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Business Planning
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Investimento - visão macroeconómica
Investment = Savings Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx
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Investimento - visão macroeconómica
O Investimento é o motor do crescimento económico dos países (quando bem aplicado). Gera novas empresas, métodos produtivos mais eficientes, avanços tecnológicos/científicos. W. W. Rostow:
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Investimento - Visão microeconómica
Net Present Value -> valor actual da soma de todos os cash-flows resultantes do investimento.
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US - Silicon Valley
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US - Business Angels - High networth individuals
- Investem em geral em early stage, investimentos com alto perfil de risco mas ao mesmo tempo de enorme upside (potencial de retorno). - Longa tradição em Silicon Valley, empreendedores de sucesso tornam-se business angels
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Peter Thiel - Paypal 1.5$ Billion
Marc Andreesen - Mosaic & Netscape 253$ Million Jeff Bezos - Amazon - 18$ Billion Chris Dixon - SiteAdvisor, Hunch
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Venture Capital / Private Equity
- Gestão profissional de fundos (ie. MBAs e veteranos da indústria gerem as poupanças de outrem) - Especialização por sectores. Biotech, cleantech, medtech, IT, social networks. - Uma empresa pode ter vários rounds de investimento (Series A, B, C, D, etc). É costume venture capitals agruparem-se no investimento a uma empresa. - Exit em 5-7 anos: IPO ou aquisição.
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Vinod Khosla - Co-Founder Sun Microsystems.
Khosla Ventures.
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Global VC/PE attractivity index (IESE)
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Check out Crunchbase.com
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Investimento em Portugal - Macro
Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx
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Investimento em Portugal - Macro
Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx Défice público 2010: 9,1%
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Investimento em Portugal - Para onde vai?
- Poupança das famílias é em larga medida gerida pelos bancos. Idealmente seria investido no empréstimo a famílias e empresas. - High networth individuals investem no que conhecem: activos de rendas garantidas, baixo upside. - Investimento Público: auto-estradas, energia, renovação do parque escolar, estádios. Sujeito a moral hazard, interesses.
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Portugal - Business Angels
Associação Portuguesa de Business Angels Business Angels Club Federação Nacional de Associações de Business Angels ... Adventure
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Portugal - VC / Private Equity
Lista aqui: Basicamente: - Venture Capitals relacionadas com os principais Bancos - Venture Capitals com participação do Estado ( - Outras (Beta, Explorer, ASK, Change Partners...) Panorama algo limitado, mas é um começo.
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Portugal - Mercados de capitais para PMEs
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Escrever um plano de negócios
Bom guia: Não vale a pena descrever o que são planos de negócios em pormenor. Nestas coisas até é bom ser conciso. Essencialmente....
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O que é que querem fazer? Qual é a vossa missão? O que é o vosso produto?
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Para quem é que criam valor?
Quem é que precisa da vossa solução?
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Qual é o tamanho da oportunidade?
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A equipa
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Financials - Balanço EN: Assets = Liabilities + Equity
PT: Activos = Passivo + Capitais Próprios
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Números - Income Statement
Não é mais que receitas menos custos, apresentado sobre certa ordem. Resume a actividade do ano.
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Elevator Pitch Explicar a ideia/negócio/oportunidade em segundos. Não só no contexto de uma start-up. É necessário explicar sucintamente uma ideia numa série de contextos profissionais e sociais. Exercício de comunicação. Planear, scriptar e ensaiar ajuda. Input externo também.
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Elevator Pitch Conceitos base da comunicação aplicam-se.
Grande parte da comunicação é não-verbal. Discurso deve ser adaptado ao target. Input e feedback externo ajudam. Ninguém é 100% racional. As emoções contam até (ou sobretudo?) num contexto de investimento, e as pessoas regem-se por narrativas/worldview.
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Elevator Pitch - Swagger
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Standing out Seth Godin - Purple Cow
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Is planning necessary? Há indícios de que os empreendedores tendem a não planear. Não há formulas para o sucesso em grande parte dos casos , e a actividade do dia-a-dia muda o plano constantemente. Há também a distinção entre empreendedores e gestores executivos. Empreendedores - effectual reasoning: "Brilliant improvisers, the entrepreneurs don't start out with concrete goals. " Executivos - causal reasoning: "They set a goal and diligently seek the best ways to achieve it."
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Valor de uma empresa É quanto alguém (o mercado!) está disposto a pagar. É a estimativa do valor actual de todos os retornos futuros da empresa. É quanto alguém (o mercado) estima que seja o valor actual de todos os retornos futuros da empresa.
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Discounted Cash Flow Valor actual da estimativa dos cashflows futuros. Lembram-se disto:
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Casos que fascinam Revenue 2010: $45M (?)
Valuation March 2011: $8Bn-$10Bn Valorização mais de 200 superior a receitas De onde vem o valor do Twitter?
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Casos que fascinam Revenue 2010: $240M Valuation today: $8.34Bn
P/E Ratio: 34,75
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Caso: Parrot Empresa francesa que se dedicava sobretudo a wireless car kits e outras coisas "sem grande interesse". Em 2010 lançam o AR Drone.
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Empresa que vale mais hoje
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Estar no sitio certo no momento certo
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Valorização de uma start-up?
Sem histórico de receitas. Estimativas de futuro são baseadas em wishful thinking. DCF acaba muitas vezes por ser inútil. Valorização baseada em: - Sector tecnológico e posicionamento; - Assets (propriedade intelectual?) - Equipa; - Route-to-market convincente; - Competição entre investidores.
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