Termo de moeda (NDF) E outros derivativos
Analogia Otávio é brasileiro Comprou um computador US$ 1.000,00 Taxa de câmbio na data da compra tx.:1,5000 Vencimento contra entrega Prazo de entrega 10 dias Saldo poupança R$ 1.500,00 Taxa de câmbio na data do pagamento tx.: ? Otávio pensou: “ - Preciso fazer um HEDGE!!! ”
HEDGE Ou simplesmente; Limite, barreira ou cercado. (Limitar a exposição ao risco do futuro incerto)
Analogia – continuação... Otávio acredita que em 10 dias a taxa de câmbio estará acima de 1,500. Ele liga para um amigo americano, o Bob, para tomar orientação. Mas, Bob acredita que a taxa estará abaixo de 1,500. Otávio disse: “-Vamos fazer uma aposta tipo NDF.” Hoje US$1.000,00 x 1,500 = R$ 1.500,00. Se a taxa estiver acima você me paga a diferença. Se abaixo, eu te pago.
NDF – Non Deliverable Forward Ou simplesmente; Liquidação Futura sem Entrega Física
NDF ou Termo de moeda É um contrato de compra e venda de moeda com liquidação futura, por diferença. NDF Hoje Futuro
Comprador x Vendedor Se a NDF é um contrato de compra e venda, então há: Comprador Acredita na alta da taxa Vendedor Acredita na baixa da taxa
Analogia – continuação... Ao 10º dia, Otávio vence a aposta:
Analogia – continuação... Taxa Fixada: US$ 1.000,00 x 1,5000 = R$ 1.500,00 Taxa Liquidação: US$ 1.000,00 x 1,6000 = R$ 1.600,00 Diferença para Liquidação: Vendedor = TF (-) TL R$1.500,00 (–) R$ 1.600,00 = (R$ 100,00) Comprador = TL (-) TF R$ 1.600,00 (–) R$1.500,00 = R$ 100,00
E o hedge ?
Otávio tinha um BALANÇO DESCASADO: Ativo: R$ 1.500,00. Passivo: US$ 1.000,00 Otávio tinha uma exposição passiva: uma dívida indexada em dólar, para pagar no futuro.
Otávio fez um hedge Aposta (NDF) Dívida em US$ Tx.: 1,600 Tx.: 1,500
Para que serve a NDF? Hedge Arbitragem Especulação Limitar a exposição. Arbitragem Assumir 2 posições distintas, com o objetivo de perder pouco em uma, e ganhar bastante em outra. Especulação Apostar em uma mera tendência.
Contrato NDF do Itaú BBA
Derivativos Termo SWAP Opções Futuro
Obrigado Eduardo Nava 2010