Objetivos: Verificar a existência de sincronismo entre os ciclos econômicos do Brasil e os ciclos econômicos dos estados brasileiros para dados mensais.

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2 Objetivos: Verificar a existência de sincronismo entre os ciclos econômicos do Brasil e os ciclos econômicos dos estados brasileiros para dados mensais. Verificar a diferença entre os ciclos econômicos através de diferentes regras de datação. Verificar a diferença entre os ciclos econômicos utilizando filtragens distintas. Mostrar que não é trivial a aplicação de políticas que visem amenizar os ciclos econômicos brasileiros. Verificar se vale a pena intervir na economia quando a variação cíclica é acima do normal.

3 Literatura Relacionada Esta dissertação tem como base os artigos: “ Understanding bussines cycles” de Lucas (1977) “The Role of Monetary Policy” de Friedman (1968) “Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans” de Kydland e Prescott (1977) “The Welfare Costs of Business Cycles Smoothing.” de Araújo e Cunha (2004) “Medindo o Impacto Regional da Política Monetária Brasileira: Uma Comparação Entre as Regiões Nordeste e Sul.” de Araújo (2004) “A Theory of Optimum Currency Areas” de Mundell (1961) “Macroeconomic Priorities” de Lucas 2003. “Does Detrending Matter For the Determination of the Reference Cycle and The Selection of Turning Points?” Canova (1999) “Are U.S. and Seventh District business cycles alike?” de Kouparitsas e Nakajima (2006)

4 Literatura Relacionada Principais motivos para a não implementação de políticas anticíclicas Escassez de estatísticas de previsão sobre o comportamento dos ciclos: – Defasagem de informações e efeitos. Políticas destinadas à atenuação dos ciclos não melhoram o bem-estar da sociedade. Procedimentos distintos de análise, nos revelam conclusões diferentes. No geral regiões distintas reagem de maneira distinta aos choques da política monetária. Requisitos para a implementação de políticas anticíclicas Áreas Monetárias ótimas. Regiões com ciclos similares. Regiões com ciclos sincronizados.

5 Fontes & Tratamentos Os dados foram obtidos pelo site do IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. As séries utilizadas foram séries do índice de produção física industrial com base fixa mensal e ajuste sazonal do Brasil e de 10 estados da federação (RJ, SP, ES, MG, PR, SC, RS, BA, CE e PE). Foram adotados os seguintes procedimentos sobre essas séries: – Transformação Logarítmica. – Filtro HP (λ=14.400) – Filtro HP (λ=129.600) – Ravn e Uhlig (2002)

6 O Ciclo Econômico

7 Resultados Estatísticas básicas: Volatilidade, Persistência e Co-movimento A volatilidade do Brasil é menor do que a de todos os estados. A persistência dos ciclos econômicos do Brasil só é menor que a de SP. Apenas SP, MG e RS têm um co-movimento grande em relação ao Brasil.

8 Resultados - Correlação entre os ciclos econômicos - Dentre os estados de uma mesma região apenas São Paulo e Minas tem um co- movimento considerável. -RS e SC também têm um co-movimento considerável em relação a SP.

9 A Cronologia das Fases Cíclicas - As regras de datação Fases Cíclicas do Brasil

10 Resultados - A Cronologia das fases cíclicas Características das expansões e recessões utilizando a Regra Simples Características das expansões e recessões utilizando a Regra de Canova Pela Regra Simples há menos meses de recessão. O número de movimentos (recessões e expansões) é muito maior pela regra simples. Pela Regra Simples verificamos 141 movimentos no RS contra 31 pela Regra de Canova. A Regra de Canova define fases com amplitudes maiores.

11 Resultados - A Cronologia das fases cíclicas Coincidência entre os ciclos econômicos em relação ao Brasil A coincidência entre os ciclos é diferente para cada regra de datação. As regras de datação afetam diretamente os pontos de inflexão. A coincidência entre as fases do Brasil e dos estados no geral é menor do que 70% pelas duas regras. As duas regras indicam que uma política anticíclica afetará de forma diversa os estados.

12 Resultados - Eventos Externos Variações acima do normal, fortes ou extremamente fortes da componente cíclica brasileira Eventos externos e não esperados, podem eventualmente aumentar a intensidade das variações cíclicas. Uma variação cíclica acima do normal ocorre quando esta variação é maior que a volatilidade da componente cíclica. 22 meses tiveram recessões acima do normal; Destes, 6 foram recessões fortes; Destes, 3 foram recessões extremamente fortes. SP, RS, RJ e PE acompanham o Brasil em períodos recessivos fortes. Apenas em 11/91 todos os estados estavam em recessão. Em 12/95 e 02/05 apenas a Bahia não estava em recessão. Em média 2,73 estados não acompanham as recessões acima do normal.

13 Principais Conclusões Existe uma considerável falta de sincronia entre a componente cíclica brasileira e a de seus estados. As regras de datação alteram o entendimento das fases cíclicas. As filtragens utilizadas nesta dissertação chegaram a resultados semelhantes. As componentes cíclicas estudadas não são homogêneas. Logo, políticas anticíclicas podem não surtir o efeito desejado. Em uma recessão forte vale a pena intervir na economia apenas quando todos os estados estiverem sincronizados, caso contrário, a política anticíclica pode afetar negativamente o(s) estado(s) que não tiver(em) em recessão. A adoção de políticas que visem amenizar ou acabar com os ciclos econômicos é não trivial.

14 Sugestões para Trabalhos Futuros Aplicação de diferentes filtros sobre as componentes cíclicas. E verificação da existência de sincronismo para cada um destes filtros.