Profa. Dra. Denise Cyrillo 2º sem/2015

Apresentação em tema: "Profa. Dra. Denise Cyrillo 2º sem/2015"— Transcrição da apresentação:

1 Profa. Dra. Denise Cyrillo 2º sem/2015
EAE5876 Economia da Alimentação e da Nutrição Aula 9 – Determinação da Renda Modelo completo e a função investimento (Economia Aberta com Governo) Profa. Dra. Denise Cyrillo 2º sem/2015

2 Objetivos Desenvolver o modelo completo determinação da renda nacional. Economia fechada com governo. Economia aberta com Governo

3 Estrutura Introdução:
Conceitos: Economia aberta Estrutura do Balança de Pagamentos PNB x PIB Modelo de determinação da renda em uma economia aberta com governo; Gastos do governo, impostos subsídios e transferências; Exportações, Importações e Renda Líquida enviada ao exterior;

4 Economia Aberta com Governo
Uma economia aberta: Realiza transações com outros países: Vende bens e serviços: ..... Compra bens e serviços: .... Aplica capital produtivo no estrangeiro: .... Estrangeiros trabalham no país: ..... “Alugam” tecnologias: .... Alugam imóveis para estrangeiros ou de estrangeiros: .... Vende bens e serviços: Exportam Bens e SErviços; Compra bens e serviços: .... Importam Bens e Serviços; Aplica capital produtivo no estrangeiro: .... Geram lucros que são enviados ao exterior; Estrangeiros trabalham no país: Que recebem salários, que parte podem ser enviados ao exterior; “Alugam” tecnologias: .... Que pagam royalties aos seus proprietários estrangeiros;

5 Economia Aberta com Governo
As transações com o exterior envolvem: Bens e serviços finais (“Não fatores”); Fatores de produção Capitais produtivos que geram lucros; Capital financeiro que geram juros; Imóveis que geram alugueis; Tecnologia que pagam royalties; Normalmente são registradas no Balanço de Pagamentos, que registra também outras operações.

6 Estrutura do Balanço de Pagamentos
Balança Comercial (Transações de Bens) Exportações Importações Balança de Serviços (Transações de invisíveis) Transportes, fretes, seguros, etc. Turismo e viagens internacionais; Rendas de capital: remessas de lucros, lucros reinvestidos, e juros; Serviços Governamentais; Diversos; Transferências Unilaterais (doações entre países, ou envio de salários a familiares) Saldo do Balanço de pagamentos em transações correntes (SBTC) = (1+2+3) Movimento de Capitais Erros e omissões; Saldo total do Balanço de pagamentos (4+5+6) Transações compensatórias. O valor das transações compensatórias (variação das reservas, Operações de regularização (FMI), ou atrasados (não pagamento/moratória), mostra qual foi o resultado das Transações Externas do país: se o BP for positivo, entradas maiores do que saídas, isto implicará em aumento das reservas! Se ao contrário, o saldo tiver sido negativo, ou as reservas foram diminuídas, ou se o país não as tem, tomou emprestado do FMI, sob severas condicionalidades, ou então deixou de pagar seus compromissos (moratória). Portanto, o Valor do Saldo do Balanco de Pagamentos é igual ao Valor das Transações compensatórias, com sinal contrário. Estas são normalmente acompanhadas de perto pelo Banco Central. Assim, qualquer diferença entre o SBP e estas, é computado como Erro e omissões! Reservas Operaç regulariz Atrasados

7 Economia Aberta com Governo: PIB x PNB
Transações com fatores de produção: IMPLICAM O FATO DE QUE NEM TODA RENDA GERADA, EM DETERMINADO PERÍODO, DENTRO DO PAÍS PODE SER CONSIDERADA NACIONAL! Parte pertence a estrangeiros, e como tal é enviada ao país de origem desses agentes! O inverso também ocorre, fatores nacionais são empregados na produção em outros países, de modo que suas rendas são enviadas ao país. O saldo desses dois movimentos é denominado: renda líquida enviada ao exterior: Se positiva:.... Se negativa: .... PNB x PIB PNB = PIB - RLEEx Se RLEEX é positiva, isso é sinal de que o país é importador de capital, existem multinacionais produzindo dentro do país; PNB é o valor da produção pertencente aos residentes do país, e é bruto, pois inclui o valor dos bens de capital produzidos para repor o valor depreciado. PIB = é o valor da produção gerada dentro do país, incluindo o valor dos bens de capital produzidos para repor o valor depreciado, em determinado período de tempo;

