INTRODUÇÃO AO MERCADO DE DERIVATIVOS DERIVATIVOS: ATIVOS FINANCEIROS CUJOS VALORES (COM VENCIMENTOS EM DATAS FUTURAS) E CARACTERÍSTICAS DE NEGOCIAÇÃO ESTÃO AMARRADOS AOS ATIVOS QUE LHES SERVEM DE REFERÊNCIA (ATIVO-OBJETO). A PALAVRA DERIVATIVO VEM DO FATO QUE O PREÇO DO ATIVO É DERIVADO DE UM OUTRO. EX.: OPÇÃO DE TELEBRÁS, O PREÇO DESTA OPÇÃO É DERIVADO DO ATIVO "AÇÃO DA TELEBRÁS". SÃO NEGOCIADOS NA BOVESPA/BM&F MERCADO À VISTA – MERCADO ONDE A LIQUIDAÇÃO FÍSICA - ENTREGA DOS TÍTULOS PELO VENDEDOR - SE PROCESSA NO SEGUNDO DIA APÓS A REALIZAÇÃO DO NEGÓCIO EM PREGÃO E A LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA - PAGAMENTO DOS TÍTULOS PELO COMPRADOR - SE DÁ NO TERCEIRO DIA ÚTIL, POSTERIOR À NEGOCIAÇÃO, SOMENTE MEDIANTE À EFETIVA LIQUIDAÇÃO FÍSICA. MERCADO À TERMO – MERCADO ONDE SE PROCESSAM AS OPERAÇÕES PARA LIQUIDAÇÃO DIFERIDA, EM GERAL APÓS 30, 60 OU 90 DIAS DA DATA DE REALIZAÇÃO DO NEGÓCIO. MERCADO FUTURO – MERCADO ONDE SÃO REALIZADAS OPERAÇÕES ENVOLVENDO LOTES PADRONIZADOS DE COMMODITIES OU ATIVOS FINANCEIROS, PARA LIQUIDAÇÃO EM DATAS PREFIXADAS. REPRESENTA UM APERFEIÇOAMENTO DO MERCADO A TERMO. MERCADO DE OPÇÕES – É UMA MODALIDADE OPERACIONAL EM QUE NÃO NEGOCIAM ATIVOS-OBJETO, MAS DIREITOS SOBRE ELES. SWAPS – TROCAR UM TÍTULO POR OUTRO (EXEMPLO: TROCAR O PAGAMENTO DE UMA DÍVIDA HOJE POR NOVOS PAPÉIS INDEXADOS AO DÓLAR COM PAGAMENTO FUTURO.)

ATIVOS BASE DERIVATIVOS OBJETIVO: BUSCA-SE, PRIMORDIALMENTE, POSIÇÕES DE "HEDGE", OU SEJA, PROPORCIONAR PROTEÇÃO A UMA DETERMINADA CARTEIRA DE INVESTIMENTO. OS DERIVATIVOS TAMBÉM SÃO UTILIZADOS POR INVESTIDORES QUE BUSCAM GANHOS ACIMA DOS PRATICADOS PELO MERCADO A VISTA. EXEMPLOS DE DERIVATIVOS E SEU ATIVO BASE CORRESPONDENTE: ATIVOS BASE DERIVATIVOS RECIBO DE TELEBRÁS OPÇÃO DE TELEBRÁS TAXA DE JUROS À VISTA TAXA DE JUROS FUTURA TAXA DE CÂMBIO À VISTA TAXA DE CÂMBIO FUTURA ÍNDICE BOVESPA ÍNDICE FUTURO DE BOVESPA Mercado Futuro – Juros (%) (07/06/04) Vencimento Último Efetiva Anual D.U. 01/Jul/04 02/Ago/04 01/Out/04 03/Jan/05 15,81 15,85 16,37 17,08 1,231 1,234 1,271 1,323 12,071 12,419 17,776 28,686 23 55 115 209 Mercado Futuro - Câmbio (07/06/04) Variação Vencimento Último Fut. x Ptax Jul/04 Ago/04 Set/04 Out/04 3,143 3,202 3,223 3,262 0,30% 2,19% 2,86% 4,10%

FUNDOS DERIVATIVOS: FUNDOS DO TIPO FIF, APLICAM SEUS RECURSOS EM PAPÉIS DE RENDA FIXA E EFETUAM OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS (CONTRATOS FUTUROS, OPÇÕES, “SWAPS”) COM A FINALIDADE DE AUMENTAR SEUS RESULTADOS Imagem do telão com a cotação do juro futuro cotado em 09/06/04 para 09/07/04

Imagem do telão da BM&F com a cotação do dólar futuro cotado em 09/06/04 para 09/07/04