FUNDOS DE INVESTIMENTOS

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1 FUNDOS DE INVESTIMENTOS
INTRODUÇÃO

2 Fundos de Investimento
Entidade financeira que, pela emissão de título de investimento próprio, o Certificado de Investimento, denominado em quotas, concentra capitais de inúmeros investidores para aplicação em carteiras diversificadas de títulos, valores mobiliários, instrumentos financeiros, derivativos ou commodities negociadas em bolsas de mercadorias e futuros.

3 Indústria de Fundos Pg.48 AMBIENTE ECÔNOMICO FINANCEIRO
PIB, POUPANÇA, INFLAÇÃO JUROS E CÂMBIO Mercados; Renda Fixa, Ações, Cambio, Mercados Futuros, Mercado Imobiliários, de Recebíveis, etc INDÚSTRIA DE FUNDOS FIF. FIC, PGBL, VGBL FIDC ETC INVESTIDORES P FÍSICAS EMPRESAS INVESTIDORES ESPECIALIZADOS REGULAÇÃO ANBID CVM BANCO CENTRAL Pg.48

4 FUNDOS DE INVESTIMENTO
A EXIGENCIAS PARA OS GESTORES PROFISSIONAIS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO MURO CHINES (CHINESE WALL) COMPLIANCE AUTOREGULAMENTAÇÃO ANBID – Associação Nacional dos Bancos de Investimento INSTRUÇÃO 409 DA CV.V.M. (Comissão de Valores Mobiliários)

5 Instrução CVM 306, de Entende-se por exercício da administração de carteira de valores mobiliários a gestão profissional de recursos ou valores mobiliários, subordinados ao regime da Lei nº e do Decreto-Lei nº 2.298/86, entregues à pessoa física ou jurídica com autorização para que estas comprem ou vendam valores mobiliários por conta do investidor. A administração de carteira de valores mobiliários só poderá ser exercida por pessoas físicas ou jurídicas autorizadas pela Comissão de Valores Mobiliários, conforme normas estabelecidas

6 CHINESE WALL É o nome dado no mercado financeiro internacional para a política de segregação entre as atividades de administração de recursos próprios da Instituição Finanaceira e de terceiros (clientes). A Resolução 2451 do BC trata da obrigatoriedade de segregação da administração de recursos próprios e de terceiros, inclusive fisicamente, pelas IF e demais instituições autorizadas pelo BACEN.

7 COMPLIANCE Sistemas de controles internos das instituições financeiras. Res do BC, de 24/09/98 está de acordo com recomendações do Acordo da Basiléia. Os controles devem estar “em conformidade” com os riscos inerentes do negócio programas de treinamento e sensibilização de funcionários para os Controles internos e o papel de cada um no processo, incluindo padrões éticos, integridade e cultura organizacional

8 COMPLIANCE O objetivo de compliance é verificar que cada
um na instituição conheça bem a empresa e possa se engajar nos processo, sabendo o que lhe compete fazer. É agir com consciência em relação a todo o universo da empresa. É participar construtivamente, colaborar decisivamente para o progresso da instituição, do Fundo e portanto de seu corpo funcional.

9 Código de auto-regulação da ANBID
Objetivos do código para associados ou não, mediante “Termos de Adesão” Padronização de procedimentos de forma a resguardar os interesses dos investidores Melhoria de qualidade das informações e disponibilização das informações sobre a indústria Elevação dos padrões fiduciários e promoção das melhores práticas de mercado. Concorrência leal entre as instituições

10 Rating de Crédito e Rating de Volatilidade de Fundos Administrados
Opinião sobre o emissor de títulos em honrar seus compromissos financeiros Rating de Crédito e Rating de Volatilidade de Fundos Administrados qualidade do crédito, diversificação ativos, coerência de desempenho com política e riscos, qualificação do gestor, Chinese Wall

11 Ambiente Regulatório Comissão de Valores Mobiliários C.V.M.
Resoluções principais: CVM 348 – Exercício de administrador de Carteiras CVM 409 de 18/08/2004 Constituição de Fundos de Investimento CVM 450 de 30/03/ Constituição de Fundos de Investimento (altera a 409) CVM 458 de 22/06/2007 altera a 409 e a 332 de 04/04/2000 OUTRAS COMPLEMENTARES Pg.48