8 Funcionamento esquemático da economia aberta com Governo

9 Mercado de Bens e Serviços OT S PIBpm C
PIBpm –RLEEx = PNBpm Resto do Mundo Im X Mercado de Bens e Serviços OT S PIBpm C G Ip Familias Empresas Governo Td Ti Trf Tre + Su RN S,L,J, A, Ry ORG RI PIBcf Mercado de Serviços de fatores RLEEx

10 Legenda C = consumo Ip= Investimento planejado; G = Gastos do Governo
S = Poupança; ORG = outras receitas do Governo (pag de alugueis ao governo, por ex.) C = consumo Ip= Investimento planejado; G = Gastos do Governo TD = Impostos Diretos; TI = Impostos Indiretos; Su = Subsídios; TRF = Transferências às famílias; TRE = Transferências às empresas; X = Exportações; Im = Importações; RN = Renda Nacional = S + L + A +J+Ry RND = Renda Nacional Disponível (RN - TD) OT = Oferta Total PIBpm = produto interno bruto a preços de mercado. PIBcf = produto interno bruto a custos de fatores. Salários, Lucros, Aluguéis, Juros e Royalties Ry = Royalties

11 Equilíbrio Macroeconômico de uma economia aberta com governo: Renda Nacional = Demanda Agregada
RN = DA RN = DA(RN) RN = C(RND) + Ip + G + (X-Im) RN = C(RN -TD) + Ip + G + (X- Im) RN = ca + c*(RN – TD) + Ip + G + (X- Im) RN = ca + c*(RN) – c*(TD) + Ip + G + (X- Im) RN – c*(RN) = ca – c*(TD) + Ip + G + (X- Im) RN * (1 – c) = ca – c*(TD) + Ip + G + (X- Im) RN = [ca – c*(TD) + Ip + G + (X- Im)] /(1– c)

12 Determinantes das Exportações
Exportações representam o valor da demanda de estrangeiros por produtos brasileiros; Como qualquer demanda, depende do Preço da mercadoria; Como se trata aqui de fato de um agregado de mercadorias, toma-se o Nível Geral de Preços como uma aproximação do preço que vai influenciar a demanda por cada tipo de mercadoria exportada;

13 Determinantes das Exportações
? X = x(NGP) Quanto maior o NGP espera-se das exportações! Além disso, os estrangeiros tomam suas decisões considerando o preço em sua moeda, não em moeda nacional, em Real! Assim, ocorre a conversão do preço em moeda doméstica em moeda estrangeira, utilizando-se a X = x(NGP, l) Quanto mais valorizado o Real (a l), a demanda por exportações! Com uma taxa de câmbio valorizada (l), o produto doméstico fica relativamente mais caro ante os compradores externos! ? ?

14 Desvalorização do Real
Taxa de Câmbio ( l ) Desvalorização do Real É o valor da moeda nacional em termos de uma moeda estrangeira! Normalmente, no Brasil usa-se ao contrário Preço do dólar em Real: R$1,815/US$ - 21/09/2009; l = US$ 0,55/R$; R$1,607/US$) - 22/08/2011; l = US$ 0,62/R$ R$2,0241/US$ - 10/09/2012; l = US$ 0,494/R$; R$ 3,7598/US$ - 03/09/2015;l = US$ 0,266/R$; Um aumento da l significa uma valorização da moeda doméstica, o Real (= queda do câmbio da forma que usamos no dia dia!) Valorização do Real o bushel = 27,21 quilos

15 Uol Economia cotações (21/09/2009)
Fonte:

16 Uol Economia cotações 02/09/2015
R$/US$

17 Os produtores brasileiros esperam vender a sua soja por R$ 30,81 a saca (com 27,21 quilos) arredondando a taxa de câmbio para R$ 4/US$, qual o preço que os estrangeiros verão para a nossa soja? Se a inflação no Brasil aumenta, o que se espera que vá ocorrer com o nosso preço? E o preço em US$? US$ 7,70 Fonte: Notícias Agrícolas:

18 Determinantes das Importações
Importação é demanda doméstica por produtos estrangeiros; Pode ser bens de consumo ou bens de capital; São mercadorias que têm seu preço original em moeda estrangeira; Que precisa ser transformado em Reais, com base na ??..... para que os residentes possam tomar suas decisões de compra. Como demanda, a importação é influenciada pelo preço da própria mercadoria, e pelo preço de mercadorias concorrentes, pela Renda e pela própria .....???.... Im = im(Pim, l, NGP, RN) A demanda de consumo depende da renda, portanto as importações também dependem da renda! - + + +

19 Modelo com a Economia Aberta: uma ilustração matemática e gráfica
Componentes da Demanda Agregada C = ca + PMgC*RND= ca + PMgC*(RN-T0) C= ,6RND I = Ip = 800 G = G0 = 100 T = T0 (constante) = 100 X = x(NGP, l) = 200 IM = im(Pim, l, PGP, RN) = 500 DA = C+Ip+G0+X-IM Por enquanto, vamos considerar X, Im, NGP e a l, constantes!

