Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Financiamento do desenvolvimento O estado assumiu acentuado destaque no financiamento da economia nacional nos.

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1 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Financiamento do desenvolvimento O estado assumiu acentuado destaque no financiamento da economia nacional nos anos 1970, pois executou uma política que contemplava a montagem de novos setores produtivos e a sustentação de outros envolvendo imensa variedade de subsídios fiscais e de crédito.

2 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Financiamento do desenvolvimento Para financiar o desenvolvimento o Estado brasileiro recorreu aos bancos e organismos financeiros internacionais e, também, levantou recursos no próprio País.

3 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Financiamento do desenvolvimento Dentro do País, as autoridades recorriam ao mercado financeiro (títulos da dívida pública) ou aos fundos de poupança compulsória geridos pelos Estado como, FGTS e PIS/Pasep. As outras alternativas disponíveis para financiar os investimentos, reforma tributária e emissão monetária, foram descartadas ou pouco utilizadas.

4 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Críticas Os investimentos do setor público e das empresas estatais eram crescentes enquanto, simultaneamente, a carga tributária era decrescente. O resultado foi a expansão da dívida pública.

5 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho AnoCarga tributária bruta (em % PIB) Carga tributária líquida (em % PIB) 197425,116,3 197525,215,2 197625,115,7 197725,516,2 197827,515,0 197924,714,1 198024,712,1

6 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Críticas A dívida pública cresceu também, em razão dos subsídios creditícios aos setores agrícola, às exportações e energia, os subsídios aos preços (trigo, petróleo, soja, açúcar) e as isenções fiscais. Quais os problemas decorrentes da estratégia de captação de recursos no mercado doméstico?

7 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Problemas da estratégia de captação de recursos no mercado doméstico Crescimento exagerado da dívida pública. Nos anos setenta a trajetória da dívida pública já se colocava como um problema. Por quê?

8 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Dívida pública X Finanças públicas A dívida pública já se apresentava como um problema nos anos setenta, de um lado, em razão das diferenças entre o crescimento da dívida e o crescimento das receitas e, de outro, porque as autoridades governamentais recorreram à indexação dos títulos públicos (correção monetária) introduzindo um elemento de crise nas finanças públicas.

9 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Resultados Apesar do expressivo crescimento do PIB nos anos 1970, o crescimento da dívida (externa e interna), bem como, sua estratégia de financiamento, inviabilizou a continuidade da expansão da economia brasileira nos anos 1980.

10 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Ano 19737475767778791980 Cresciment o PIB (em % a.a.) 14,09,05,29,84,64,87,29,1