12 Ambiente Regulatório Pg.48
A C.V.M. concede o prévio registro que permite o funcionamento de um novo fundo, para isso o administrador deve enviar a mesma os seguintes documentos por via eletrônica (Sistema de envio de documentos); A CVM cancelará o registro do fundo aberto que, após 90 (noventa) dias do início de atividades, mantiver, a qualquer tempo, patrimônio líquido médio diário inferior a R$ ,00 (trezentos mil reais) pelo período de 90 (noventa) dias consecutivos e não tiver sido imediatamente liquidado ou incorporado a outro fundo. (art. 9º) Pg.48

13 Gestão Profissional: Fundos
A INSTRUÇÃO CVM 409 de 18 de Agosto de Estabelece as regras de constituição, administração, funcionamento e divulgação de informações dos fundos de investimento, bem como fiscalizam o cumprimento das exigências legais e aplicam, se e quando for o caso, as penalidades cabíveis no caso de não cumprimento e/ou transgressões à legislação vigente.

14 Principais Diretrizes da Instrução 409 de 18/08/2004
Unificação da Regulamentação dos Fundos de RF e RV Maior transparencia aos Cotistas e ao Mercado Maior poder de decisão e responsabilidade ao investidor Reforço no tratamento diferenciado entre os Investidores qualificados e os demais investidores Pg.48

15 TODO FUNDO DEVE CONTER EM SEU NOME A CLASSE DE FUNDO A QUE PERTENCE
Alterações importantes introduzidas pela Resolução 409 C.V.M. de 18/08/2004 TODO FUNDO DEVE CONTER EM SEU NOME A CLASSE DE FUNDO A QUE PERTENCE AS APLICAÇÕES E RESGATES DOS FUNDOS SERÃO FEITAS OU PELA COTA DE ABERTURA OU PELA COTA DE FECHAMENTO DO FUNDO A CADA DIA. APENAS OS FUNDOS CLASSIFICADOS COMO CURTO PRAZO, REFERENCIADOS E RENDA FIXA CARTEIRA CURTA, PODERÃO UTILIZAR O VALOR DA COTA DE ABERTURA PARA A REALIZAÇÃO DE APLICAÇÃO E RESGATES Pg.48

16 Pg.48 Aprovação Previa para Constituição de um novo Fundo
Alterações importantes introduzidas pela Resolução 409 C.V.M. de 18/08/2004 Aprovação Previa para Constituição de um novo Fundo Nova classificação dos Fundos Limites de concentração dos investimentos Concentração das cotas Valor de emissão das cotas Taxas de Administração e performance Pg.48

17 Alterações importantes
TODOS OS DEMAIS FUNDOS DEVERÃO UTILIZAR O VALOR DA COTA DE FECHAMENTO (D+1) OS FUNDOS TEM QUE INFORMAR MENSAMENTE ONDE APLICAM OS RECURSOS DOS INVESTIDORES EM SITUAÇÃO EXCEPCIONAL, O ADMINISTRADOR PODERÁ DECLARAR O FECHAMENTO DO FUNDO PARA RESGATE. Pg.48

18 DOCUMENTOS DO FUNDOS - REGULAMENTO
O regulamento é o documento onde estão estabelecidas as regras básicas de funcionamento do fundo Denominação do Fundo Política de Investimento Público alvo Regra de Composição de Carteira Taxas de Administração e Performance Regras de emissão e Resgate de cotas Política de distribuição de Resultados Outras regras importantes

19 Fundos de Investimento
Investidor Distribuidor do Fundo Rating A u d i t o r Regulamento e Prospecto Fundo = PL Administrador Outros Serviços Gestor

20 MODELO DE ADMINISTRAÇÃO DOS FUNDOS
A administração do fundo compreende o conjunto de serviços relacionados diretamente ou indiretamente ao funcionamento e a manutenção do fundo, que podem ser prestados pelo próprio administrador ou por terceiros por ele contratado, por escrito em nome do fundo. O administrador É o responsável maior pelo Fundo, controla o ativo, o passivo, e o Patrimônio Liquido, independente de realizar contratos com terceiros para os diversos serviços necessários para o funcionamento e gestão dos fundos. responde por prejuízos decorrentes de atos e omissões próprios que der causa, sempre que agir de forma contraria a lei, ao regulamento e aos atos normativos expedidos pela CVM. Pg.48

21 PRINCIPAIS RESPONSABILIDADES DO ADMINSTRADOR DO FUNDO
NORMALMENTE CONTRATADA COM TERCEIROS: GESTOR DA CARTEIRA CONSULTOR DE INVESTIMENTOS GESTÃO DE TESOURARIA DISTRIBUIÇÃO DE COTAS DO FUNDO ESCRITURAÇÃO CUSTODIA DE TÍTULOS AUDITORIA DO FUNDO

