Objetivos da Administração Financeira

Apresentação em tema: "Objetivos da Administração Financeira"— Transcrição da apresentação:

1 Objetivos da Administração Financeira
Gerar Lucros ? Captar Recursos ? Investir e Reinvestir? Aumentar o Patrimônio da Empresa ? Manter o Caixa positivo ? Diminuir o Endividamento ? Diminuir Pagamento de Juros ?

2 Objetivos da Administração Financeira
Maximizar os Lucros. Conceito Vago Não Considera o Valor do Dinheiro no Tempo Não Considera os Riscos Financeiros e Setoriais

3 Objetivos da Administração Financeira
Maximizar a riqueza dos acionistas. Lemes Júnior (2010) Gitman (2010) Assaf Neto (2010)

4 Objetivos da Administração Financeira
Portanto... A Administração Financeira é a arte e a ciência de administrar o dinheiro. (Gitman, 2010) A Administração Financeira é a arte e a ciência de administrar recursos financeiros para maximizar a riqueza dos acionistas. (Lemes Júnior, 2010)

5 Objetivos da Administração Financeira
Maximizar a riqueza dos acionistas. - Aumentar a Remuneração do Capital. - Aumentar o Valor das Ações da Empresa.

6 9.606 investidores

7 33.321 investidores

8

9 13.423 investidores

10 14.594 investidores

11 6.225 investidores

12 5.706 investidores

13 Alguns Questionamentos...
Por que as empresas quebram ? Por terem problemas de liquidez-capacidade de pagamento. Quais as prováveis causas disto ? Provavelmente uma combinação de diversos fatores de caráter operacional e de decisões estratégicas que infelizmente não deram certo: Estoques/Prazos/Vendas/Recebimento etc.

14 Mais alguns Questionamentos...
Porque vendo com lucro mas as contas estão sempre negativas ? Porque tomei dinheiro emprestado e em pouco tempo voltei a ter as contas negativas ? Vale a pena alavancar vendas concedendo grandes descontos? Como meu concorrente consegue praticar um preço de venda inferior ao meu?

15 Importante ! QUALQUER DECISÃO: Estratégicas; Operacionais;
Administrativas; Etc. IMPLICAM EM UMA CONSEQUÊNCIA FINANCEIRA!

16 A importância da Adm. Financeira
Menores Margens de Lucro Custo Financeiro Alto Consumidor Exigente Administração Financeira Concorrência Competitividade Arcabouço Legal Maiores Prazos Clientes Carga Tributária Menores Prazos Fornecedores

17

18 Vamos Pensar ?

19 Tocontudo S.A.

20 Administração Financeira
A base da Administração Financeira é o acompanhamento e controle das transações e movimentações. Grande parte das movimentações pode ser acompanhada a partir das Demonstrações Contábeis

21 Origens de Recursos Passivo Circulante Fornecedores Títulos a Pagar
Despesas a Pagar Recursos de Terceiros Passivo Não Circulante Títulos a Pagar

22 Origens de Recursos Passivo Circulante Fornecedores
Recursos de Terceiros CURTO PRAZO Títulos a Pagar Despesas a Pagar Passivo Não Circulante Recursos de Terceiros LONGO PRAZO Títulos a Pagar

23 Origens de Recursos FONTES DE FINANCIAMENTO Passivo Circulante
Fornecedores Recursos de Terceiros CURTO PRAZO Títulos a Pagar Despesas a Pagar Passivo Não Circulante Recursos de Terceiros LONGO PRAZO Títulos a Pagar FONTES DE FINANCIAMENTO Patrimônio Líquido Capital Social Recursos Próprios PRAZO INDETERMINADO Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

24 Aplicação de Recursos DECISÕES DE INVESTIMENTO Ativo Circulante
Caixa / Bancos Contas a Receber Aplicação em Giro CURTO PRAZO Estoques DECISÕES DE INVESTIMENTO Ativo Não Circulante Investimentos Imobilizado Aplicação Produtiva LONGO PRAZO Diferido

25 Origens X Aplicações de Recursos
Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar Exigível a Longo Prazo DECISÕES DE INVESTIMENTO Títulos a Pagar FONTES DE FINANCIAMENTO Ativo Não Circulante Investimentos Imobilizado Patrimônio Líquido Diferido Capital Social Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados ANÁLISE, PLANEJAMENTO E CONTROLE

26 Índices Índices de Atividade:
Medem a velocidade com que diversas contas são convertidas em vendas ou caixa – entradas ou saídas.

