A Pecuária Brasileira em um Admirável Mundo Novo: Oportunidades e Riscos Ricardo Amorim Maio de 2.010

Mito: EUA e Europa serão eternamente dominantes EUA e Europa: não mais fontes de solidez da economia mundial, mas de fragilidade e crises Reversão de fuga de cérebros, déficits fiscal e comercial, endividamento do setor público e dos consumidores Sistema financeiro frágil e dependente de capital de emergentes Mais de US$200 bi em injeção de capital de fundos soberanos do Oriente Médio e Ásia em bancos americanos e europeus desde 2..08 Dependência externa de commodities Inovação vinda de emergentes (flex-fuel e biocombustíveis, exploração marítima profunda – Petrobrás, outsourcing – Embraer) Eixo de riscos e oportunidades mudou

Quem compra agora são os pobres… Importações, em volume (ano 2.000 = 100) Fontes: Bradesco, CPB

… assim como quem vende … Exportações, em volume (ano 2.000 = 100) Fontes: Bradesco, CPB

… e quem faz e cresce Crescimento esperado do PIB em 2.010, % Fonte: Bradesco

Mundo de cabeça para baixo

Empresas americanas e européias sendo compradas por empresas brasileiras

I. O mundo puxado pela Ásia Fonte: Wall Street Journal

Emergentes já mandam na economia mundial Contribuição para o crescimento mundial, % 90,0% Economias desenvolvidas 78,8% Economias emergentes 20,2% Fontes: FMI, Bradesco

China: Mais importante do que EUA para o crescimento mundial Contribuição para o crescimento mundial, % Fontes: FMI, Bradesco

Nova ordem mundial: só vimos a ponta do iceberg

China e Índia: para frente e avante! Experiência não é única Japão – desde 1.963 Hong Kong, Coréia, Taiwan - desde 1.967 Indonésia, Malásia, Filipinas, Tailândia - desde 1.973 Potencial maior que de outros ciclos de crescimento acelerado asiáticos Ainda no início do processo de industrialização e urbanização Mais da metade da população ainda morando em áreas rurais População urbana aumentará em 350 milhões de habitantes até 2.025, dos quais 240 milhões de imigrantes rurais) Poupam e investem mais Menor renda per capita inicial Mercado interno de consumo MUITO maior

Brasil e China: feitos um para o outro nas commodities, desconfinaças nas manufaturas

Alguns emergentes são melhores do que outros

Brasil - beneficiário da nova ordem mundial: petróleo Reservas provadas de petróleo, (milhões de barris) Fonte: Bradesco

Brasil - beneficiário da nova ordem mundial: alimentos e biocombustíveis Área arável (mil hectares) Área ocupada Área disponível Fonte: FAO

Área arável equivalente ao território de 33 países europeus Hungria Espanha Polônia Ucrânia Bósnia Romênia Macedônia Austria Croácia Irlanda República Tcheca Lituânia Grécia Inglaterra, Escócia e País de Gales Bulgária Sérvia & Montenegro Noruega Islândia Itália Alemanha Finlândia França Estônia Letônia Suiça Suécia Albânia Holanda Bélgica Bielorrússia Dinamarca Fonte: John Deere

Brasil alimentando o mundo: Carne, aves, suínos e soja China: mercado de soja, milhões de toneladas Produção Importação Consumo Doméstico Fontes: USDA, Barclays

Brasil : ganhando mercado no agronegócio Exportações do agronegócio, US$ bi Fontes: O Estado de São Paulo, OMC, Icone e MB Agro

Brasil : já liderando no agronegócio Fontes: Bradesco, USDA, Bloomberg

O gatilho da crise financeira global: inflação de alimentos na China Inflação na China China: preço da carne de porco no atacado Fontes: CLSA, CEIC, CAAA

II. EUA: Castelo de cartas desmoronando

Pobre Obama... Fonte: The Economist

EUA e Europa: bancos encolhendo Fontes: JP Morgan, Bloomberg

EUA: Crédito sumindo…consumidor pagando dívidas Crédito a famílias, % do PIB Fonte: McKinsey

EUA: nunca demorou tanto para se achar um emprego Desempregados há mais de 6 meses Fonte: McKinsey

EUA: calotes em hipotecas batendo recordes Imóveis em ação de execução, % do total de hipotecas Fontes: Ricam Consultoria, Bloomberg

EUA: vendas de imóveis voltaram a cair… Vendas de novos imóveis (dessazonalizado e anualizado – em milhares) Fonte: Calculated Risk

EUA: A década perdida Variação do número de empregos, % Fontes: Chart of the Day, Ricam Consultoria

EUA: inundando o mundo de dólares Base monetária, US$ bi Fontes: Fed de Saint Louis, Ricam Consultoria

Dólar: indo para o ralo

Europa: ainda mais frágil que EUA Variação real de preços de imóveis, (1996 a 2.006) Dívida hipotecária / PIB, % (Final de 2.006) Fontes: Morgan Stanlley Research, ECB, IMF, National Statistics Offices, EMF, Italian Ministry of Infrasctructure, Swiss National Bank, Bank of England, National Bank of Romania