22 PRINCIPAIS SERVIÇOS DEMANDADOS DO FUNDO
1 -ADMINISTRAÇÃO Representação legal Controle Controladoria Contabilidade 2 – AUDITORIA 3 – CUSTODIA 4 – PLATAFORMA INTERFACE

23 Serviços de Administração Representação Legal
Constituição e Registro do fundo Convocação e elaboração das atas de assembleias a fim de atender as decisões da Assembleia Geral de cotistas Divulgação imediata de Fatos relevantes do Fundo Envio de informações necessárias e no prazo estipulado para os reguladores, CVM Banco Central e Receita Federal e para as instituições do mercado Anbid, jornais, etc. Manutenção atualizada e em perfeita ordem dos: Registros Contábeis das operações referentes ao Patrimonio do fundo Manutenção dos arquivos pareceres dos auditores, e atas de assembleias.

24 Serviços de Administração Controles
Enquadramento dos ativos e Passivos do fundo para atender a legislação e a Regulação Controle de enquadramento do risco baseado na perda máxima aceitável Outros controles exigidos conforme o tipo e natureza do Fundo

25 Serviços de Administração Controladoria e Contabilidade
Controle do fundo praticando todos os atos necessários ao atendimento das normas vigentes. Disponibilização ao quotistas , a cada mês das informações atualizadas mensalmente, relativas ao valor do Patrimônio e da cota e os investimentos realizados no mês anterior. Controle de compra e venda de ativos e calculo da cota diária Controle da movimentação dos passivos (aplicações e resgates de cotistas), atualização da posição financeira

26 Serviços de Administração Controladoria e Contabilidade
Acompanhamento da custodia; liquidações física e financeira, saldos em conta correntes e outros Elaboração de DIRF e DARFS Divulgação de Cotas

27 Serviços de Administração Suporte á Auditoria
Atendimento aos auditores Disponibilização de documento para os trabalhos de auditoria Minuta do Relatório final de auditoria Elaboração do Relatório do Administrador

28 Funcionamento “ dado no momento oportuno” Valorização da
Carteira e apuração da cota Passivo Controle posição do cliente Valor da Cota Aplicações e resgates Gerando Informações “ dado no momento oportuno” Gestor Atendimento Controladoria Mercado Cliente

29 Fundo de Investimento – Sistema de Controle
Valor da Cota Controle de Passivos Cliente Cotas Valor de Resgate Carência IRRF/ IOF Outros Controle de Ativos Papeis em Estoque Atualização a Mercado Dividendos a Receber Disponibilidades Outros Aplicações e Resgate

30 Principais Mecanismos de Controle Operacional
1. Saldo em cota corrente x Caixa do Sistema de Controle de Ativos 2. Posição de Custódia x Carteira de Títulos 3. Nota de Corretagem da Operação x Nota de Corretagem do Sistema 4. Rentabilidade Projetada x Rentabilidade Obtida

31 Serviços de Administração Plataforma de interface
Sistema de boletagem de operações de ativo e passivo do fundo e cadastro de cotistas O sistema permite o controle das operações, das posições e dos fluxos, gerando os relatórios: Posição e extratos e movimentações dos cotistas Saldo de perdas a compensar Carteira do fundo Histórico de compra e venda de ativos Comparativo de rentabilidade Histórico de cota, Patrimônio Receitas Taxa de Adm. e Performance por cotista Informações cadastrais e outras

32 Balanço de um Fundo Mútuo
ATIVO Disponível Caixa Contas a receber Outros Créditos Investimentos Ações Renda Fixa Derivativos Contas de Compensação PASSIVO Exigível Compras (D3) Taxa de Administração Outros Débitos Patrimônio Líquido Valor da Carteira Quantidade de Cotas Valor da Cota Contas de Compensação

33 PL = C T + Disp + VR - VP - TA

34 CLASSIFICAÇÃO DOS FUNDOS FINANCEIROS (RES. 409)
CURTO PRAZO REFERENCIADO RENDA FIXA AÇÕES CAMBIAIS MULTIMERCADO DÍVIDA EXTERNA Pg.48

35 OUTROS TIPOS DE FUNDOS FINANCEIROS
FUNDOS DE PREVIDENCIA DERIVATIVOS HEDGE AÇÕES DE SEGUNDA LINHA AÇÕES SETORIAIS DE DIVIDENDOS OUTROS Pg.48