27 Índices de Atividade

28 Índices de Atividade

29 Índices de Atividade

30 Índices de Atividade

31 Ciclo Operacional Entrada de Caixa CCC: 212 – 76 = 136 dias GC: 2,7
CO: = 212 dias PME: 155 dias PMR: 57 dias Compra de MP Pagamento dos Fornecedores Venda Recebimento das Vendas Entrada de Caixa PMP: 76 dias CCC: 212 – 76 = 136 dias GC: 2,7 Saída de Caixa

32 Ciclo Operacional Portanto...
Ciclo Operacional trata-se do prazo decorrido do início do processo de produção (compra de matéria prima) até a entrada de caixa resultante da venda do produto acabado. (Gitman, 2010) Ciclo Operacional compreende o período de tempo que vai desde o momento em que a empresa recebe os produtos ou matérias-primas até o instante em que recebe o dinheiro pela venda do produto acabado. (Lemes Júnior, 2010)

33 Ciclo de Conversão de Caixa
Portanto... Ciclo de Conversão de Caixa trata-se do período durante o qual os recursos da empresa ficam aplicados. (Gitman, 2010) Ciclo de Conversão de Caixa compreende o período de tempo em que os recursos da empresa foram utilizados para pagamento de bens ou matérias-primas até o recebimento pela venda do produto acabado resultante. (Lemes Júnior, 2010)

34 Capital de Giro. Diversos são os conceitos para Capital de Giro.
Porém, o conceito sempre identifica os recursos que giram (circulam) várias vezes em determinado período (Assaf Neto, 2010).

35 Capital de Giro. Exemplo: um capital alocado no caixa pode circular da seguinte forma:

36 Balanço Patrimonial Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos
Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar Passivo Não Circulante Títulos a Pagar Ativo Não Circulante Investimentos Imobilizado Diferido Patrimônio Líquido Capital Social Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

37 Ativo Circulante Representa a porção do investimento que circula, de uma forma para outra, na condução normal dos negócios (Gitman, 2010) É comumente chamado de capital de giro ou capital circulante (Assaf Neto, 2010). Ativo Circulante Caixa / Bancos Contas a Receber Estoques

38 Passivo Circulante Representa o financiamento de curto prazo de uma empresa, uma vez que inclui todas as dívidas vincendas em um ano ou menos (Gitman, 2010). Passivo Circulante Fornecedores Títulos a Pagar Despesas a Pagar

39 Capital Circulante Entre os principais componentes da estrutura financeira de uma empresa estão o nível do investimento em ativo circulante e o de financiamento com passivo circulante (Assaf Neto, 2010). Nas atividades rotineiras das empresas existe uma incrível transição recorrente entre as contas que compõem o Capital Circulante (Gitman, 2010). Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar

40 CCL - Capital Circulante Líquido
Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar Passivo Não Circulante CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO Títulos a Pagar Ativo Não Circulante Investimentos Imobilizado Diferido Patrimônio Líquido Capital Social Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

41 CCL – Capital Circulante Líquido
Portanto, o capital circulante líquido é normalmente definido como a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante de uma empresa (Assaf Neto, 2010). Também pode ser chamando de capital de giro líquido (Lemes Júnior, 2010). Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO

42 CCL – Capital Circulante Líquido
Quando o ativo circulante supera o passivo circulante, a empresa tem capital circulante líquido positivo (Gitman, 2010). Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO

43 CCL – Capital Circulante Líquido
Quando o passivo circulante supera o ativo circulante, a empresa tem capital circulante líquido negativo. (Gitman, 2010). Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar CAPITAL CIRC. LÍQUIDO NEGATIVO

44 Atividade

45 Dilema em Finanças RISCO X RETORNO

46 Rentabilidade X Risco Rentabilidade é a relação entre as receitas e os custos gerados pelo uso dos ativos de uma empresa. (Assaf Neto, 2010). Risco, no contexto da administração financeira de curto prazo, é a probabilidade de que a empresa não consiga pagar suas contas à medida que vençam (Lemes Júnior, 2010). Neste caso, a empresa é considerada “tecnicamente insolvente” (Gitman, 2010).

