Apresentação ao Senado Realizada nos dias 06 a 10 de Dezembro Analistas consultados: 26 PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO

Apresentação ao Senado PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO 1 O resultado mais fraco do PIB do 3T13 reduziu a expectativa de crescimento do PIB brasileiro em 2013 e 2014, para 2,3% e 2,1%, respectivamente, de 2,5% e 2,3% na pesquisa anterior. Manteve-se a convergência dos ritmos esperados para 2013 e 2014 e o ritmo de expansão esperado para 2014 continua abaixo do previsto para E, para 64% dos economistas, existe possibilidade de novas revisões para baixo nas perspectivas de crescimento em 2014, com contribuição negativa do setor externo e acomodação dos investimentos e consumo; Também refletindo os dados recentes, as previsões para inflação oficial (IPCA) recuaram ligeiramente no curto prazo, passando a 5,7% em 2013, de 5,9% na pesquisa anterior, e permanecendo em 5,9% em A expectativa para o IGP-M também sofreu moderada alteração, passando a 5,5% em 2013 e 6,1% em 2014, de 5,7% e 6,1%, respectivamente; Ata do Copom trouxe mudanças, no entanto, 44% dos economistas mantiveram o ajuste total anterior esperado para a Selic. A taxa prevista para o final de 2014 subiu para 10,50% a.a., de 10,25% a.a. na pesquisa anterior, mas há divergências entre os economistas. Para 60% dos economistas, a Selic encerrará 2014 em patamar igual ou superior a 10,50% a.a., enquanto 40% preveem apenas mais uma nova elevação de 0,25 p.p. na próxima reunião do Copom, encerrando 2014 em 10,25% a.a..

Apresentação ao Senado Variáveis Macroeconômicas Efetivos Pesquisas anterioresPesquisa atual out/13 dez/ Crescimento do PIB Total (var. %)2,70,92,52,3 2,1 Crescimento do PIB Agropecuário (var.%)3,9-2,39,53,67,93,2 Crescimento do PIB Industrial (var.%)1,6-0,81,32,31,32,3 Crescimento do PIB Serviços (var.%)2,71,72,2 2,12,0 Produção Industrial (variação anual %)0,3-2,71,92,51,72,3 IPCA (%)6,55,845,85,95,75,9 IGP-M (%)5,17,825,76,05,56,1 Taxa Selic Meta 1 (fim de período)11,007,2510,0010,2510,0010,50 Notas: 1 Mediana; PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%) 2

Apresentação ao Senado PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO As projeções fiscais tem deterioração marginal ante a pesquisa anterior, com superávit primário esperado de 1,7% em 2013, de 1,8% na pesquisa passada, e estável em 1,6% para Relação Dívida Líquida/PIB prevista para 2013 e 2014 elevou-se para 34,7% nos dois anos, de 34,5% e 34,4%, respectivamente, na pesquisa anterior, mas ainda são menores que em Déficit nominal esperado para 2013 passou para 3,2%, de anterior 3,1%, e subiu para 3,5% em 2014, de 3,4% na pesquisa anterior. Taxa de Câmbio esperada segue movimento atual dos mercados e avança a R$ 2,30 e R$ 2,41 para o final de 2013 e 2014, respectivamente, de R$ 2,25 e R$ 2,38 anteriormente. Para 72% dos economistas, a extensão do programa de oferta de hedge pelo Banco Central é importante para conter as expectativas de inflação; Previsões do setor externo tem nova piora, com redução do superávit comercial esperado para U$ 1,2 bi em 2013 e U$ 7,5 bi em 2014, de U$ 2 bi e U$ 8,5 bi, respectivamente, na pesquisa anterior. Déficit em transações correntes previsto sobe para U$ 79,8 bi em 2013, de US$ 78,6 bi na pesquisa anterior, mas recua para U$ 72,4 bi em 2014, dos U$ 74,3 bi anteriores. Investimento direto esperado segue em US$ 60 bi, cobrindo boa parte do déficit de conta corrente. Reservas devem recuar em 2013, ante 2012, mas voltam a crescer em 2014; Previsões do PIB dos EUA seguem em 1,7% e 2,6% em 2013 e 2014, respectivamente, em comparação com a pesquisa anterior. 3