36 Fundos com Regulamentação Própria, não abrangidos pela Resolução 409 de 18/08/2004
Fundos de Investimento em Participações, Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Fundos de Investimento em Empresas Emergentes Fundos de Índices com cotas Negociáveis em Bolsas de Valores ou Mercado de Balcão Organizado Fundos Mútuos de Privatização FGTS Fundos de Conversão Fundos de Prelvidencia FAPI, PGBL E VGBL Fundos de Investimento Imobiliário, Fundos Mútuos de ações Incentivadas Fundos de Investimento Cultural e Artístico Fundos de Investimento para financiamento da Indústria Cinematográfica Nacional, Pg.48

37 DOCUMENTOS DO FUNDOS PROSPECTO
O prospecto é o documento que sintetiza as características do fundo e contém as informações relevantes para o investidor Objetivo - Se ele pretende acompanhar um índice determinado, como o Ibovespa, ou mesmo superá-lo, se busca acompanhar a variação do dólar etc.  Política de investimento - regras e a forma de atuação. Por exemplo: se o fundo adquire títulos públicos ou privados, ou ainda se a gestão do fundo será ativa ou passiva.  

38 Na capa de um prospecto, devem ser destacados os seguintes avisos:
CAPA DO PROSPECTO Na capa de um prospecto, devem ser destacados os seguintes avisos:  Como é regulado um prospecto  Derivativos  Gestão de Risco  Garantias  Rentabilidade passada  Leitura do prospecto e regulamento  Data, nome do administrador e selo ANBID

39 PROSPECTO Relação dos prestadores de serviço
Apresentação do Gestor e do Administrador Identificação dos Riscos assumidos pelo fundo Política de administração dos Riscos com advertências de ausência de garantias Política de divulgação de Informações Agência de Rating e classificação obtida Identificação da Auditoria Regras de tributação Resultado do Fundo em exercícios anteriores Política de concentração do Passivo (taxa de administração, etc)

40 O GESTOR É o responsável pela administração dos recursos aplicados em um Fundo de investimentos. Dentre suas atividades, destacam-se: Escolher os ativos que irão compor a carteira do Fundo, selecionando aqueles com melhor perspectiva de rentabilidade, dado um determinado nível de risco compatível com a política de investimento do Fundo; e A atividade do GESTOR consiste em gerir enquadramento legal e operacional do fundo vs estratégia da carteira vs gestão de riscos do fundo. Os principais riscos a serem administrados são , Risco de liquidez Risco de crédito Risco de mercado Risco de taxa de juros

41 Modelo de Gestão da Carteira do Fundo
VARIÁVEIS OBJETIVOS PROCESSO Metas financeiras Horizonte de investimento Tolerância a risco Necessidade de liquidez Impostos Necessidades e circunstâncias especiais PERSEGUIR RETORNOS ACIMA DA MÉDIA para uma dada classe de risco DIVERSIFICAR A CARTEIRA para MINIMIZAR TODO O RISCO não sistemático. Definição de Política de Investimento Expectativa de Cenários econômico financeiro Montagem da Carteira Feed Back; Revisões e atualizações

42 Processo de gestão da Carteira
1. Definir política de investimento Foco: necessidades de curto e longo prazo; familiaridade c/ mercado. Financeiro.; expectativas  2. Examinar cenários atuais e projetados nas áreas financeira, econômica, política e social Foco: expectativa no curto e médio prazo para usar na montagem do portfolio específico do fundo

43 Balanço de um Fundo Mútuo
ATIVO Disponível Caixa Contas a receber Outros Créditos Investimentos Ações Renda Fixa Derivativos Contas de Compensação PASSIVO Exigível Compras (D3) Taxa de Administração Outros Débitos Patrimônio Líquido Valor da Carteira Quantidade de Cotas Valor da Cota Contas de Compensação

44 Avaliação da Carteira - tratamento
Os títulos e ativos das carteiras entram e saem da carteira do fundo mútuo pelos respectivos valores de compra e venda. Receitas e despesas, corretagens e emolumentos, custódia e outros são lançados em rubricas próprias. Resgate de título caso essa se faça por preço diverso daquele contabilizado na carteira, ocorrerá um lucro ou um prejuízo na venda.

45 Avaliação da Carteira - tratamento
Enquanto em carteira, os títulos são valorizados pelo preço de mercado (marcação a mercado) dado pela sua quotação em bolsa de negociação, pelo preço negociado em outras transações no mercado ou por preços referenciados por instrumentos equivalentes. Em caso de venda antes da data de resgate, caso essa se faça por preço diverso daquele contabilizado na carteira, ocorrerá um lucro ou um prejuízo na venda.

