Prof. MSc. Cosmo Rogério de Oliveira

Apresentação em tema: "Prof. MSc. Cosmo Rogério de Oliveira"— Transcrição da apresentação:

1 Prof. MSc. Cosmo Rogério de Oliveira
Curso de Especialização em Controladoria e Finanças Avaliação de Empresas Prof. MSc. Cosmo Rogério de Oliveira

2 O Caso da Cia Sossego Divino
CONCEITO DE VALOR DA EMPRESA Pelo Valor Patrimonial Ativo Passivo Disponível 10.000 Emprest/Financ 40.000 Outros Ativos CP Patrimônio Líquido Capital Permanente Lucros Acumulados TOTAL ATIVO TOTAL PASSIVO A avaliação da empresa aponta para o valor de $ ,00. Ou seja, o valor do PL 0 O valor dos Ônibus no mercado é de $ ,00. Assim teríamos $ ,00 + $ ,00 referente a maior valia dos AP = $ ,00 Finalmente, devemos considerar que o comprador da empresa absorverá os valores adicionados à marca e outros intangíveis, traduzidos para o Resultado da empresa. Portanto, qual será o valor da empresa?

3 O Caso da Cia Sossego Divino
ETAPAS DO FLUXO DE CAIXA FCL Até Horizonte Pós-horizonte (Perpétuo) CMPC VALOR Ativos (Investimentos) Passivos (Financiamentos)

4 O Caso da Cia Sossego Divino
PROJETANDO O FLUXO DE CAIXA 8 n+1 Perpetuidade n Fluxos de Caixa no horizonte de projeção

5 O Caso da Cia Sossego Divino
FLUXO DE CAIXA DA SOSSEGO ATÉ O HORIZONTE Ano Resultados Projetados FCL 1 50.000 2 a 5 70.000 6 a 8 80.000 9 a 10 FLUXO DE CAIXA DA SOSSEGO PÓS- HORIZONTE Ano Resultados Projetados FCL 11 Até (infinito) Crescimento 8% a.a.

6 O Caso da Cia Sossego Divino
FLUXO DE CAIXA DA SOSSEGO ATÉ O HORIZONTE Depois de estimar os FC é necessário calcular o CMPC (Custo Médio Ponderado do Capital) Fontes de Financiamento Valor ($) Custo Custo (% a.a.) Capital de Terceiros 40.000 Kd = Ka (1-IR%) 24%.(1-0,30) = 16,8% Capital Próprio Ks = RF + Prêmio de risco 18% +8% = 26% Total CMPC = 22,32% CMPC = = 0,2232 a.a. 40.000*, *,26

7 O Caso da Cia Sossego Divino
DESCAPITALIZANDO O FC Ano FC Fórmula VPL 1 50.000 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)1 40.876 2 70.000 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)2 46.785 3 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)3 38.248 4 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)4 31.269 5 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)5 25.563 6 80.000 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)6 23.884 7 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)7 19.526 8 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)8 15.963 9 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)9 16.313 10 VPL=CP/(1+i)n = / (1,2232)1- 13.336 TOTAL

8 O Caso da Cia Sossego Divino
VALOR RESIDUAL NO ANO 10 Descrição Valor FC no ano 11 Valor residual no ano 10 VP10 = Valor residual na data 0 (zero) $ / (1,2232)10 = $ FC 11 K - g 0, ,08 = $

9 O Caso da Cia Sossego Divino
VALOR DA EMPRESA Valor presente dos FC até horizonte de projeção $ Valor Presente Residual (Perpetuidade) $ Valor do Disponível na data Zero $ VALOR DA EMPRESA $ NOTA: O valor da empresa obtido pelo FC é 50% superior ao valor registrado na Contabilidade

10 O Caso da Cia Sossego Divino
VALOR DA EMPRESA PARA O SÓCIO Valor presente dos FC até horizonte de projeção $ Valor Presente Residual (Perpetuidade) $ Valor do Disponível na data Zero $ VALOR DA EMPRESA $ ( - ) DÍVIDAS ($ ) (=) Valor da empresa para os Sócios (PL) $ NOTA: Neste caso compara-se com o valor do PL registrado na Contabilidade, $ ,00

11 Exercício Prático: O caso das Cias Smart Dog e Big Uau Uau
Nota: Utilizar taxas de juros, atratividade e risco aplicadas para o exemplo da Cia Sossego Divino. Se preferir, pode utilizar taxas atuais de mercado. Bom divertimento !!