ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

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2 ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

3 ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

4 Papel da PREVIC Assegurar que a gestão dos fundos de pensão garanta os direitos dos participantes como o pagamento dos benefícios conforme contratado. -Educando - diretrizes de gestão; -Orientando e recomendando ações; -Determinando ações; ou -Punindo os responsáveis.

5 OrientaçãoEducaçãoFiscalização

6 Monitoramento Informações sobre o monitoramento realizado em 2012 com base no Demonstrativo de Investimentos do quarto trimestre de 2011. – Dados atualizados até 05/09/2012.

7 Visão GeralConcluídos 349 casos analisados230 ofícios enviados 70% dos dispositivos monitorados concluídos

8 Estudos Técnicos Risco associado ao reinvestimento de títulos públicos de curto prazo; Concentração em Renda Variável; Banco Cruzeiro do Sul; Concentração de investimentos em IF com PL inferior a R$1 bi; Cédulas de Crédito Imobiliário;

9 Observações e Recomendações Algumas consultas estão em desacordo com a Instrução Previc nº 04/2010: – Entendimento da EFPC; – Exposição do dispositivos legais; Lembrete: Cia Hipotecária é instituição financeira; O uso de Rating não isenta a análise de risco do ativo pela EFPC;

10 Observações e Recomendações Rentabilidade: prazos de reclassificação de títulos – último trimestre; As informações contábeis devem ser compatíveis com as informações dos investimentos; Atenção aos prazos de envio de demonstrativo; Recomenda-se o estímulo a formalização de procedimentos internos da EFPC de forma a diminuir os efeitos da alternância de cargos;

11 Novos Itens Monitorados Desenvolvimento de estudos em relação a rentabilidade das EFPC e seus planos de benefícios; Divulgação da Rentabilidade na Nova Política de Investimentos: – Lógica de Cotização; – TIR; – Fluxo Médio (contábil).

12 Novos Itens Monitorados Matriz de Risco – Convênio com o Banco Mundial; – Trabalhos no âmbito da SBR (Supervisão Baseada em Risco); – Desenvolvimento de estudos para criação de Matriz de Risco das EFPC; Avaliação da carteira das EFPC; Adequação dos riscos; Ponderação com passivo atuarial.

13 ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

14 Fonte: Previc - Estatística Trimestral – Março 2012 Ativos Totais 619,6 Bilhões Recursos Garantidores Planos 589,6 Bilhões Investimentos 594,3 Bilhões

15 Segmentos de Alocação Resolução 3792 60,1% 31,9% 1,8% 0,1% 3,4% 2,7% Obs: Valores aproximados referentes a mar/2012.

16 ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

17 Taxa de Juros Reais Evolução da Taxa da NTN-B 2045 Taxa em 24/9/2012 – 4,44% a.a.

18 Aumento dos Investimentos

19 Concentração em Crédito Privado 50% do crédito privado, que equivale a R$ 34 bilhões, está concentrado em 11 emissores; e Mais de 60% do montante em títulos de privados são de emissão de instituições financeiras. Fonte: SICADI – Referência Março 2012

20 Concentração em renda variável Capitalização da Bovespa: R$ 2,5 trilhões Potencial de alcance em renda variável das EFPC (70% dos recursos garantidores): R$ 412 bilhões 16% do mercado Fonte: BM&FBOVESPA e SICADI – Referência Março 2012

21 Tendências - Com a previsão de redução da taxa de juros, os investimentos privados surgem como estratégia para adaptação ao novo cenário; - EFPC buscarão cada vez mais alternativas de investimentos em crédito privado; - Com a crescente demanda, há um surgimento constante de novos ativos; - Consequentemente, aumento da importância da CETIP como agente no mercado, especialmente no registro e controle das operações e no fornecimento de informações.

22 Novo Contexto Maior exposição ao risco de contraparte privada, inclusive Pessoa Física; Alguns produtos novos de crédito privado não apresentam histórico suficiente para análise de seu comportamento no longo prazo frente a diferentes conjunturas macroeconômicas; Investimento em novos produtos que surgem no mercado financeiro sem a devida análise prévia de riscos;

23 Novo Contexto Mercado de crédito privado incipiente gera dificuldade de encontrar produtos adequados a realidade dos fundos de pensão, nos aspectos de regras de rentabilidade e liquidez; Falta de dados auditados ou, ao menos, públicos para avaliação do crédito; e Concentração da economia em poucas empresas resulta em dificuldades de diversificação em renda variável; Oportunidades em infraestrutura.

24 ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

25 PREVIC & CETIP Atualmente, a PREVIC recebe da CETIP informações sobre a movimentação dos títulos privados. Com o fortalecimento desse mercado, observa-se: Necessidade de contínuo estreitameto da relação Previc & CETIP; troca contínua de informações, especialmente em relações aos novos ativos e ao acesso aos dados cadastrais; Envidar esforço para o fortalecimento desse mercado; Otimização dos mecanismos de controle e governança do mercado; Aprimoramento das atividades de monitoramento e fiscalização desenvolvidas por esta Superintendência;

26 Convênios Previc Alguns convênios no âmbito dos investimentos: – BM&F BOVESPA – CVM – SUSEP – BACEN – ABRAPP – ANBIMA

27 ÍNDICE Papel Previc; Investimentos do Sistema; Situação do Mercado; Convênios Previc; Guias de Melhores Práticas;

28 Chamado à Gestão de Riscos Artigo 9º Resolução 3.792

29 Riscos Avaliados Resolução 3792

30 CCB e CCI – Mitigação de Riscos Análise do risco de crédito – Conhecimento do emissor na entrada e durante o investimento; Verificação das cláusulas contratuais, inclusive rentabilidade; Acompanhamento da coobrigação e das garantias, além de sua efetividade (impacta dinâmica de preços); Constituição de pool de investidores.

31 Exemplos de Default Exemplos de inadimplência em produtos de crédito privado evidenciam a necessidade de avaliação adequada dos riscos: – Debêntures – ULBRA – CCB – Clima Engenharia LTDA – CCI – M Brasil LTDA

32 Institucional Resolução 3792

33 Primeira versão: Desenvolvido pela equipe da PREVIC; – Melhores práticas observadas; e – Legislação pertinente. Demais assuntos serão tratados oportunamente.

34 Recomendações Novos Ativos – iniciar o processo de compra de forma conservadora – Conhecimento; – Verificando a eficácia dos controles de risco aprovados para o ativo. “... a diversificação dos investimentos é comprovadamente mitigadora dos riscos.”

35 Recomendações do Guia de Investimentos “A decisão de investir em determinado ativo deve ser precedida de avaliação a compatibilidade com a política de investimento e de avaliação de risco adequada de cada ativo.” “A EFPC deve mapear os riscos inerentes aos ativos, desenvolver acompanhamentos e construir planos de contingência para os diversos ativos...”

36 Previc: Fortalecendo a Previdência Complementar! Endereço: Setor Bancário Norte, Quadra 02, Bloco N - 5º andar Brasília - DF - CEP: 70.040-020 Fone: 61-2021-2169 / 2118 E-mail: previc.cgmi@previdencia.gov.br

37 OBRIGADO! Aguinaldo Lester Landi Coordenador-Geral de Monitoramento de Investimentos Diretoria de Assuntos Atuariais, Contábeis e Econômicos Superintendência Nacional de Previdência Complementar PREVIC