46 Características do Fundos
DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS Normalmente se faz através da valorização das quotas. RESGATE DE QUOTAS A exigibilidade das quotas possuídas depende das normas e do regulamento do fundo, aprovados pelo participante. Estas normas podem determinar: A liquidação imediata do valor. Um prazo para efetivar o resgate.

47 Características do Fundos - COTA
O cálculo do valor da quota normalmente é diário. Ele é o resultado da divisão do patrimônio líquido pelo número de quotas em circulação. Os participantes que entram ou saem do fundo num determinado dia movimentam recursos que variam o patrimônio líquido, mas não o valor da quota. Por sua vez a valorização dos títulos em carteira afeta o patrimônio líquido do fundo e não o número de quotas. Conseqüentemente, o valor da quota se modifica.

48 Cálculo da COTA Patrimônio Líquido do fundo (P.L.) =
Critério de Contabilização: COSIF DO BACEN Patrimônio Líquido do fundo (P.L.) = P.L. = Soma das contas do BALANÇO: Disponível (+) Valores a Receber (-) Exigibilidades Valor da quota do fundo (V.C.) = P.L. / Quantidade de Cotas (Q.C) Valor da quota do fundo (V.C.) =

49 Aplicação em Fundos Dia D: Compra R$10.000 em quotas do Fundo
Patrimônio Líquido do fundo: R$ Número de quotas do fundo: a) Cálculo da quota: R$ / = R$ 4,00 b) Cálculo da compra do cliente: $ / $ 4 = quotas

50 Resgate em Fundos Dia D + n: Resgate da aplicação
Patrimônio Líquido do fundo na data: R$ Número de quotas do fundo: a) Cálculo da quota na data: $ / = R$4,20 b) Cálculo do valor de resgate do cliente: $ 4,20 x quotas = R$

51 Valor da Cota investimento e Resgate
PL Cota Quantidade Ingresso/Sáidas Saída , , % - Valorização Ingresso a 1,02 I , , R$ , ,6078 F , , ,6078 % - Valorização Resgate a 1,04 I , , ,6078 (60.000,00) ,12683 F , , ,48097

52 Valor da Cota investimento e Resgates
dias P.L. Cota Qde Cotas Ingresso Saídas Qde de Cotas adquirida ou/resgatadas 1 F 1,00 2 Val I 2% 1,02 ,60 50.000 49.019,60 3 95.040 1,0404 91.249,48 (60.000) 57.670,12

53 Acompanhamento de Rentabilidade e Performance
PL Cota % Indicador Referência (%) ,00 1, ,00 1, ,5 ,00 1, ,5

54 Se o Valor do Patrimonio no dia for de R$ 5.000.000,00
Taxa de administração O administrador debitará ao fundo uma taxa de administração que incide sobre o patrimônio do fundo. Essa taxa pode ser fixa e equivale diariamente a (x / 252 %) em relação à taxa anual prevista no regulamento do fundo. Exemplo: Taxa de 4% ao ano valor diário = 4/100 x 1/252 x PL Se o Valor do Patrimonio no dia for de R$ ,00 Taxa = 4x ,00/25.2x100 Taxa igual a R$ 793,65

55 Taxa de Administração Os fundos de investimento podem também cobrar taxas de ingresso na fase de captação de recursos para investimento. Essas taxas, pouco utilizadas no Brasil, visam a remunerar o administrador, pelas atividades de propaganda e promoção, remunerar vendas, e procedimentos administrativos essenciais à admissão de um participante novo, ou de novos recursos do participante já admitido.

56 Taxa de Performance Este também pode prever cobrança de taxa de performance (success fee) devida somente se o administrador obtiver um desempenho acima de determinada meta. O argumento para a cobrança da taxa de performance é que o administrador só receberá se propiciar bom resultado aos cotistas. É vedada a cobrança em Fundos de Curto Prazo e Referenciados salvo quando destinados a investidores qualificados ou no caso de Fundos de Longo Prazo

57 Taxa de Performance Deve ser prevista no Regulamento
O parâmetro de referencia seja compatível com a Política de Investimento e os títulos da Carteira A taxa deve ser vinculada a um % maior ou = a 100% do parâmetro de referencia O período de cobrança seja no mínimo semestral A cobrança deve ser após a dedução de todas as despesas inclusive a taxa de administração

