Mercado Financeiro 1/13 Aula 2 Políticas Econômicas Parte I ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª. edição revista. Rio.

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1 Mercado Financeiro 1/13 Aula 2 Políticas Econômicas Parte I ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª. edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007. ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 8ª edição. São Paulo: Ed. Atlas, 2009. FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. 17ª edição. São Paulo: Ed. Qualitymark, 2008.

2 Mercado Financeiro 2/13 Políticas Econômicas Política Monetária Política Cambial Política Fiscal Política de Rendas

3 Mercado Financeiro 3/13 Política Monetária Y = C + I + G + (X – M ) Y  Renda agregada, como medida do Produto Interno Bruto (PIB) C  Consumo das Famílias (uma função direta da renda por elas recebidas) I  Investimento das empresas (uma função indireta da taxa de juros) G  Gasto líquido do Governo X – M  Saldo entre Exportações e Importações (uma função direta da taxa de câmbio)

4 Mercado Financeiro 4/13 Setor Externo IndivíduosEmpresas Governo M X Fornecimento de Fatores de Produção Suprimento de Bens e Serviços Pagamento pelos Bens e Serviços Remuneração pelos Fatores de Produção S I T G Matriz insumo-produto a quatro pólos

5 Mercado Financeiro 5/13 O equilíbrio do sistema econômico se dá quando o produto se iguala à renda, tal que Y = C + I + G + (X - M) = C + S + T onde Y= Produto e Renda C= Consumo I = Investimento G= Gastos do governo X= Exportações M= Importações S= Poupança T= Arrecadação do governo Desta forma, os vazamentos (S e T) são compensados pelas injeções, retratadas pelo investimento (I) e pelos gastos do governo (G), supondo equilíbrio nas contas externas, tal que X = M.

6 Mercado Financeiro 6/13 Controle da oferta de moeda e taxas de juro de curto prazo Depósito compulsório Redesconto ou empréstimo de liquidez Compra e venda de títulos públicos (open market [mercado aberto]) Controle e seleção de crédito Política Monetária

7 Mercado Financeiro 7/13 Controle da oferta de moeda e taxas de juro de curto prazo Depósito Compulsório M1 (Meios de Pagamento em sua forma mais simples) Depósitos a vista, do público, nos bancos comerciais + Papel-moeda em poder do público Política Monetária

8 Mercado Financeiro 8/13 DEPÓSITO EMPRÉS- TIMOS 2º. momento O efeito multiplicador da moeda bancária RESERVAS DEPÓSITO RESERVAS DEPÓSITO RESERVAS EMPRÉS- TIMOS 1º. momento3º. momento

9 Mercado Financeiro 9/13 Controle da oferta de moeda e taxas de juro de curto prazo Depósito Compulsório Redesconto Redução do M1 Aumento da taxa do redesconto Redução dos prazos de resgate Redução dos limites operacionais Maior restrição ao tipo de título redescontável Redução do M1 Aumento da taxa do redesconto Redução dos prazos de resgate Redução dos limites operacionais Maior restrição ao tipo de título redescontável Política Monetária Aumento do M1 Redução da taxa do redesconto Aumento dos prazos de resgate Aumento dos limites operacionais Menor restrição ao tipo de título redescontável Aumento do M1 Redução da taxa do redesconto Aumento dos prazos de resgate Aumento dos limites operacionais Menor restrição ao tipo de título redescontável

10 Mercado Financeiro 10/13 Controle da oferta de moeda e taxas de juro de curto prazo Depósito Compulsório Redesconto Mercado Aberto As operações de mercado aberto são o mais ágil instrumento da política monetária de que dispõe o BC, pois, através dela, são, permanentemente, regulados a oferta monetária e o custo primário do dinheiro na economia. Essas operações permitem: O controle permanente do volume de moeda ofertada ao mercado; A manipulação das taxas de juros de curto prazo; Que as instituições financeiras realizem aplicações a curto e curtíssimo prazos de suas disponibilidades monetárias ociosas; A garantia de liquidez para os títulos públicos. As operações de mercado aberto são o mais ágil instrumento da política monetária de que dispõe o BC, pois, através dela, são, permanentemente, regulados a oferta monetária e o custo primário do dinheiro na economia. Essas operações permitem: O controle permanente do volume de moeda ofertada ao mercado; A manipulação das taxas de juros de curto prazo; Que as instituições financeiras realizem aplicações a curto e curtíssimo prazos de suas disponibilidades monetárias ociosas; A garantia de liquidez para os títulos públicos. Política Monetária

11 Mercado Financeiro 11/13 Controle da oferta de moeda e taxas de juro de curto prazo Depósito Compulsório Redesconto Mercado Aberto Os principais movimentos desse mercado são:  Compra líquida de títulos públicos pelo BC, com aumento do volume de reservas bancárias e consequente aumento de liquidez do mercado e queda da taxa de juros primária (Resgate de Títulos)  Venda líquida de títulos públicos pelo BC, com diminuição do volume de reservas bancárias e consequente redução de liquidez do mercado e aumento da taxa de juros primária (Colocação de Títulos) Os principais movimentos desse mercado são:  Compra líquida de títulos públicos pelo BC, com aumento do volume de reservas bancárias e consequente aumento de liquidez do mercado e queda da taxa de juros primária (Resgate de Títulos)  Venda líquida de títulos públicos pelo BC, com diminuição do volume de reservas bancárias e consequente redução de liquidez do mercado e aumento da taxa de juros primária (Colocação de Títulos) Política Monetária

12 Mercado Financeiro 12/13 Controle da oferta de moeda e taxas de juro de curto prazo Depósito Compulsório Redesconto Mercado Aberto Controle e Seleção do Crédito O controle e a seleção de crédito constituem um instrumento que impõe restrições ao livre funcionamento das forças de mercado, pois estabelece controles diretos sobre o volume e o preço do crédito. Tal contingenciamento do crédito pode ser feito por a)Controle do volume e destino do crédito; b)Controle das taxas de juros; c)Fixação de limites e condições do crédito O controle e a seleção de crédito constituem um instrumento que impõe restrições ao livre funcionamento das forças de mercado, pois estabelece controles diretos sobre o volume e o preço do crédito. Tal contingenciamento do crédito pode ser feito por a)Controle do volume e destino do crédito; b)Controle das taxas de juros; c)Fixação de limites e condições do crédito Política Monetária

13 Mercado Financeiro 13/13 Aula 3 Políticas Econômicas Parte II ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª. edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007. ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 8ª edição. São Paulo: Ed. Atlas, 2009. FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. 17ª edição. São Paulo: Ed. Qualitymark, 2008.