Apresentação ao Senado Variáveis Macroeconômicas Efetivos Pesquisas anterioresPesquisa atual out/13 dez/ Taxa de Câmbio (R$ / US$ - fim de período) 1,882,042,252,382,302,41 Balança Comercial (US$ bilhões) 29,819,42,08,51,27,5 Saldo em transações correntes (US$ bilhões) -52,6-54,2-78,6-74,3-79,8-72,4 Investimento direto estrangeiro (US$ bilhões) 66,665,360,760,360,0 Reservas Internacionais (US$ bilhões) 352,0378,6375,1378,4375,4376,8 Risco Brasil - EMBI (pontos) 205, ,5190,8239,0216,4 Resultado Nominal (% do PIB) -2,6-2,5-3,1-3,4-3,2-3,5 Resultado Primário (% do PIB) 3,12,41,81,61,71,6 Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 36,535,134,534,434,7 Crescimento do PIB – EUA (var.%) 1,72,21,72,61,72,6 CPI – EUA (var.%) 3,22,11,61,91,51,9 Taxa do fed funds - EUA (fim de período) 0,25 PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%) 4

Apresentação ao Senado PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Crescimento esperado do crédito também segue o desempenho recente e previsões sobem no crédito direcionado e recuam no crédito livre. Resultante é um recuo na previsão geral para 14,6% em 2013 e 14,5% em 2014, dos 14,7% e 14,6% esperados na pesquisa anterior. Previsão para o crédito direcionado sobe a 19,9% em 2013 e 19,5% em 2014, de 18,9% e 18,2% na pesquisa anterior, respectivamente. No crédito com recursos livres, as projeções recuam para 10,6% em 2013 e 10,5% em 2014, de 11,9% e 12,1%, respectivamente, na pesquisa passada; No crédito com recursos livres, o desempenho esperado é mais uniforme em relação à 2012, mas previsões para 2013 e 2014 recuam nos dois segmentos, de Pessoa Jurídica e Pessoa Física. Em Pessoa Jurídica, crescimento previsto recua para 12% nos dois anos, de 13,4% na pesquisa anterior. Em Pessoa Física, crescimento previsto recua para 10,6% em 2013 e 10,5% em 2014, de 11% e 11,5% na pesquisa anterior. Em PF é esperada recuperação em veículos, após estagnação em 2012, mas o desempenho seguirá mais forte no crédito pessoal (inclui consignado). A inadimplência (Recursos Livres) esperada para 2013 segue estável em 5,0% na pesquisa, mas patamar é bem inferior aos 5,8% de 2012 e em linha com os atuais 5,0% (out/13). Em 2014 se espera manutenção da taxa de inadimplência no patamar de 5%, também inalterada ante a pesquisa de outubro. 5

Apresentação ao Senado PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO – Setor Bancário 6 Variáveis do Setor BancárioEfetivosPesquisas anterioresPesquisa atual (Variação Anual) out/13 dez/ Operações de Crédito da Carteira Total (var. %, total do SFN) 19,016,214,714,6 14,5 Operações de Crédito com Recursos Direcionados (var. %, total do SFN) 23,220,518,918,219,919,5 Operações de Crédito com Recursos Livres (var. %, total do SFN) 16,813,911,912,110,610,5 Operações de Crédito para Pessoas Físicas (var. %, total do SFN com recursos livres) 16,411,211,011,510,610,5 Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Crédito Pessoal (var. %, incluindo consignado) 19,114,913,614,014,614,5 Operações de Crédito para Pessoas Físicas - Aquisição de Veículos (var. %, incluindo leasing) 7,90,39,611,05,26,0 Operações de Crédito para Pessoas Jurídicas (var. %, total do SFN com recursos livres) 17,116,513,4 12,0 Taxa de Inadimplência (acima de 90 dias, em %) 5,55,85,0