Mercado Financeiro e de Capitais Professor: Manoel Messias Santos de Oliveira Graduado em Economia - UEFS Especialista em Administração Pública - FUNDESP.

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1 Mercado Financeiro e de Capitais Professor: Manoel Messias Santos de Oliveira Graduado em Economia - UEFS Especialista em Administração Pública - FUNDESP Mestre em Desenvolvimento Econômico Rural – UFBA– 1Mercado de Capitais - Prof. Messias

2 Teoria Monetária Teoria Monetária Objetivo: * Proporcionar o conhecimento referente a moeda e suas funções * Debater sobre a existência e a importância dos setores Real e Financeiro da economia Desmistificar a idéia de mercado financeiro como sendo o “vilão” Metodologia: Leitura do texto (Apostila : Ativos Financeiros e Intermediação); Manual de Economia da USP, Cap. 15; Exposição dos tópicos e Discussão em grupos 2 Mercado de Capitais - Prof. Messias

3 TEORIA MONETÁRIA “a civilização moderna é fortemente baseada na especialização e nas trocas “ “a civilização moderna é fortemente baseada na especialização e nas trocas “ “a moeda é o instrumento que viabiliza a ordem econômica e social” “a moeda é o instrumento que viabiliza a ordem econômica e social” “A estabilidade, a eficiência e o crescimento dependem de uma equilibrada interação entre os setores real e monetário da economia” “A estabilidade, a eficiência e o crescimento dependem de uma equilibrada interação entre os setores real e monetário da economia” 3 Mercado de Capitais - Prof. Messias

4 TEORIA MONETÁRIA As funções da moeda Definição da Moeda: Definição da Moeda: A partir de suas funções a) Meio ou instrumento de troca – coincidência de desejos b) Unidade de conta – Comparação de valores c) Reserva de valor – garantia de valor 4 Mercado de Capitais - Prof. Messias

5 TEORIA MONETÁRIA Histórico 1º estágio > Escambo 1º estágio > Escambo _ troca direta _ troca direta _ produção para subsistência _ produção para subsistência 2º estágio > Moeda mercadoria 2º estágio > Moeda mercadoria _ troca indireta _ troca indireta _ produção para subsistência _ produção para subsistência 5 Mercado de Capitais - Prof. Messias

6 TEORIA MONETÁRIA 3º estágio > Moeda simbólica  moeda cunhada  obrigatoriedade de aceite 4º estágio > moeda escritural  depósitos bancários  notas bancárias - cheque 5º estágio > moeda sofisticada  diversidade ativos 6 Mercado de Capitais - Prof. Messias

7 ECONOMIA E MERCADO DE CAPITAIS ECONOMIA E MERCADO DE CAPITAIS Setores da economia:  REAL > gera, consome e acumula ativos reais  FINANCEIRO > são custodiados e intermediados ativos financeiros 7 Mercado de Capitais - Prof. Messias

8 Atributos dos ativos:  rendimentos que proporcionam a seus detentores  graus de liquidez de que são dotados Ativos financeiros: Ativos financeiros:  monetários;  não monetários (geram rendimentos)  quase-monetários. (não monetários quase líquidos. Transferíveis ou resgatáveis com facilidade) 8 Mercado de Capitais - Prof. Messias

9 TEORIA MONETÁRIA Ativos reais: Ativos reais: proporcionam rendimentos, ainda que incertos. Satisfazem diretamente a necessidades de produção, de consumo ou de acumulação. Mas a sua liquidez varia de caso a caso proporcionam rendimentos, ainda que incertos. Satisfazem diretamente a necessidades de produção, de consumo ou de acumulação. Mas a sua liquidez varia de caso a caso 9 Mercado de Capitais - Prof. Messias

10 Agregados monetários Agregados monetários  Moeda: (papel em poder do público e os depósitos a vista nos bancos comerciais) 30% ou menos do total ativos financeiros (Rossetti, 2002) liquidez absoluta. liquidez absoluta. Não proporcionam rendimentos Não proporcionam rendimentos usados como meios de pagamento. usados como meios de pagamento.  Quase-moeda (depósitos a prazo, bônus do Banco central, Caderneta de Poupança) : Podem ser transformados em moeda – grande liquidez Rendem juros aos aplicadores. Rendem juros aos aplicadores. 10 Mercado de Capitais - Prof. Messias

11 TEORIA MONETÁRIA O Sistema Financeiro pode ser dividido em : O Sistema Financeiro pode ser dividido em : o sistema bancário é constituído pelas instituições de intermediação financeira que captam depósitos a vista. o sistema bancário é constituído pelas instituições de intermediação financeira que captam depósitos a vista. Bancos de desenvolvimento; de investimento ; financeiras; associações de poupança e empréstimo e as sociedades de crédito imobiliário são instituições não- bancárias. Bancos de desenvolvimento; de investimento ; financeiras; associações de poupança e empréstimo e as sociedades de crédito imobiliário são instituições não- bancárias. 11 Mercado de Capitais - Prof. Messias

