Política monetária e Taxa selic ECONOMIA B Política monetária e Taxa selic ASPECTOS CONCEITUAIS – CASO 2 Profª Daniela Scarpa Beneli Segundo semestre de 2012

moeda Moeda: aceito pela coletividade para intermediar as transações econômicas. Essa aceitação é garantida por Lei (“curso forçado”). Moeda = Dinheiro Moeda metálica Papel – moeda Moeda escritural ou bancária

Funções da moeda Meio ou instrumento de troca Unidade de medida ou de conta Reserva de valor Moeda fiduciária (valor intrínseco) x moeda lastreada (ouro, prata)

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ECONOMIA B SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL O sistema financeiro do Brasil é formado por um conjunto de instituições financeiras voltadas para a gestão da política monetária do governo federal Introdução do SFN no Brasil: 1808 – Família Real – criação do Banco do Brasil/ RJ Fase mais moderna: 1964 – Reformas do Período Militar

Organograma do Sistema Financeiro Nacional    

Sistema financeiro nacional Conselho Monetário Nacional: O Conselho Monetário Nacional (CMN) é o órgão deliberativo máximo do Sistema Financeiro Nacional Ao CMN compete: diretrizes gerais das políticas monetária, cambial e creditícia regular as instituições financeiras

Sistema financeiro nacional Ao BACEN (Banco Central) cabe: Execução da política monetária Banco emissor Banco dos bancos Banco do Governo Controle e regulamentação da oferta de moeda Execução da política cambial e administração do câmbio Fiscalização das instituições financeiras

Oferta de moeda A oferta de moeda = estoque de moeda = meios de pagamento Esta oferta pode ser feita pelas Autoridades Monetárias e pelos Bancos Comerciais M1 = papel moeda em poder do público + depósitos a vista nos bancos.

OFERTA DE MOEDA - Base monetária Engloba papel-moeda emitido e reservas bancárias. Assim: do que foi emitido, uma parte está nas mãos do público e nos cofres das empresas e a outra está em poder dos Bancos comerciais

As decisões de retração ou expansão da base monetária do Brasil são tomadas pelo CMN/BACEN e se constitui na Política Monetária dos Governo, que é uma Política de caráter Macroeconômico

CONCEITOS ESTATÍSTICOS DOS MEIOS DE PAGAMENTO Oferta de moeda Para análise mais ampla de oferta monetária no Brasil, além do conceito M1, pode-se usar outros três: M2, M3 e M4, uma vez que nossos ativos financeiros possuem, na prática, liquidez semelhante ao dinheiro CONCEITOS ESTATÍSTICOS DOS MEIOS DE PAGAMENTO M1 = papel moeda em pode do público + depósitos a vista no sistema bancário M2 = M1 + depósitos em poupança M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa M4 = M3 + títulos federais em poder do público/selic + títulos municipais e estaduais em poder do público

Oferta de moeda Tabela I. Haveres financeiros (saldo em dezembro de cada ano), 2008-2011 M1 M2 M3 M4 (R$ bilhões) (% de M4) 2008 223 1073 1908 2242 10 48 85 100 2009 248 1165 2204 2602 45 2010 282 1362 2550 3041 9 84 2011 285 1617 3030 3550 8 46

Oferta de moeda e base monetária M1> B M1 = mB Base Monetária e Meios de Pagamento no Brasil em Fev. 2011 – Em milhões de R$ M1 = m . B 257.217,50 1,40 183.876,93

Multiplicador Monetário A tabela abaixo mostra o efeito de criação múltipla do depósito a vista, após emissão primária de $100.000 pelo BACEN e entregue ao público através dos Bancos comerciais Note que a oferta inicial de moeda manual de $100.000 se transformou em oferta total de moeda escritural (depósitos a vista) de $250.000,00 M = 1/r Banco Depósito à vista ($) Reserva dos Bancos comerciais (40% dos depósitos a vista) - compulsório Empréstimos ($) BB 100.000 40.000 60.000 Bradesco 24.000 36.000 Itaú 14.400 21.600 Real 8.640 12.960 Santander 5.184 7.776 DEMAIS BANCOS SOMADOS 19.440 11.664 TOTAL 250.000 150.000

Demanda por moeda Quantidade de riqueza que os agentes decidem manter na forma de moeda A demanda por moeda é determinada basicamente : pela taxa de juros; pelo nível de preços pelo custo real das transações; e pela renda.