58 Taxa de Performance ( Success Fee )
Valor da Performance da Cota do Trimestre $ 70 Julho Agosto Setembro No exemplo acima, a taxa de performance deste Fundo é de 20% do que exercer à variação do “indicador”. *Investidores Qualificados

59 AÇÕES, FI AÇÕES CLUBES DE INVESTIMENTO
TRIBUTAÇÃO CLASSE IOF COME COTAS SEMESTRAIS ATÉ 180 DIAS 180 A 360 AÇÕES, FI AÇÕES CLUBES DE INVESTIMENTO NÃO 15% FI CURTO PRAZO REGRESSIVO 30 DIAS 22,5% FI LONGO PRAZO 20%

60 AÇÕES, FI AÇÕES CLUBES DE INVESTIMENTO
TRIBUTAÇÃO CLASSE 360 A 720 MAIOR QUE 721 DIAS BASE TRIBUTAÇÃO COMPENSAÇÃO PREJUIZOS AÇÕES, FI AÇÕES CLUBES DE INVESTIMENTO 15% GANHO DE CAPITAL SIM FI CURTO PRAZO 22,5% RENDIMENTO FI LONGO PRAZO 17,5%

61 CLASSIFICAÇÃO GERAL DOS FUNDOS
Fundos Abertos e Fundos Fechados Fundos de Curtos Prazo e Fundos de Longo Prazo Fundos que investem em Títulos e Valores Mobiliários do Mercado Financeiro (FIF) e Fundos Especiais que investem fora do Mercado Financeiro Fundos FIF/FIC E Fundos FAC Fundos de Renda Fixa e Fundos e Investimento em Títulos e Valores mobiliários FITVM

62 Fundos Abertos FUNDOS ABERTOS
continuamente emitem e resgatam quotas, aceitam resgate de quotas contra o seu Patrimônio, estão abertos para o ingresso de novos investidores. A Liquidez é resultante: da venda de títulos pertencentes ao fundo, ou da transferência de recursos dos novos investidores para os investidores que solicitaram resgate, os valores de aplicação e resgate são calculados pelo valor patrimonial da quota. FUNDOS FECHADOS funcionam como uma empresa, adquire ativos para longo prazo ou em caráter permanente, não aceitam resgates de quotas contra o seu patrimônio líquido. A liquidez do investidor, normalmente é resultante da venda das quotas no mercado secundário.

63 Fundos Abertos e Fechados
CARACTERÍSTICAS: Aberto Fechado Quantidade de Cotistas Ilimitado Limitado Liquidez Imediata Prazo Merc. Secundário Patrimônio Sem Limite Com Limite Fundo Recompra as Cotas Sim As vezes Negociação em Bolsas Não Sim

64 FUNDOS DE CURTO PRAZO E FUNDOS DE LONGO PRAZO
Os títulos que compõem a carteira do Fundo, só podem ter no máximo 365 dias a decorrer, até o seu vencimento. Fundo de Longo Prazo Os títulos que compõem a carteira do Fundo, só podem ter no mínimo 365 dias a decorrer, até o seu vencimento

65 FIF/FIC FUNDOS DE INVESTIMENTO FINANCEIRO
Fundos que investem em Títulos e Valores Mobiliários do Mercado Financeiro (FIF) e Fundos Especiais que investem fora do Mercado Financeiro FIF/FIC FUNDOS DE INVESTIMENTO FINANCEIRO Investem diretamente em ativos financeiros FUNDOS ESPECIAIS QUE INVESTEM FORA DO MERCADO FINANCEIRO Investem no setor real da economia; Imóveis, Shopping Centers, diretamente em Empresas, ou em aplicações especiais FUNDOS DE APLICAÇÃO DE COTAS (FAC) Aplicam seus recursos em outros fundos de investimento, são constituidos a partir de outros Fundos

66 Indices de Preços ( IGPM, IPCA, e outros Indices)
Fundos de Renda Fixa Aplicam seus recursos em Títulos Público e Privados, com taxa pré fixadas e pós fixadas São fundos chamados Préfixados D.I. Indices de Preços ( IGPM, IPCA, e outros Indices)

67 Fundos de Investimento em Títulos e Valores Mobiliários
Denominação extinta de Fundos de Renda variável regulamentados e fiscalizados pela CVM - Comissão de Valores Mobiliários. Aplicam se recursos primordialmente em Ações, Debentures Conversíveis em Ações e Instrumentos Derivativos

68 FUNDOS CLASSIFICAÇÃO ANBID
ANBID - Associação Nacional dos bancos e de Investimento. As categorias ANBID são mais restritivas que as classes CVM. Dessa forma, é possível garantir a correta compatibilização entre as bases de dados ANBID e CVM. Tal medida se faz necessária para evitar que divulgações de informações conflitantes, entre classes CVM e categorias ANBID, confundam os investidores e causem prejuízos à indústria de fundos em geral.

