São Paulo 18 de Julhio do 2007 Brasil Investment Grade O Començo de uma Nova Carreira Henry Neira Silva: Banchile Administradora Geral de Fundos

¿Por onde conduzia as suas empresas? Por um caminho inestàvel

Inestabilidade Monetària Inflação sobre dois dígitos Elevada Taxa de Juros Inflação e taxa de juros mais estaveis e descendo Fonte: Bloomberg

Inestabilidade Fiscal Fonte: Deutsche Bank, country infobase

Inestabilidade Fiscal Fonte: Bloomberg, Banco Central Do Brasil.

Inestabilidade Política Fonte: Global Peace Index 2007, índice de 0 a 10. 0= Elevado nivel de corrupçao

Inestabilidade Política Fonte: Banco Mundial WGI, Maior valor representa maior efetividade.

As Vezes Tinha Derrubamento Inestabilidade do Real. Forte saìda de fluxo de capitais. Difícil e custoso acesso ao mercado de capitais internacionais. Maior Incerteza. Freio no plano de inversão. Shocks externos Provocaba:

O Mercado Mostraba Uma Elevada Volatilidade Flutuação Estándar de 10.79% Fonte: Bloomberg. Flutuação Estándar de 6.01%

¿E O Què Aconteceu nas Empresas? Elevado custo de financiamento Nao todos os projetos foram boas oportunidades Agora mais projetos parecem atrativos Fonte: Bloomberg, JP Morgan.

Efeitos Sobre as Empresas Grande atenção nas eventualidades de curto prazo. Exemplo atual Argentina. As crises provocaban un freio. Muitas empresas tinham que se reconstruir. Crescimento de pequenas empresas foi restringido, ja que efrentavan um elevado custo financiero do mercado interno. Reduzida competència das empresas extrangeiras, muitas no perduraban despois das crises. Empresas locais mais enfocadas ao mercado interno.

Agora O Caminho Mudò ¿Irã nòs servir o mesmo carro? ¿Cómo nòs podemos segurar a rota? ¿Cuais sao os desafios?

Desafios : Sociais Redução da Pobreza Fonte: Banco Mundial (2004). Educação

Desafios : Sociais Fonte: Global Peace Index Indicadores relevantes Seguridade Investigação e Desenvolvimento

Desafios : Economicos Fonte: Banco Mundial. Facilidade Para fazer Negocios Fonte: Banco Mundial. Governo Corporativo

Composiçao do Congreso Fuente: Camara Deputados. Fonte: Camara Senadores. Desafíos : Governabilidade Deputados Senadores

¿O Què outros desafios existem ? Fortalezer a independéncia do Banco Central. Isso outorga credibilidade, segurando a estabilidade dos preços. Políticas publicas que procurem dar un maior potencial de crescimento. Ellas estarião no ambito tributario, social e previsional, entre outras. Manter o que ja tem feito, é dizer, no mudar os cimentos.

Comentarios Finais Brasil tem uma oportunidade para ser un país com maior crescimento e estabilidade, o que permite a criaçao do bem-estar para as famlias e valor para as companhías. A clave esta em enfrentar este desafio interatuando com o governo, para juntos impulsar o desenvolvimento do país. A chegada da autopista, mais segura e más amplia, gera maior competencia. Vao chegar mais competidores com modernas tecnologías, com pessoal altamente qualificado e que vao lutar pelas mesmas oportunidades que voçes.

De voçes depende chegar primeiro na meta.

Muito Obrigado pela atenção