Empresa patrocinadora: Light S.A

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2 Empresa patrocinadora: Light S.A
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis PROJETO DE PESQUISA Modelagem de Indicadores de Desempenho em Empresa do Setor Elétrico: uma análise de desempenho à luz das linguagens contábil, econômica e financeira Empresa patrocinadora: Light S.A Entidades de pesquisa: COPPETEC/UFRJ/LMSC e ABRACONEE

3 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Desenvolver modelo para analisar de forma integrada as bases de dados financeiros e contábeis da Light e do agente regulador para: De forma específica, o primeiro objetivo se justifica pelo fato de que conceitos podem ter diferentes interpretações e, ao serem aplicadas trazem resultados diferentes do esperado. No caso das concessões públicas, cujos contratos estão atrelados a metas de desempenho uma interpretação equivocada pode trazer consequências econômicas e financeiras que coloquem em risco o próprio contrato de concessão e a empresa. Análises sobre desempenho tradicionais analisam apenas os números, o objetivo aqui é o de analisar além dos números, a semântica por trás deles. O segundo objetivo pretende analisar os instrumentos normativos da ANEEL, no que se refere aos indicadores de sustentabilidade, buscando projetar resultados decorrentes deles. A princípio, esse objetivo pode se confundir com uma análise de desempenho tradicional; contudo, embora parta de usuais métodos de avaliação de desempenho, de novo, o foco será como o órgão regulador interpretará o resultado. O terceiro objetivo é decorrente dos anteriores. Se há divergência de interpretação - objetivo um -, se há um resultado esperado do regulador sob determinadas premissas - objetivo dois -, há de se pensar em como essas divergências impactariam o resultado da empresa. Assim, o terceiro objetivo se justifica ao procurar comparar os resultados sob as premissas do regulador e o resultado sob a interpretação do regulado.

4 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis 1) Identificar eventuais divergências conceituais que impactem o desempenho da concessão. De forma específica, o primeiro objetivo se justifica pelo fato de que conceitos podem ter diferentes interpretações e, ao serem aplicadas trazem resultados diferentes do esperado. No caso das concessões públicas, cujos contratos estão atrelados a metas de desempenho uma interpretação equivocada pode trazer consequências econômicas e financeiras que coloquem em risco o próprio contrato de concessão e a empresa. Análises sobre desempenho tradicionais analisam apenas os números, o objetivo aqui é o de analisar além dos números, a semântica por trás deles. O segundo objetivo pretende analisar os instrumentos normativos da ANEEL, no que se refere aos indicadores de sustentabilidade, buscando projetar resultados decorrentes deles. A princípio, esse objetivo pode se confundir com uma análise de desempenho tradicional; contudo, embora parta de usuais métodos de avaliação de desempenho, de novo, o foco será como o órgão regulador interpretará o resultado. O terceiro objetivo é decorrente dos anteriores. Se há divergência de interpretação - objetivo um -, se há um resultado esperado do regulador sob determinadas premissas - objetivo dois -, há de se pensar em como essas divergências impactariam o resultado da empresa. Assim, o terceiro objetivo se justifica ao procurar comparar os resultados sob as premissas do regulador e o resultado sob a interpretação do regulado.

5 2) Realizar análises e projeções dos instrumentos normativos da ANEEL
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis 2) Realizar análises e projeções dos instrumentos normativos da ANEEL (indicadores de sustentabilidade econômica e financeira) De forma específica, o primeiro objetivo se justifica pelo fato de que conceitos podem ter diferentes interpretações e, ao serem aplicadas trazem resultados diferentes do esperado. No caso das concessões públicas, cujos contratos estão atrelados a metas de desempenho uma interpretação equivocada pode trazer consequências econômicas e financeiras que coloquem em risco o próprio contrato de concessão e a empresa. Análises sobre desempenho tradicionais analisam apenas os números, o objetivo aqui é o de analisar além dos números, a semântica por trás deles. O segundo objetivo pretende analisar os instrumentos normativos da ANEEL, no que se refere aos indicadores de sustentabilidade, buscando projetar resultados decorrentes deles. A princípio, esse objetivo pode se confundir com uma análise de desempenho tradicional; contudo, embora parta de usuais métodos de avaliação de desempenho, de novo, o foco será como o órgão regulador interpretará o resultado. O terceiro objetivo é decorrente dos anteriores. Se há divergência de interpretação - objetivo um -, se há um resultado esperado do regulador sob determinadas premissas - objetivo dois -, há de se pensar em como essas divergências impactariam o resultado da empresa. Assim, o terceiro objetivo se justifica ao procurar comparar os resultados sob as premissas do regulador e o resultado sob a interpretação do regulado.

