Fundamentos da Proteção Financeira Comércio Exterior Fundamentos da Proteção Financeira 1

Objetivos Alertar para o risco de mercado no comércio exterior, associado às variações da taxa de câmbio Apresentar o conceito de operações de proteção Apresentar os principais instrumentos utilizados nas operações de proteção

Riscos Risco O risco se refere à possibilidade de ocorrência de situações adversas futuras, interferindo e alterando o resultado inicial esperado.

Riscos PTAX DÓLAR

Proteção Financeira - Hedge Conceito Operação destinada a proteger as posições ativas e/ou passivas dos agentes frente a possíveis alterações no cenário econômico. Com o objetivo de se evitar perdas, abre-se mão de possíveis ganhos.

Termo de Moeda (NDF) Termo de Moeda ou Non-Deliverable Forward (NDF) é o contrato para compra ou venda de moeda, sem entrega física, para liquidação financeira em uma data futura. Ex: Venda de dólar a R$ 2,30 6

Exemplo Financiamento à Importação Compra de NDF a R$ 2,30 Dívida: US$ 100.000,00 Prazo: 180 dias PTAX hoje: R$1,9000 Valor da dívida no momento da operação: R$ 190.000,00 Risco envolvido: alta na cotação do dólar 7

COTAÇÃO R$/US$ NO VENCIMENTO Gráfico Compra NDF 80.000 60.000 BB paga Cliente recebe 40.000 Taxa da operação 20.000 AJUSTE - R$ MIL 1,7 1,8 1,9 2 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 2,6 2,7 2,8 2,9 (20.000) COTAÇÃO R$/US$ NO VENCIMENTO (40.000) (60.000) (80.000) 8

Proteção Cambial On-Line Internacional >> Derivativos >> Termo de Moedas Mínimo de US$ 1 mil Sem tarifas De segunda à sexta Das 10 às 16 horas 9

Opções Um contrato de opção dá ao seu detentor (titular) o direito de comprar (Call) ou vender (Put) um determinado ativo, a um preço pré-estabelecido (Preço de Exercício), até (tipo americana) ou em uma determinada data (tipo européia). Para ter esse direito, o titular paga um valor (prêmio) ao vendedor da opção (lançador), que passa a ter a obrigação de comprar ou vender esse determinado ativo para o titular, de acordo com o que foi negociado. Resultado Resultado Call Put Preço Preço 10

Opções Opções Flexíveis de Moeda São contratos cujo pagamento inicial de prêmio garante o direito de comprar ou vender dólar a um preço predeterminado. Ex.: Direito de vender dólar a R$ 1,95 para 180 dias 11

Exemplo Empréstimo Risco envolvido: alta na cotação do dólar Opção de compra a R$ 2,30 Prêmio: R$ 25.000,00 Dívida: US$ 500.000,00 Prazo: 180 dias PTAX hoje: R$ 1,9000 Valor da dívida no momento da operação: R$ 950.000,00 Risco envolvido: alta na cotação do dólar 12

Gráfico Opção de Compra 13

Swap Contrato que consiste na troca de taxas ou índices aplicados distintamente, sobre um mesmo valor inicial (valor nocional), onde cada parte fica ativa em um ou mais índices ou taxas e passiva no outro, compensando-se os valores monetários, para liquidação em data(s) futura(s). 14

Exemplo de Swap Financiamento à Importação Cenário A Cenário B Principal: US$ 50 mil = R$ 100 mil Taxa inicial: Dólar + 6,5% ao ano Pagamento de juros: Vencimento Reposição do capital: Vencimento Cenário A Cenário B 15

Contatos DIFIN GEMAP DIPRO Diretoria de Finanças GEMAP Gerência de Monitoramento do Mercado, Acompanhamento Gerencial e Produtos de Tesouraria DIPRO Divisão de Produtos e Soluções de Tesouraria Flávio Henrique Allemand flavioallemand@bb.com.br (21) 3808-3732/6512/6515/6519/6566 16