Japão: duas décadas perdidas PIB, em trilhões de ienes Fontes: CEIC, OCDE, The Economist

III. A liderança dos países ricos subiu no telhado… …exemplo dos bancos e indústria automotiva

Bancos: Top 25 – 06/2006

Bancos: Top 25 – 06/2007

06/2008 - Dominância chinesa e de empresas de petróleo 10 maiores bancos por valor de mercado, US$ bi 10 maiores empresas por valor de mercado, US$ bi Fontes: Bloomberg, RICAM Consultoria

06/2009 – Domínio chinês fortalecido 10 maiores bancos por valor de mercado, US$ bi 10 maiores empresas por valor de mercado, US$ bi Fontes: Bloomberg, RICAM Consultoria

Automóveis: de onde virão as vendas? Número de veículos por mil habitantes Fontes: Barclay’s, VDA, Deutsche Bank, RICAM Consultoria

Automóveis: produção migrando para Ásia e América Latina Participação na produção mundial, % em 1999 Participação na produção mundial, % em 2007 Fontes: OIMVM, RICAM Consultoria

IV. Por que o mundo está de olho no Brasil?

Anos 2.000: a década do Brasil e dos emergentes Desempenho das bolsas em US$ Década de 1.990 Década de 2.000 Fontes: MSCI, Factset, Morgan Stanley Research, RICAM Consultoria

Copa do mundo e Olimpíadas não serão aqui por acaso: forte atração de investimentos

Brasil: exportando cada vez mais commodities Participação nas exportações brasileiras, % do total em 12 meses Fontes: Credit Suisse, Funcex, MDIC

Brasil: alimentando o mundo Saldo da Balança Comercial Brasileira, US$ bi AGRONEGÓCIO TOTAL OUTROS Fonte: MAPA, Ricam Consultoria

Brasil: ganhando mercado Participação nas exportações mundiais, % Fontes: FMI, Bradesco

Brasil: juros ainda têm muito o que cair Taxa de juros básica, % a.a. Fontes: Bloomberg, RICAM Consultoria

Crédito: muito espaço para crescer no Brasil Crédito Pessoa Física (% PIB) Fontes: BBM, Merril Lynch e FMI

Brasil: onde as contratações estão acontecendo Empregadores esperando um aumento / queda em emprego, em % (2º tri de 2.010) Fontes: The Economist, Manpower

Classe média em forte expansão Fontes: FGV-CPS, Banco Central

Popularidade presidencial: refletindo ganhos de renda dos mais pobres Aprovação do Presidente – CNI/Ibope, % Fontes: Banco Votorantim, RICAM Consultoria

N e NE: impulso do Bolsa-Família Parcela das famílias que recebe Bolsa-Família, % do total Fontes: Ministério do Desenvolvimento Social e Combate à Fome, Bradesco

A herança bendita Fonte: The Economist

O início de uma década nota 10 Crescimento global liderado por Ásia e emergentes, incluindo o Brasil. Dólar em alta nos próximos meses, mas em queda livre nos próximos anos. Crescimento do PIB próximo a 6% a.a. em 2.010 (o maior desde 1.986), mas desacelerando no 2º semeste e início de 2.011 devido a crise na Europa. Média de 5% a.a. na década. Crise européia deve causar baixa de preço da carne no 2º semestre (travar preço). Novo boom de commodities, exportações, renda agrícola e interior nos próximos anos, favorecendo região centro-oeste. Passado o ciclo de aperto monetário recém iniciado, forte recuo de juros ao consumidor a partir de início de 2.011. Boom de crédito maior do que entre 2004 e 2008, favorecendo setores imobiliário, automobilístico, moveleiro, de eletrodomésticos e eletroeletrônicos. Boom de renda e consumo de massa, favorecendo regiões N e NE. Boom de renda doméstica e serviços.

V. CRISE = OPORTUNIDADE

Exageros: fonte de mega-oportunidades O que poderia ser comprado com os US$ 100 bi gastos pelo RBS para comprar o ABN Amro um ano antes RBS US$ 5 bi Citibank US$ 19 bi Société Générale US$ 26 bi UBS US$ 27 bi Deutsche Bank US$ 10 bi Barclay´s US$ 7 bi Troco US$ 6 bi (GM, Ford, Chrysler e a equipe Honda/Brawn de F1) Fonte: RICAM Consultoria (20/01/2009)

Vendas despencando, desemprego em elevação Manchetes do ano Falta de disponilidade de crédito e custo de crédito em máxima histórica em todo mundo Risco de quebradeira Confiança de consumidores e empresários em mínimas históricas Medo de recessão longa e profunda Bolsas mundiais em mínimas históricas Vendas despencando, desemprego em elevação Preço de commodities em mínimas históricas

Brasil: bonito na foto

OBRIGADO! Ricardo Amorim ricardo@ricamconsultoria.com.br