6 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis 3) Simular resultados de diferentes compreensões conceituais (contabilidade Light e ANEEL) que permitam uma interpretação única dos mesmos fatos De forma específica, o primeiro objetivo se justifica pelo fato de que conceitos podem ter diferentes interpretações e, ao serem aplicadas trazem resultados diferentes do esperado. No caso das concessões públicas, cujos contratos estão atrelados a metas de desempenho uma interpretação equivocada pode trazer consequências econômicas e financeiras que coloquem em risco o próprio contrato de concessão e a empresa. Análises sobre desempenho tradicionais analisam apenas os números, o objetivo aqui é o de analisar além dos números, a semântica por trás deles. O segundo objetivo pretende analisar os instrumentos normativos da ANEEL, no que se refere aos indicadores de sustentabilidade, buscando projetar resultados decorrentes deles. A princípio, esse objetivo pode se confundir com uma análise de desempenho tradicional; contudo, embora parta de usuais métodos de avaliação de desempenho, de novo, o foco será como o órgão regulador interpretará o resultado. O terceiro objetivo é decorrente dos anteriores. Se há divergência de interpretação - objetivo um -, se há um resultado esperado do regulador sob determinadas premissas - objetivo dois -, há de se pensar em como essas divergências impactariam o resultado da empresa. Assim, o terceiro objetivo se justifica ao procurar comparar os resultados sob as premissas do regulador e o resultado sob a interpretação do regulado.

7 APLICABILIDADE Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis APLICABILIDADE

8 LIGHT e outras distribuidoras
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis LIGHT e outras distribuidoras Público alvo ANEEL

9 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Etapas e Ações ANO 1 Contextualização e definição das premissas da pesquisa Revisão de literatura (técnica e metodológica) Desenvolvimento de instrumento de pesquisa e análise dos dados obtidos Preparação e apresentação do relatório parcial da pesquisa para a LIGHT.

10 ANO 2 Análise comparativa entre sistema ANEEL e sistema alternativo
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis ANO 2 Conceptualização de um sistema de indicadores alternativo ao modelo ANEEL Análise comparativa entre sistema ANEEL e sistema alternativo Apresentação da conceptualização de um sistema de indicadores alternativo. Simulação e análise comparativa com o modelo ANEEL

11 Construção das hipóteses sobre o uso de um indicador único
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis ANO 3 Construção das hipóteses sobre o uso de um indicador único Construção do indicador Simulação e testes Avaliação e análise dos resultados

12 Análise dos indicadores de sustentabilidade
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Análise dos indicadores de sustentabilidade

13 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Processo de Análise O que pretendemos é questionar, revisitar e pesquisar todos os assuntos, desde o mais abrangente, como modelos regulatórios, ao mais específico, como a construção e o comportamento dos indicadores. Não tomaremos como certo e inquestionável os conceitos e as práticas atualmente efetuadas pelos agentes dos sistemas de fornecimento de energia elétrica. Não se pode efetivamente transpor paradigmas vigentes sem a ruptura de bases teóricas, processo conhecido como construção, desconstrução e reconstrução (Vieira & Cardoso, 2003).

