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Explorando as vantagens competitivas
Companhia Vale do Rio Doce Explorando as vantagens competitivas Rio de Janeiro 8 de junho de 2006
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Disclaimer “Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Administração da Companhia sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras e não em fatos históricos envolvem vários riscos e incertezas. A Companhia não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relativos à economia brasileira e ao mercado de capitais, que apresentam volatilidade e podem ser afetados por desenvolvimento em outros países; relativos ao negócio de minério de ferro e sua dependência da indústria siderúrgica, que é cíclica por natureza, e relativo a grande competitividade em indústrias onde a CVRD opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Companhia, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários - CVM e na U.S. Securities and Exchange Commission - SEC, inclusive o mais recente Relatório Anual - Form 20F da CVRD.”
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Agenda Sólido desempenho Minério de ferro: bons fundamentos Explorando o ciclo longo
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Sólido desempenho
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Apesar da apreciação do Real, a pressão de custos diminuiu
Apesar da apreciação do Real, a pressão de custos diminuiu. Reduzir custos será o nosso foco no curto prazo US$ milhões CPV CPV apreciação do Real volumes preços 4T05 1T06
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Margem operacional e lucro líquido em tendência ascendente
42,9% 24,7%
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Dezesseis trimestres consecutivos de crescimento do EBITDA
LTM EBITDA US$ bilhões Composição 1T06* CAGR = 54,3% * Excluindo R&D
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A S&P elevou o rating da CVRD para BBB+
Forte geração de caixa dá suporte ao financiamento dos investimentos e a distribuição de dividendos 31/03/ /03/2006 Dívida total (US$ bilhões) 4,2 6,1 Dívida líquida (US$ bilhões) 3,1 4,4 Dívida total/LTM EBITDA(x) 1,05 0,84 LTM EBITDA/LTM pagamento de juros (x) 13,24 27,08 Dívida total/EV (%) 11,06 10,31 Prazo médio da dívida (anos) , ,15 Investimentos T06 ……….. US$ 11,7 bilhões Dividendos S06 …………….. US$ 5,1 bilhões A S&P elevou o rating da CVRD para BBB+
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Minério de ferro: bons fundamentos
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Fundamentos melhoram Preços para 2006 ajustados com os maiores produtores de aço do mundo: Américas, Europa e Ásia. Os preços do aço e das matérias primas estão se elevando em todas as regiões do mundo. Demanda por minério de ferro continua forte na China Movimento de preços indica que o crescimento da demanda por minério de ferro e pelotas se fortalecerá.
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O aumento do preço de minério de ferro está em linha com o ciclo longo
SSF - Europa
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O prêmio do preço de pelotas está bem acima dos níveis históricos
BFP x SSF 37,7
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Os preços do aço estão subindo em todas as regiões do mundo
CRUspi Abril de 1994 = 100 Fonte: CRU
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Os preços dos metálicos também estão em alta
Ferro-gusa – US$/ton Fonte: MB
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Produção mundial da aço ex-China média móvel 3 meses
A produção mundial de aço fora da China voltou a crescer Produção mundial da aço ex-China média móvel 3 meses Fonte: IISI
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Importações chinesas de minério de ferro: 108,2 Mt nos primeiros quatro meses de 2006, 20,6 Mt a mais que 2005 Fonte: CEIC
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Os preços do minério de ferro no mercado spot chinês continuam bem acima dos preços contratuais
77,04 58,78 Fontes: Mysteel, Clarkson e CVRD
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mercado transoceânico global de minério de ferro
A demanda por minério de ferro continuará a crescer em ritmo acelerado mercado transoceânico global de minério de ferro 895 730 675 608 530 488 445 Mundo China Resto do mundo CAGR ,0% 31,5% ,2% CAGR E 5,8% 10,8% ,7%
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Explorando o ciclo longo
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Inflation fear: volatilidade das expectativas de inflação dos EUA tem gerado ondas de destruição de valor na indústria de mineração e metais desde 2004 - US$ 80 bilhões - US$ 60 bilhões - US$ 55 bilhões ¹ Yield do título de 10 anos do tesouro americano menos o yield do título de 10 anos indexado a inflação (TIPS).
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Índice de metais – base LMEX número de meses
O atual ciclo de expansão é o mais longo desde 1970, e há razões para sua continuidade Índice de metais – base LMEX número de meses 210% 154% 144% 37 16 20 50 28 15 26 38 58 15 50 18 13 55 Fonte: LME e CVRD
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Crescimento do PIB mundial
Economia global: crescimento acima de 4% pelo quarto ano consecutivo Crescimento do PIB mundial % Fontes: IMF e CVRD
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Crescimento do PIB chinês
A economia chinesa deve continuar a crescer de forma acelerada nos próximos anos Crescimento do PIB chinês 1T06 = 10,2% Fontes: CEIC e CVRD
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Índia: indústria de aço doméstica mais dinâmica deixará menos espaço para o crescimento das exportações de minério de ferro CAGR : 9,4% CAGR : 6,1% Fonte: IISI
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Resposta lenta da oferta aos preços contribui para alongar a duração do ciclo
Custos de investimento em elevação. Demora na entrega das encomendas de equipamentos. Maior escassez de novos projetos – corte de investimentos em exploração mineral nos últimos dez anos. Dificuldades na obtenção de licenças ambientais. A oferta de novos ativos de classe mundial depende crescentemente de regiões mais complexas.
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A importância do crescimento da produção
Cenário caracterizado por preços elevados e restrições na expansão da oferta. Vantagem competitiva da CVRD: oportunidades de crescimento orgânico a custos relativamente baixos em diversos segmentos da indústria de mineração e metais. Capex por tonelada, em US$: Minério de ferro¹ Alumina¹ Níquel² CVRD Indústria ¹ brownfield ² greenfield
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A CVRD tem um excelente histórico de projetos concluídos, criando valor para seus acionistas …
ROCE médio : 33,7% São Luís Mo I Rana Capão Xavier Taquari-Vassouras Trombetas Pier III PDM Fábrica Nova Capim Branco I Alunorte 3 Sossego Aimorés Funil Carajás70 Mtpa Candonga Alunorte 4&5
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… e um amplo portfólio de projetos, com início de operação nos próximos anos
Greenfield 118 USC Tubarão VIII* CSA* Estreito Itabiritos ABC* Shandong Onça Puma* Capim Branco I** Salobo I* HM Salobo II* Capim Branco II Moatize Mozambique* Alemão* Brucutu I Paragominas I Vermelho Sistema Sul* 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Alunorte Módulos 6 e 7 Alunorte Módulos 4 e 5** Carajás 100 Mtpa Andrade* Albras* Brucutu II Carajás 85 Mtpa Paragominas II Referência US$ 100 MM Paragominas III* Fábrica Porto de Tubarão Guaíba Fazendão Sepetiba Itabira * ainda não aprovados pelo Conselho de Administração ** Concluído Brownfield
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A produção de minério de ferro da CVRD deve atingir 300 Mt em 2007.
Reservas provadas Produção e prováveis milhões de toneladas bilhões de toneladas 3,9 8,0
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Fortalecimento da competitividade na produção de alumina
Alunorte: módulos 4 & 5 Aumento de capacidade para 4,4 Mt, ante 2,5Mt em Crescimento da produção Mt Mt Mt
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CVRD –Um Líder Global
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