47 Insolvência É a falta de caixa para pagar as obrigações financeiras, em determinada ocasião. Também conhecida como CRISE DE LIQUIDEZ. O sucesso e a solvência de uma empresa ou evento devem sempre ser perseguidos ao elaborar-se os Orçamentos.

48 QUANTO MAIOR O RETORNO OFERECIDO PELO MERCADO, MAIOR O RISCO !!
Risco X Retorno X QUANTO MAIOR O RETORNO OFERECIDO PELO MERCADO, MAIOR O RISCO !!

49 Rentabilidade X Risco X Portanto, quanto maior o CCL, menor o risco.
E, quanto menor o CCL, maior a rentabilidade ????

50 Capital Circulante Ativos Ociosos Manter AC é custoso Ativos Rentáveis
Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Ativos Ociosos Despesas a Pagar Manter AC é custoso Passivo Não Circulante Títulos a Pagar Ativo Não Circulante Investimentos Imobilizado Diferido Patrimônio Líquido Capital Social Ativos Rentáveis Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

51 Rentabilidade X Risco Relação entre Capital de Giro, Rentabilidade e Risco segundo Gitman (2010):

52 CCL – Capital Circulante Líquido
Mas, afinal, qual é o melhor valor para o Capital Circulante Líquido ?? O CCL pode ser ZERO ??

53 CCL – Capital Circulante Líquido
Depende do “Desencaixe Financeiro” da empresa !

54 Ciclo de Conversão de Caixa
PME Prazo Médio de Estocagem PMR Prazo Médio de Recebimento Compra de MP Pagamento dos Fornecedores Venda Recebimento das Vendas Entrada de Caixa PMP Prazo Médio de Pagamento CCC Ciclo de Conversão de Caixa Saída de Caixa

55 Ciclo de Conversão de Caixa
Quais contas que influenciam o Ciclo de Conversão de Caixa ?? Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Títulos a Pagar Estoques Despesas a Pagar CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO

56 Ciclo de Conversão de Caixa
A Tocontudo S.A. fabricante de lâmpadas, planeja suas atividades para o ano que vem, conforme as seguintes informações: Vendas anuais de R$ 10 milhões; Custo dos Produtos Vendidos de 75% das vendas; Compras que correspondem a 65% do CPV; A prazo médio de estocagem (PME) é de 60 dias; O prazo médio de recebimento (PMR) é de 40 dias; O prazo médio de pagamento (PMP) é de 35 dias.

57 Tocontudo S.A. Entrada de Caixa CCC: 65 dias Saída de Caixa
CO: 100 dias PME: 60 dias PMR: 40 dias Compra de MP Pagamento dos Fornecedores Venda Recebimento das Vendas Entrada de Caixa PMP: 35 dias CCC: 65 dias Saída de Caixa

58 Tocontudo S.A. Entrada de Caixa CCC: 65 dias Saída de Caixa Estoques
( x 0,75) x (60 / 365) = Contas a Receber x (40 / 365) = PME: 60 dias PMR: 40 dias Compra de MP Pagamento dos Fornecedores Venda Recebimento das Vendas Entrada de Caixa PMP: 35 dias (+) Estoques (+) Contas a Receber ( -) Fornecedores ( ) Fornecedores ( x 0,75 x 0,65) x (35 / 365) = CCC: 65 dias = Saída de Caixa

59 Atividade

60 Ciclo de Conversão de Caixa
A empresa que vcs estão analisando planeja suas atividades para o ano que vem, conforme as seguintes informações: Vendas anuais: + 10% CPV ou CMV: % praticado no ano anterior Compras correspondem ao CPV ou CMV A prazo médio de estocagem (PME): ano anterior O prazo médio de recebimento (PMR): ano anterior + 10 dias O prazo médio de pagamento (PMP): ano anterior

61 Necessidade de Financiamento
Se as vendas forem constantes, os investimentos em Capital de Giro serão constantes. Se as vendas forem sazonais, os investimentos em Capital de Giro serão sazonais.

