Análise Social de Projectos de Investimento

Apresentação em tema: "Análise Social de Projectos de Investimento"— Transcrição da apresentação:

1 Análise Social de Projectos de Investimento
Finanças Empresariais Capítulo 20 Análise Social de Projectos de Investimento Diapositivos elaborados por Sandra Rebelo e Telma Correia Editora Dom Quixote

2 Importância da Análise Social de Investimentos
A análise social dos projectos é relevante porque: o peso do sector público na promoção directa do investimento é muito significativo; os regimes de incentivo ao investimento privado têm subjacentes objectivos de carácter social; as preocupações de carácter social são relevantes para o longo prazo das empresa e, portanto, para o valor dos seus investimentos, mesmo no caso de total ausência de intervenção do Estado num sector de actividade. Editora Dom Quixote

3 Divergência entre as Ópticas Privada e Social
Fontes de Divergência nas Metodologias de Análise das Ópticas Privada e Social: 1ª - Os custos e proveitos incluídos num projecto elaborado na óptica do investidor são coincidentes com os que seriam obtidos na perspectiva social? Situações de divergência: - Utilização de bens públicos; - Externalidades; - Poder monopolístico ou oligopolístico. Editora Dom Quixote

4 Divergência entre as Ópticas Privada e Social
2ª - Enquanto os objectivos empresariais podem ser eficazmente condensados na formulação relativa à maximização do VAL, não será reducionista usar uma abordagem equivalente nos investimentos públicos na perspectiva do Estado? A análise social deverá incluir as seguintes preocupações: - Dimensão dos benefícios gerados pelo projecto; - Repartição dos benefícios gerados pelo projecto; - Meios que tornam os benefícios acessíveis aos beneficiários. Análise Multicritério Editora Dom Quixote

5 Avaliação dos Serviços Públicos
Os serviços públicos podem, pela sua natureza, exigir mecanismos de avaliação significativamente diferentes dos utilizados na óptica privada, devido: à grande dimensão e aos problemas de indivisibilidade que estão associados a alguns projectos público; ao tratamento fiscal a dar aos projectos públicos e respectiva implicação, por exemplo, na taxa de actualização a considerar. Editora Dom Quixote

6 Avaliação dos Serviços Públicos
Exemplo: Admita que a ligação ferroviária entre duas cidades se faz através de um conjunto de composições movidas a Diesel, com a capacidade de transportar passageiros/ano, ao preço unitário de €20 por bilhete. A transportadora tem em estudo a electrificação da linha orçando o investimento (em infra-estrutura e locomotivas) em cerca de 50 milhões de euros. Com este investimento, a oferta crescerá em 80%, passando a ser oferecido um total de lugares/ano. No entanto, para assegurar aquele nível de procura, os preços deverão cair 50%, para apenas €10 por viagem. Considerando uma taxa de actualização de 10% e admitindo que os restantes custos de exploração se mantêm constantes, vale a pena fazer o investimento? Editora Dom Quixote

7 Avaliação dos Serviços Públicos
Perspectiva do Operador: O investimento é desastroso, dado que os próprios cash-flows incrementais são negativos. A receita anual antes do projecto era de: X €20 = € Após o projecto, a receita diminui para: x €10 = € Nesta análise, mesmo que o investimento inicial fosse suportado por outra entidade não se justificava a introdução do novo equipamento. Editora Dom Quixote

8 Avaliação dos Serviços Públicos
Importa, contudo, verificar se na óptica social um aumento da capacidade de transporte que também incorpora uma forte redução dos preços não poderá ser benéfica. Conforme pode ser observado no gráfico seguinte, existe benefício social: Editora Dom Quixote

9 Avaliação dos Serviços Públicos
Perspectiva do Promotor: Os cash-flows sem e com projecto, são representados pelos dois rectângulos ABEF e CDEG, respectivamente, pelo que se limita a compará-los. No entanto, o benefício social é dado pela zona sombreada, pelo que o efectivo benefício anual do projecto é medido aproximadamente por: Deste modo, o investimento é inteiramente justificado, na óptica social, dado que permite um VAL positivo (o benefício social é considerado infinito): Editora Dom Quixote