Moeda e mercado cambial Capítulo 4 Moeda e mercado cambial

Objectivos do capítulo Perceber o papel das taxas de câmbio no comércio internacional. Como são determinadas as taxas de câmbio de equilíbrio no mercado internacional de activos.

O que é e de onde vem a moeda Moeda é uma activo que pode ser usado como meio de pagamento; Stock Real de Moeda=Stock nominal/ Indíce de Preços O stock nominal de moeda é o resultado: de operações de compra e venda de obrigações e títulos de divida pública pelo Banco Central; Operações de compra e venda de divisas pelo banco central Logo M=mm (GB+FXR) em que mm é o multiplicador monetário.

A procura de moeda A procura dum activo, moeda, depende de três grupos de factores: Taxa de rendibilidade esperada relativa aos outros activos; Risco; Liquidez.

Procura Agregada de Moeda Três factores determinam a procura de Moeda: A taxa de juros; O nível de preços; O Rendimento nacional real; M=P*(L(i,Y)

A relação entre oferta e procura de moeda Ms/P=L(i,Y)

Equilíbrio no mercado de divisas BOP= CAB + KAB Como a CAB e a KAB reflectem transacções económicas de natureza diferente também respondem a diferentes variáveis económicas; CAB ( Y*, Y , R) KAB (i*,i,e, ef, ee)

Modelo simplificado de equilíbrio no mercado de divisas CAB (Y) CAB(Y0) KAB(i1) KAB(i) KAB(i0) CAB(Y1) i BOP i1 i0 Y Y0 Y1

Equilíbrio na BOP i BOP( Y, i | Y*, i*, R, ee) Aumento de Y* Diminuição de i*, ee, ef) Y

Mobilidade de capital e a BOP Capital perfeitamente imóvel BOP Capital perfeitamente móvel Y

Equilíbrio Interno e Externo LM BOP IS Y

Equilíbrio e taxa de câmbio flexível LM BOP(e1) Aumento de e BOP(e0) IS(e0) Efeito da valorização de e IS(e1) Y

Equilíbrio Geral O equilíbrio geral na economia , equilíbrio interno e externo, requer a combinação de valores de rendimento (Y), taxa de juro (i), e taxa de câmbio (e) que gerem um equilíbrio simultâneo nos três mercados. Mesmo considerando os preços fixos a economia têm mecanismos automáticos de ajustamento que não requerem intervenção política.

Equilíbrio e taxa de câmbio fixa Num regime de câmbios variáveis a valorização ou desvalorização corrige o desequilíbrio na BOP, a variação de e desloca as curvas IS e BOP; Num regime de câmbios fixos o ajustamento faz-se no mercado monetário, a curva LM desloca-se até gerar uma posição de equilíbrio nos três mercados.

Excedente na BOP causa expansão do stock monetário LM(M0/P Expansão monetária BOP LM(M1/P) IS

Deficit na BOP causa contracção do stock de moeda LM(M1/P) BOP LM(M0/P) Contracção do stock De moeda IS