69 FUNDOS CLASSIFICAÇÃO INICIAL ANBID
FUNDOS DE CURTOPRAZO FUNDOS REFERENCIADOS FUNDOS DE RENDA FIXA FUNDOS BALANCEADOS FUNDOS MULTIMERCADO FUNDOS DE AÇÕES FUNDOS CAMBIAIS

70 Fundos de Investimento de Curto Prazo
Busca retorno através de investimentos em títulos indexados à CDI/Selic ou em papéis pré fixados, desde que swapados/hedgeados para CDI/Selic; de emissão do Tesouro Nacional (TN) e/ou do BACEN; com prazo máximo a decorrer de 375 dias e prazo médio da carteira de no máximo 60 dias.

71 Fundos de Curto Prazo – Enquadramento do Investimentos
Em relação ao Patrimônio Líquido: Títulos públicos federais ou privados, com taxas de juros pré ou pós fixada Prazo máximo a decorrer de 375 dias e prazo médio inferior a 60 dias Operações em derivativos para Hedge Operações compromissadas com lastro em títulos públicos federais

72 Fundos de Investimento de Longo Prazo
Enquadramento da carteira: 20% do PL em títulos e valores mobiliários de emissão do administrador, gestor ou empresas coligadas Vedado aquisição de ações do administrador 10% do PL no máximo em títulos de emissão ou coobrigação do administrador e ligadas a estados, municipios 20% do PL em títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira ligada

73 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

74 Fundos Referenciados Esta classe de fundos deve incluir os produtos que têm como objetivo explícito reproduzir as variações de algum parâmetro de performance também explicitado (por exemplo, IGPM + 12, etc.). Objetivo de gestão do fundo não é superar o parâmetro e sim reproduzi-lo o mais fielmente possível.

75 Fundos Referenciados enquadramento dos Investimentos
Em relação ao Patrimônio Líquido (P.L.) devem identificar em sua denominação o seu indicador de desempenho, em função de sua carteira, e deve atender cumulativamente as seguintes condições: 80% do PL em: Títulos Públicos Federais Títulos de Renda Fixa de baixo risco de crédito 95% dos ativos devem acompanhar direta ou indiretamente o Parâmetro de Referencia Operações em derivativos somente para Hedge

76 FUNDOS REFERENCIADOS EM DI
Objetiva seguir o mais próximo possível as variações do CDI/SELIC.  FUNDOS REFERENCIADOS EM DÓLAR Objetiva seguir o mais próximo possível as variações da moeda norte-americana, estando também sujeitos às oscilações das taxas de juros domésticas (Brasil) sobre aquela moeda.

77 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

78 Fundos Renda Fixa Busca retorno através de investimentos em ativos de renda fixa (sendo aceitos títulos sintetizados através do uso de derivativos) excluindo- se estratégias que impliquem em risco de índices de preço, de moeda estrangeira ou de renda variável (ações, etc.). Entre outros, nesta categoria são vedados quaisquer investimentos que impliquem em risco de renda variável (ações), de índice de preço (IGPM, etc.) e de dólar. Incluem-se nesta categoria, por exemplo, os tradicionais fundos de renda fixa com risco de taxa de juros (prefixados), com ativos de baixo risco de crédito e sem alavancagem

79 Fundos Renda Fixa Crédito
Busca retorno no mercado de juros doméstico, investindo em títulos de renda fixa de qualquer espectro de risco de crédito, excluindo-se estratégias que impliquem em risco de índices de preço, de moeda estrangeira ou de renda variável (ações, etc.), não sendo admitida alavancagem da carteira.

80 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

81 Fundos Balanceados Classificam-se neste segmento os fundos regulamentados pela CVM que busquem retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio, por exemplo). Estes fundos procuram agregar valor utilizando uma estratégia de investimento diversificado e através de deslocamentos táticos entre as classes de ativos ou estratégia explícita de rebalanceamento de curto prazo, não se utilizando de alavancagem.