20 Qual o nível de equilíbrio da Renda Nacional da Economia, expressa pelas equações anteriores?

21 RN, C, I, DA C+Ip + G=DA C+Ip C+Ip + G+ (X-IM) 3350 C = 440 + 0,6 *RN
45º 3250 1360 ??? 1260 1100 1060 1000 Ip = 800 c= ,6 RN Multiplicador = 2,5 RND TD = 50 RN C Ip G TD Resposta: R$ 2600. 440 G = 100 RN ???? 3350 1000 3250 -300 X-IM

22 Completando o Modelo Função Investimento Mercado Monetário

23 O modelo é uma descrição simplificada da Economia;
- Ele contém uma função que : => pretende refletir as decisões de consumo das famílias! => pretende refletir as decisões de compra de produtos nacionais pelos estrangeiros ; => pretende refletir as decisões de compra de produtos estrangeiros pelos agentes domésticos; => pretende refletir as decisões das empresas em relação ao desejo de expandir a capacidade de produção no futuro! Etc.

24 Pressupostos do modelo
Função consumo: consumo depende da renda nacional disponível; Função Exportação: as exportações dependem da taxa de câmbio e do nível geral de preços; Função Importação : as importações dependem da renda nacional, da taxa de câmbio e do nível geral de preços; Gastos do governo são variável de política econômica, independente (ou seja exógena) do PIB (ou renda nacional); Impostos também são variável de política econômica, mas endógena no modelo (eventualmente pode-se admiti-los constantes); PARA COMPLETAR O MODELO: FUNÇÃO INVESTIMENTO MERCADO MONETÁRIO

25 Função Investimento Investimento é realizado pelas empresas, visando aumentar a capacidade produtiva no FUTURO! Pressuposto: As empresas buscam sempre maximizar seus lucros. Ou seja, as empresas demandam bens de capital, que começarão a produzir no futuro! Renderão frutos (lucros) no FUTURO.

26 A decisão de investir pode ser feita com base em duas fórmulas:
A decisão de investir envolve as seguintes considerações: A taxa de retorno a ser obtida a partir daquele investimento; O custo de oportunidade do capital; O valor do tempo; As expectativas dos agentes econômicos. A decisão de investir pode ser feita com base em duas fórmulas: Comparação da taxa de retorno ao custo de oportunidade do capital; Comparando o valor presente do fluxo de rendimentos futuros ao valor do investimento;

27 A decisão de investir envolve as seguintes considerações:
A taxa de retorno a ser obtida a partir daquele investimento; Taxa de retorno = rendimento líquido em relação ao montante investido! Exemplo: investimento = $ ; rendimento = $1000 Taxa de retorno = (1000/10.000)*100 = 10% Mas os rendimentos serão obtidos no futuro, o que complica o cálculo direto da taxa de retorno! Rigorosamente, a taxa de retorno é a taxa de desconto que iguala o valor do investimento ao valor presente do fluxo de rendimentos futuros.

28 A decisão de investir envolve as seguintes considerações:
O custo de Oportunidade do capital De modo geral, os empresários tomam emprestado para realizar seus investimentos; Portanto, do lucro a ser obtido será necessário pagar os juros do empréstimo; Então, se a taxa de retorno for maior do que a taxa de juros, coeteris paribus (tudo o mais constante), os empresários decidirão realizar os investimentos que atendem a essa condição. OBSERVAÇÃO: mesmo que o empresário invista o seu próprio capital, ele deve considerar que ao investir em seu próprio negócio, está sacrificando os juros que poderia obter aplicando o seu capital no mercado financeiro! Então a comparação da taxa de retorno e taxa de juros é fundamental para a decisão de investimento.

29 A decisão de investir envolve as seguintes considerações
3. O Valor do tempo Além disso, ter um certo montante de dinheiro na mão hoje, é muito melhor do que ter o mesmo montante somente daqui 2 anos! Ou seja, é necessário calcular o valor presente (o valor atual) de um recurso que só estará disponível no futuro! Cálculo de valor presente (técnica de matemática financeira): VP = VF/(1+r)2 Onde: VF = valor futuro ( $ 1.000); r = taxa de juros (real de 10%); VP = Valor presente VP = 1000/(1,1*1,1) = 1000/1,21 = 826,45 Ou seja, se aplicarmos $826,45, a 10% ao ano, por 2 anos, ao fim desse período ter-se-á $ 1.000! Se a taxa de juros aumentar, o que ocorre com o valor presente de um rendimento futuro?