12 Esta distinção é de alta relevância em economia monetária. Por duas razões: Esta distinção é de alta relevância em economia monetária. Por duas razões: Os depósitos a vista integram o conceito convencional de meios de pagamento. Os depósitos a vista integram o conceito convencional de meios de pagamento. Os depósitos a vista são caracterizados por seu auto-poder de expansão. (podemos afirmar que as instituições bancárias têm o poder de criar uma das formas convencionais de moeda: a escritural.) Os depósitos a vista são caracterizados por seu auto-poder de expansão. (podemos afirmar que as instituições bancárias têm o poder de criar uma das formas convencionais de moeda: a escritural.) 12 Mercado de Capitais - Prof. Messias

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14 A PROCURA POR MOEDA É DEFINIDA POR TRÊS MOTIVOS: A PROCURA POR MOEDA É DEFINIDA POR TRÊS MOTIVOS: MOTIVO TRANSAÇÃO. MEIO DE PAGAMENTO – FUNÇÃO DA RENDA AGREGADA MOTIVO TRANSAÇÃO. MEIO DE PAGAMENTO – FUNÇÃO DA RENDA AGREGADA MOTIVO PRECAUÇÃO. DESTINADA A ATENDER ÀS INCERTEZAS DO FUTURO. – FUNÇÃO DA RENDA AGRTEGADA MOTIVO PRECAUÇÃO. DESTINADA A ATENDER ÀS INCERTEZAS DO FUTURO. – FUNÇÃO DA RENDA AGRTEGADA MOTIVO ESPECULAÇÃO. EXPECTATIVA DE GANHOS ESPECULATIVOS, COM A COMPRA DE ATIVOS REAIS E FINANCEIROS. –FUNÇÃO DAS EXPECTATIVAS DE VARIAÇÃO FUTURA DAS TAXAS DE JUROS. MOTIVO ESPECULAÇÃO. EXPECTATIVA DE GANHOS ESPECULATIVOS, COM A COMPRA DE ATIVOS REAIS E FINANCEIROS. –FUNÇÃO DAS EXPECTATIVAS DE VARIAÇÃO FUTURA DAS TAXAS DE JUROS. 14 Mercado de Capitais - Prof. Messias

15 TEORIA MONETÁRIA Papel-moeda em poder do público PMPP Depósitos a vista no sistema bancário DVSB Depósitos a vista nos bancos comerciais DVBC Depósitos a vista nas caixas econômicas DVCE Depósitos a vista nos bancos múltiplos DVBM 15 Mercado de Capitais - Prof. Messias

16 TEORIA MONETÁRIA   Títulos da dívida pública TDP   Federal TDPF   Estadual / Municipal TDPEM   Depósitos em caderneta de poupança DCP   Títulos de emissão do sistema financeiro TSF 16 Mercado de Capitais - Prof. Messias

17 TEORIA MONETÁRIA  M1 = PMPP + (DVBC + DVCE + DVBM)  M2 = M1 + (TDPF + TDPEM)  M3 = M2 + DCP  M4 = M3 + TSF 17 Mercado de Capitais - Prof. Messias

18 TEORIA MONETÁRIA Intermediários financeiros Intermediários financeiros (Existência de deficitários e superavitários) (Existência de deficitários e superavitários) Podem ser divididos em: Podem ser divididos em:  Intermediários bancários (criam moeda) -- Comerciais, múltiplos e as caixas econômicas  intermediários não bancários (não captam recursos por depósitos a vista) - Bancos de investimento, sociedades de crédito Financiamento e Investimento, Créditos Imobiliários, Arrendamento Mercantil, Corretoras e Distribuidoras 18 Mercado de Capitais - Prof. Messias

19 TEORIA MONETÁRIA Funções de banco: Funções de banco:  intermediação financeira  Transmutação de ativos  Câmara de compensação 19 Mercado de Capitais - Prof. Messias

20 TEORIA MONETÁRIA Banco Central Banco Central  Funções: > Banco dos bancos – Compensação, socorro > Banco dos bancos – Compensação, socorro > Banco do governo – Depositário do governo > Banco do governo – Depositário do governo > Executor da política monetária – controle de oferta de moeda > Executor da política monetária – controle de oferta de moeda 20 Mercado de Capitais - Prof. Messias

21 TEORIA MONETÁRIA Oferta de moeda através: Oferta de moeda através:  Banco central – monopólio da emissão  Bancos comerciais – depósitos à vista 21 Mercado de Capitais - Prof. Messias

22 TEORIA MONETÁRIA Teoria Quantitativa da Moeda Teoria Quantitativa da Moeda MV = Py Onde: M = Quantidade de moeda na economia V = velocidade-renda da moeda P = nível geral de preços Y = renda nacional real (PIB real) – (pode também ser considerado o quantitativo produzido na economia) 22 Mercado de Capitais - Prof. Messias