Professor: Cezar Augusto Pereira dos Santos GOVERNO SARNEY (I) 1

INTRODUÇÃO AO ESTUDO DOS PLANOS ECONÔMICOS 2 Tema da aula: Política e economia no período de transição entre o Regime Militar e o início da Nova República (1985/89); Pontos: Diagnósticos a respeito do processo inflacionário; Tratamento ortodoxo ou heterodoxo? Equipe econômica do início do governo Sarney – inercialistas e novos Keynesianos;

Economia & Política Pré-Sarney 3 Recessão 1981/83 contribuiu para a melhora do BP, reverteu o déficit existente na BC (que se transformou em superávits), mas não teve um efeito significativo sobre a inflação; Período 1981/84 não se verificava a Curva de Phillips no Brasil; Em 1984 após 20 anos de Regime Militar ganhava força o movimento por eleições “Diretas Já”; Ambiente nacional era de esperança e confiança na introdução de profundas mudanças;

Economia & Política Pré-Sarney 4 Conscientes das dificuldades para aprovar a emenda um grupo de políticos vinha articulando uma transição para a democracia via eleições indiretas para o colégio eleitoral; 15/01/1985 Tancredo eleito primeiro presidente civil desde 1960; Quem ficou no poder foi a coalizão partidária que ajudou a elegê- lo; Francisco Dornelles (Fazenda) & João Sayad (Planejamento);

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6 -Economia em Crescimento; - BPTC equilibrado (saldo suficiente para pagar a remessa de juros sem necessidade de novos aportes de capital); - Inflação em torno de 200% ao ano; COMBATE A INFLAÇÃO PRINCIPAL OBJETIVO DO NOVO GOVERNO

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8 O ano de 1985 apresentava outra dificuldade para fins de estabilização – o crescimento econômico. Por que? Substituição de Francisco Dornelles por Dilson Funaro. INERCIALISTAS: - PUC (RJ) – Francisco Lopes (Choque Heterodoxo) & André Lara Resende (Moeda Indexada) PÓS-KEYNESIANOS: - UNICAMP – Tavares, Beluzz0, J.M.C. De Mello.

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10 ECONOMISTAS DA PUC/RJ - INERCIALISTAS: Base teórica - estruturalismo; Processo inflacionário separado em choque e tendência (destaque para a tendência); Estudos econométricos mostravam 2 fatos: o componente inercial era a principal causa da inflação, do ponto de vista estatístico & que o déficit público não era uma causa tão relevante da inflação;

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 11 ECONOMISTAS DA PUC/RJ - INERCIALISTAS: Propostas de combate a inflação : CHOQUE HETERODOXO: -Francisco Lopes; - 2 fases: - Congelamento Rigoroso de Preços por 6 meses; - Período de descompressão com variações de até 1,5% para restabelecer preços relativos que duraria 18 meses; MOEDA INDEXADA: -André Lara Rezende & Pérsio Arida; -Desindexação da economia por meio da indexação total; -Encurtamento dos períodos de reajuste de modo a tornar as rendas reais insensíveis a taxa de inflação doméstica e sincronizar os reajustes; - Mudança da unidade de conta da economia, atrelando os preços ao US$ ou à ORTN;

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 12 ECONOMISTAS DA PUC/RJ - INERCIALISTAS: Quando todos os preços tivessem sido convertidos a esta nova unidade de conta e tivéssemos uma distribuição de renda estável nesta unidade bastaria introduzir um novo padrão monetário para atingir um final indolor do processo inflacionário; O que é possível perceber nesta proposta? Qual das propostas seria adotada nos plnos de estabilização do Governo Sarney?

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 13 2 grandes atrativos políticos nas propostas dos economistas da PUC/RJ: Promessa de estabilização dos preços sem a adoção de políticas restritivas da demanda; Caráter neutro do ponto de vista distributivo: a adoção da desindexação poria salários e outras rendas em seus respectivos valores médios de equilíbrio (choque neutro); No futuro, com o fim da inflação, a situação dos mais pobres estaria melhor (sem o imposto inflacionário).

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INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 15 Economistas da UNICAMP – Pós- Keynesianos: Proposta com base no processo de formação de preços Keynesiano – Tavares & Beluzzo (1984); 2 categorias de bens: Setor flex-price: -Concorrencial, matérias- primas; - O preço é resultado da interação da oferta e da demanda (produtor é tomador de preços); Setor fix-price: -Oligopolizado, industrial; - O produtor é formador de preços mediante uma regra de mark-ups sobre custos; - A oferta e a demanda determinariam a quantidade via movimento de estoques;

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 16 No setor fix-price a regra de formação de preços é determinada por: p= (1+m)(wb+tduc) Onde: m: é a margem normal de lucro (mark-up); b: é o inverso da produtividade marginal do trabalho; w: é o salário nominal; t: é a taxa de câmbio; d: é o custo de reposição dos ínsumos cotados em US$; u: custo dos ínsumos consumidos; c: é a quantidade de ínsumos necessários à produção de uma unidade de produto;

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 17 A margem de lucro oscila entre um valor mínimo (aceitável para a valorização do capital) que permite a reposição das condições de produção e um máximo que é dado pela concorrência potencial; A margem de lucro reflete a estrutura de mercado, a expectativa do comportamento da taxa de juros de longo prazo, a busca de fontes internas de financiamento, o risco e a incerteza dos rendimentos, os custos de depreciação e obsolescência; Se t for fixa, a idéia de custos normais continua válida!

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 18 Se t for flexível? Todas as mercadorias importadas se tornam flex-price; O problema: com a crise do sistema monetário internacional, valorização financeira gerou imprevisibilidade do câmbio e do custo dos insumos importados. No Brasil, isso possuía duplo aspecto : a crise cambial ao longo da década de 1980 instabilizou t (Cr$/US$), enquanto a aleatoriedade do dólar em relação as demais moedas instabilizava o custo de reposição d levando as empresas dos setores oligopolizados a trabalharem com mark-ups ascendentes.

INÍCIO DO GOVERNO SARNEY 19 É da união dessas duas correntes no governo que surgirá o Plano Cruzado: tentativa de romper com a tendência inflacionaria, de alongar o horizonte de cálculo e trazer a “normalidade” para as regras de formação de preços;