62 Necessidade de Financiamento
Empresa X Ativo Circulante Passivo Circulante Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Estoques CCL Como as vendas da Empresa X são constantes, R$ representa sua necessidade de Financiamento Permanente.

63 Necessidade de Financiamento
Empresa Y Ativo Circulante Passivo Circulante 25.000 50.000 Caixa / Bancos Fornecedores Contas a Receber Estoques CCL Como as vendas da Empresa Y são sazonais, a necessidade de Financiamento Total varia entre R$ e R$

64 Necessidade de Financiamento
Nec. Fin. Total = Nec. Fin. Permanente + Nec. Fin. Sazonal

65 Estratégia Agressiva Estratégia de Financiamento Agressiva:
Passivo Circulante Fornecedores Estratégia de Financiamento Agressiva: Títulos a Pagar Despesas a Pagar Passivo Não Circulante Necessidades sazonais: dívida de curto prazo. Títulos a Pagar Necessidades permanentes: dívida de longo prazo. Patrimônio Líquido Capital Social Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

66 Estratégia Conservadora
Passivo Circulante Fornecedores Estratégia de Financiamento Conservadora: Títulos a Pagar Despesas a Pagar Passivo Não Circulante Necessidades sazonais: dívida de longo prazo. Títulos a Pagar Necessidades permanentes: dívida de longo prazo. Patrimônio Líquido Capital Social Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

67 Custos de Financiamento de CG
Empresa Y Ativo Circulante Passivo Circulante 25.000 50.000 Caixa / Bancos Fornecedores Contas Receber Estoques CCL Necessidade de financiamento permanente: R$ Necessidade de financiamento sazonal: de R$ 0 à R$

68 Custos de Financiamento de CG
Passivo Circulante Fornecedores Títulos a Pagar Fundos de Curto Prazo: 9,25%. Despesas a Pagar Passivo Não Circulante Títulos a Pagar Fundos de Longo Prazo: 12,0%. Patrimônio Líquido Capital Social Reservas Lucros/Prejuízos Acumulados

69 Custos de Financiamento de CG
Ativo Circulante Caixa / Bancos Contas a Receber Estoques CCL Rendimentos de Aplicações Financeiras: 8,0%.

70 Custos de Financiamento de CG Estratégia de Financiamento Agressiva
Necessidades sazonais: dívida de curto prazo. Necessidades permanentes: dívida de longo prazo. Custo do fin. de curto prazo = 0,0925 x R$ = R$ ,62. Custo do fin. de longo prazo = 0,1200 x R$ = R$ ,00. Rend. de aplic. financeiras = 0,0800 x R$ = R$ ,00. Custo Total da Estratégia Agressiva = R$ ,62

71 Custos de Financiamento de CG Estratégia de Financiamento Conservadora
Necessidades sazonais: dívida de longo prazo. Necessidades permanentes: dívida de longo prazo. Custo do fin. de curto prazo = 0,0925 x R$ = R$ ,00. Custo do fin. de longo prazo = 0,1200 x R$ = R$ ,00. Rend. de aplic. financeiras = 0,0800 x R$ = R$ ,00. Custo Total da Estratégia Conservadora = R$ ,00

72 Custos de Financiamento de CG
Empresa Y Estratégia de Financiamento Agressiva R$ ,62 X Estratégia de Financiamento Conservadora R$ ,00

73 Últimas Considerações sobre CG
A Tecnologia pode alterar o nível ótimo dos ativos. Manter Ativo Circulante é custoso e não rende. De alguma forma, o Ativo Circulante será financiado.

74 Prof. Alexandre Villa Real
Perguntas ? Prof. Alexandre Villa Real