14 Literatura primária selecionada: 187
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Literatura primária selecionada: 187 Literatura secundária estimada: 2x Classificação primária: 7 tópicos Classificação secundária: 20 subtópicos

15 Classificação Ocorrências Concessão ou Leilão 3 Demanda 6 Evidenciação
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Classificação Ocorrências Concessão ou Leilão 3 Demanda 6 Evidenciação Indicadores 40 Não interessa 18 Performance 43 Regulação 36 Tarifa ou Remuneração 5

16 Desconstrução dos Indicadores
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Desconstrução dos Indicadores Endividamento Eficiência Investimentos Rentabilidade Payout Ratio Operacional Renovação de contratos

17 Questões Juros da dívida é igual a SELIC +11% da SELIC?
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Questões Juros da dívida é igual a SELIC +11% da SELIC? Por que não usar as despesas financeiras? A taxa média de depreciação das instalações a ser adotada para todas as permissionárias é de 4,00% a.a.  Os juros são incidentes apenas sobre a parcela da dívida onerosa. Os acionistas de empresas de capital aberto não devem ter sua remuneração acima do Benchmark para que o negócio seja atrativo? Princípio da entidade distinta da pessoa dos sócios.

18 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Ano 1 Desenvolvimento de instrumento de pesquisa e análise dos dados obtidos 1. Elaboração do questionário e pré-teste 2. Aplicação do questionário 3. Análise dos questionários

19 Objetivos secundários: Pesquisas sugeridas
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Objetivos secundários: Pesquisas sugeridas

20 Revisão Tarifária Qual o comportamento entre as revisões?
Qual o impacto das revisões? As revisões repõem a capacidade financeira? Ao longo do tempo, qual a tendência?

21 Revisão Tarifária Antes da revisão Entre revisões Revisão ß<0
Indicador X – Moeda constante Revisão ß>0 Perda/Ganho no tempo Mudança entre revisões Depois da revisão Tempo R1 R2 R3

22 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis JUROS da dívida Motivação Nota 0175/2015: Para o cálculo dos juros, considerou-se a Selic a 12,75% a.a. Com o spread de 11,1%, resulta um custo de 14,15% a.a. Se EBITDA-QRR for igual ou superior a esse índice, o fluxo gerado anualmente pela empresa mostra-se suficiente para investir e pagar, ao menos, os juros anuais da dívida (NT 0175/2015; 138,139). Objetivo Verificar a real despesa com juros da dívida e seu correspondente benefício fiscal (1-IR) das distribuidoras de energia elétrica. Resultados esperados Dificilmente para todas as distribuidoras, mesmo que em média, o custo de 14,15% a.a. é adequado.

23 Desenvolvimento de instrumento de pesquisa e análise dos dados obtidos
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Desenvolvimento de instrumento de pesquisa e análise dos dados obtidos Elaboração de questionário e roteiro de entrevista (pré-teste, aplicação e análise)

24 O modelo brasileiro é um modelo misto
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis GRUPO FOCAL - ANEEL O modelo brasileiro é um modelo misto

25 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis o resultado que se espera é que estimule a eficiência e que as empresas fiquem mais eficientes. Só que o que se espera para que ocorra a sustentabilidade é que a média… é que todos vão para o mesmo caminho ANEEL

26 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Aqui na Aneel nós acompanhamos os custos, … então como há assimetria de informação, é difícil afirmar com certeza se os desequilíbrios provem de um excesso de custo ou déficit de receita.

27 FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis A gente nunca aplicou processo da forma como a gente estruturou, então é preciso de um tempo para notar, a primera vez que aplica nunca é perfeito, é como se fosse um piloto, tá fazendo na prática… - vocês acham quem as empresas estão conseguindo alcançar as metas, que são previstas pela ANEEL? B: genericamente ssim

28 https://goo.gl/forms/Lt7zvhm3fhJpmHbW2
FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS Laboratório de Modelagem de Sistemas Contábeis Próxima etapa A percepção das distribuidoras QUESTIONÁRIO EM

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