82 Fundos Multimercado sem alavancagem e sem Renda Variável
Fundos que busquem retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos exceto renda variável (ações, etc.). A Política de Investimentos incorpora vários fatores de risco, sem compromisso de concentração em nenhum fator das demais classes de fundos Estes fundos procuram agregar valor utilizando uma estratégia de investimento diversificado, não se utilizando de alavancagem

83 Fundos Multimercado com alavancagem e com Renda Variável
Classificam-se neste segmento os fundos que busquem retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, por exemplo) incluindo renda variável (ações, etc.). Estes fundos procuram agregar valor utilizando uma estratégia de investimento diversificado, podendo também se utilizar de estratégias que impliquem em alavancagem dos recursos.

84 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

85 Fundos de investimento no Exterior (FIEX)
Fundos que têm como objetivo: investir preponderantemente em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União.

86 Fundos de Ações Indexados
IBOVESPA fundos cujo objetivo de investimento é replicar o comportamento do IBOVESPA IBX fundos cujo objetivo de investimento é replicar o comportamento do IBX.

87 IBX fundos que possuem estratégia explícita de superar o IBX
Fundos de Ações Ativos IBOVESPA fundos que possuem estratégia explícita de superar o IBOVESPA IBOVESPA com alavancagem fundos que possuem estratégia explícita de superar o IBOVESPA. Esses fundos podem realizar operações que impliquem em alavancagem do patrimônio.  IBX fundos que possuem estratégia explícita de superar o IBX

88 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

89 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

90 Fundos ANBID PRINCIPAIS RISCOS

91 Fundo de PIBB Fundo de investimento constituído por 50 ações das empresas mais negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. Índice Brasil-50 (IBrX-50). Os investidores têm garantia de recompra pelo BNDES, após um ano da aplicação, para desembolsos de até R$ 25 mil. A garantia cobre o valor inicialmente investido mesmo que as ações não se valorizem nesse período. As ações são de empresas que pertencem à empresa de participações do BNDES (BNDESPAR).

92 Fundo de Investimento em direitos Creditórios FIDC
A aplicação mínima é de R$ 25 mil por investidor. O cedente dos créditos não precisa montar uma SPE - Sociedade de Propósito Exclusivo, economizando custos tributários e administrativos. Para ele, a operação é neutra, do ponto de vista de impostos. O mesmo que fundo de recebíveis

93 Fundo de Investimento FIF Cambial
É basicamente um Fundo para Hedge de Moeda Investidores Pessoas Físicas e Jurídicas com passivos corrigidos em dólar. Exemplo: empresas que adquiriram máquinas no exterior. Aplicações em Reais indexadas em Dólar NTNs Cambiais, Export Notes, Aplicações em CDB com swaps. Ponto Crítico da Administração É identificar como e quando ocorrerá alterações relevantes na taxa de Câmbio

94 Fundos Imobiliários Características
Fundo fechado, investimento de longo prazo, alta expectativa de rentabilidade e alto risco Concentração das Aplicações No mínimo 75% de suas aplicações em Empreendimentos Imobiliários Saldo até 25% poderá ser aplicado em: Quotas de Fundos FIF e Títulos de Renda Fixa Ponto Crítico da Administração Gestão da Liquidez do Fundo e Gestão da Liquidez para os Quotistas

95 Instituição Financeira
Fundos Imobiliários Investidor Cotas Instituição Financeira Administrador Ativos Imóveis Terrenos Hotéis Empreendimentos Resultados Lucro Exploração Econômica Rendas Liquidez Mercado de Balcão Bolsa de Valores Empreendedor Investidor

96 ALAVANCAGEM 1 Uso de ativos ou de recursos de terceiros na combinação da estrutura de capital, visando aumentar o retorno final dos investidores, como os proprietários de empresas, acionistas, investidores em mercados de investimentos e outros; 2) aquisição de ativos, títulos ou valores mobiliários com recursos de terceiros 3) operações de compra e venda de ativos, títulos e valores mobiliários para liquidação no futuro, com depósito prévio de margens de garantia

97 FUNDOS ALAVANCADOS Os fundos alavancados são os fundos em que o investidor pode ser chamado pelo administrador para fazer aportes que cubram eventuais prejuízos do fundo. Estes fundos submetem seus cotistas ao risco de aporte adicional de capital, ou seja, comprometer mais do que 100% do patrimônio investido

98 FUNDOS ALAVANCADOS a) a estratégia de alavancagem só é permitida nos fundos ativos fundos de renda fixa e fundos de ações ativos e multimercado. b) essa estratégia deve estar claramente apontada no regulamento e no prospecto do fundo. c) uma carteira alavancada é aquela que possui uma posição de risco de valor superior ao patrimônio. Isso é possível com a utilização de contratos de derivativos.

99 FIM