Apresentação CORECON - SP Julho 2005

Fatores que exercem influência no Mercado de Ações Fundamentos Macroeconômicos; Desempenho de Empresas; Taxa de Juros; Fluxo de Capitais Internacionais; Grau de Aversão ao Risco; Mais recentemente, movimento de preços de commodities.

Brasil é percebido como exportador de Commodities IBX -50 IBOVESPA

Brasil é percebido como exportador de Commodities (Cont.) América Latina

Demanda de Commodities por parte da China rompeu equilíbrio Oferta X Demanda Economia global cresceu 3,4% em 2004, dos quais 1,2 p.p. provenientes da China; Crescimento urbano chinês equivale à construção de duas cidades de Boston a cada ano; Taxas de juros negativas direcionam recursos para mercado imobiliário; Gargalos na infra-estrutura começam a limitar escoamento da produção; Olimpíadas de 2008, em Beijing, aumenta a necessidade de investimentos.

Migração do campo para a cidade deverá perdurar por anos Fonte: IMD World Competitiveness Yearbook 2004, NBS, CSFB 480 milhões de trabalhadores esperam pela industrialização; China necessita criar de 12 a 14 milhões de empregos todo ano até 2010.

Contribuição para Crescimento Global (em p.p.) Fonte: CSFB

Participação chinesa na demanda global incremental

Participação chinesa na demanda global

Importações e Exportações da China

Implicações Choque do petróleo na década de 70 > inflação ao consumidor; Crescimento japonês na década de 80 > inflação em imóveis; Crescimento chinês > inflação em commodities.

Importações chinesas de minério de ferro

Mudança dos fatores de crescimento da China

Correlação das importações com investimento e consumo

Importação Líquida de Aço

Desempenho de Países produtores de commodities

Ibovespa/Commodities/Aversão ao Risco

Ibovespa/Commodities

Índice de Commodities

Histórico e projeções de preços de laminados a quente – Média Mundial Fonte: MEPS

Perspectivas 2º Semestre Fundamentos macroeconômicos brasileiros são fortes; Resultados de empresas são decrescentes na margem; Início do corte de juros em agosto ou setembro; Liquidez internacional abundante; Grau de aversão ao risco é baixo; Commodities apontando recuperação.

Eduardo Favrin Gestor de Renda Variável Rua Dr. Renato Paes de Barros 1017 - 12º andar 04530-001 - São Paulo – SP - Brasil Tel.: (55 11) 3049 9147 Fax: (55 11) 3846 0333 efavrin@fatorrecursos.com.br www.fatoronline.com.br