Três motivos para a retenção/demanda por moeda: Para transações Por precaução Para especulação

O que é juros Taxa de Juros Nominal Taxa de Juros Real Juro é o preço (remuneração) de um crédito ou capital emprestado O crédito ou capital emprestado tem dois destinos: o consumo de bens de consumo ou; o investimento para aquisição de bens de produção Taxa de Juros Nominal Taxa de Juros Real

Qual a influência da Tx de juros num sistema econômico? A taxa de juros tem influência direta no funcionamento da economia e ela reflete o nível de atividade econômica Afeta a demanda agregada via C, I e G

Decisões de Investimento (MOEDA) Liquidez Taxa de juros (TÍTULOS) Eficiência marginal do capital (INVESTIMENTOS) O empresário decide pelo investimento de acordo com a eficiência Mg do Capital

O que acontece com os juros: Juros baixos: significam crescimento econômico (investimentos) e mais emprego para os trabalhadores Juros altos: significam redução no crescimento econômico e menor emprego para a população Os Bancos Centrais de todos os países, através das políticas monetárias definem se aumentam ou diminuem suas taxas de juros. Com a política, procuram resolver ou manter sob controle certas situações econômico-sociais.

Vemos então que a administração ótima da taxa de juros de um país constitui-se em grande desafio para Economistas e Autoridades Monetárias

TAXA DE JUROS selic No Brasil a determinação da taxa básica de juros é competência do Banco Central por intermédio do COPOM SELIC = Sistema Especial de Liquidação e Custódia

selic criado em 1979 pelo Banco Central e pela Andima (Associação Nacional das Instituições do Mercado Aberto) com o objetivo de tornar mais transparente e segura a negociação de títulos públicos. É definida pelo Banco Central. O SELIC é um sistema eletrônico que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras, assegurando maior controle sobre as reservas bancárias. SELIC - também é um Instrumento utilizado pelo Banco Central para atingir as metas de inflação

Evolução da Taxa de Juros Selic (acumulado ao ano), 2009-2012 Fonte: http://www.bcb.gov.br/Pec/Copom/Port/taxaSelic.asp Acesso em: 24 set. 2012.

Como é definido O valor da moeda ? O valor da moeda/dinheiro é inversamente proporcional ao nível geral de preços.

O que é política monetária? Política monetária é a atuação de autoridades monetárias sobre a quantidade de moeda em circulação, de crédito e das taxas de juros, controlando a liquidez global do sistema econômico A política monetária, juntamente com as políticas fiscal e cambial, constituem-se em políticas econômicas do Governo.

Quais são os instrumentos de política monetária utilizados pelo BACEN? Emissão de papel moeda; Depósito compulsório Compra e venda de títulos da dívida pública Redescontos Regulamentação sobre crédito e taxas de juros (Selic)

Instrumentos para uma Política Monetária Expansionista: Aumentar as emissões de moeda, na exata medida da necessidade dos agentes econômicos (com cuidado para não gerar inflação); Diminuir a taxa de compulsório (encaixe) dos Bancos Comerciais para com o BACEN, com o objetivo de aumentar o volume do crédito a ser oferecido ao público; Recomprar títulos públicos no mercado. Trocar papel por moeda, elevando a quantidade de moeda disponível no mercado; Diminuir a regulamentação no mercado de crédito: relacionados a limites de prazos ou montante de empréstimos a consumidores.

bibliografia VASCONCELLOS, M.A.S. - Economia Micro e Macro. Parte III – item 11 – o lado monetário da economia e Item 13 – inflação. GREMAUD, A.P. - Ec. Bras. Contemporânea Parte I Cap. 5 e Parte II Cap. 9 Sites: www.fazenda.gov.br www.bacen.gov.br Textos disponibilizados no FTP (daniela.scarpa) Profª Cleide de Marco Pereira