30 A decisão de investir envolve as seguintes considerações:
As expectativas: MAS o lucro será obtido no FUTURO! O futuro é desconhecido! Os empresários precisam fazer estimativas de quanto obterão de lucros no FUTURO! Eles podem ter uma expectativa favorável, e assim esperar um lucro alto; Eles podem ter uma expectativa desfavorável e assim podem estimar lucros baixos! Então, as expectativas também influenciam as decisões de investimentos das empresas!

31 A decisão de investir envolve as seguintes considerações
Então existem duas possibilidades de análise para a tomada da decisão de investimento: Cálculo do valor presente do fluxo de rendimentos futuros (VPrf) por meio da taxa de juros de mercado, e comparação deste com o valor do investimento (I). Se VPrf > I, o investimento vale a pena.

32 A decisão de investir envolve as seguintes considerações
Então existem duas possibilidades de análise para a tomada da decisão de investimento: Calcular a taxa de retorno do investimento (ri), e compará-la à taxa de juros de mercado. Se ri > r, o investimento vale a pena.

33 A decisão de investir envolve expectativas!
Sendo que, ainda é necessário considerar que o futuro é incerto, e que portanto as decisões de investimento levarão em conta as expectativas sobre o futuro, ou seja, o fluxo de rendimentos futuros será uma estimativa influenciada pelas expectativas dos agentes econômicos! A economia vai crescer? A política monetária vai ser alterada? A economia mundial vai entrar em crise? ....

34 Em resumo : a função Investimento
O montante de investimento da Economia (demanda de bens de capital) depende: Da taxa de juros: Se a taxa de juros for baixa, mais projetos serão considerados rentáveis, uma vez que o valor presente dos rendimentos futuros serão mais altos! Pode-se esperar elevado volume de investimentos! Maior demanda agregada! Maior renda nacional e maior emprego! Ao contrário, se a taxa de juros estiver alta (por exemplo, se o governo para combater a inflação adotar uma política de aumento dos juros), pode-se esperar queda do volume de investimento da economia! ...?.....demanda agregada! ....?.....renda nacional e ..?... Emprego!

35 Em resumo : a função Investimento
O montante de investimento da Economia (demanda de bens de capital) depende: Das expectativas dos empresários Se existir uma expectativa de que a economia está entrando em recessão, ou que vai continuar em recessão, os lucros esperados serão menores, e coeteris paribus, menos projetos de investimentos serão considerados rentáveis! Ao contrário, se as expectativas são positivas, mais projetos serão considerados rentáveis, e portanto maior será o volume de INVESTIMENTO da economia. OU seja, Ip = f(r, Expectativas) Quanto maior a taxa de juros => ...??.. os investimentos coeteris paribus; Quanto maior a euforia sobre as tendências de crescimento da Economia => ..??.... os investimentos, coeteris paribus! Quanto maior a apatia graças as expectativas de encolhimento da Economia => ...??..... Os investimentos, a DA, a RN e o emprego! Coeteris paribus!

36 A expectativa da economia melhorou ou piorou?
O que se pode esperar que aconteça com a Renda Nacional dessa Economia? r r0 Ip(ex1) Ip(ex0) Ip/t Ip0 Ip1

37 O papel da da taxa de juros sobre a Renda Nacional de equilíbrio Exemplo numérico
Admita uma economia com as seguintes equações representativas do comportamento dos agregados macroeconômicos: C = ,8RND I = 100/r+100*expec G = 600 Td = 500 X-Im = 100-0,2RN Qual a renda de equilíbrio se r=10% e expec = 1?

38 Taxa de juros = 10%; expec = 1;

39 Taxa de juros = 10%; expec = 1;
Equilíbrio

40 Impacto de um aumento da taxa de juros sobre a Renda Nacional de equilíbrio – Exemplo numérico
Admita uma economia com as seguintes equações representativas do comportamento dos agregados macroeconômicos: C = ,8RND I = 100/r+100*expec G = 600 Td = 500 X-Im = 100-0,1RN Se as expectativas piorarem (para 0,6) qual a renda de equilíbrio? E se a taxa de juros cair para 5%? (voltando a considerar a expectativa = 1)

41 Bibliografia J.P. Rossetti (2000) - Introdução à Economia, cpa. 18, item 18.2 (O consumo das Unidades Familiares), item 18.3 – O investimento das Empresas.