís Todo Bom Funções Utilidade dos Decisores Risk-Aversion U VAL U U U Risk-Seeking Risk-Neutral Risk-Seeking and Aversion

14 Luís Todo Bom Função Utilidade do Decisor com Aversão ao Risco Utilidade VAL 15 12 10 5 100150200300

15 Luís Todo Bom Investir Capacidade 100 (A) Procura Alta (0,6) Ampliar capacidade para 150 (B) Procura Alta (0,6) Manter Capacidade de 100(B) Procura Baixa (0,4) Não Investir Procura Baixa (0,4) VAL 150 200 -120 0 Utilização das Árvores de Decisão nas Decisões em Situação de Risco Investir Capacidade 200 -50 Procura Alta (0,6) Procura Baixa (0,4) 80 50 Procura Alta (0,6) Procura Baixa (0,4) -10

16 Luís Todo Bom Perfis de Risco retirados da Árvore de Decisão 1. - Não Investir 2. - Investir C=200 3.-InvestirC= 100 ManterC= 100 4.-InvestirC= 100 Ampliar paraC= 150 P P P P 1,0 0,6 0,4 0,36 0,24 0,4 0,36 0,24 -1005080 -50-100150 E (VAL) = 72 E (VAL) = 38 E (VAL) = 36,8 VAL

17 Luís Todo Bom Teoria dos Jogos - Matriz de Resultados da Competição vs Cooperação (Sharon Oster) 180 180 200 160 160 200 170 170 Organização A Organização B Aumentar o Preço Manter o Preço Aumentar o Preço Manter o Preço