Risco e Retorno Retorno (%) = (Δ Valor Mercado + Dividendos) Valor Inicial de Mercado A primeira parte é o ganho de capital A segunda é a lucratividade

Tudo tem risco... Risco e retorno Poupança/títulos do governo versus tráfico de drogas/armas Teoria Keynesiana – John Maynard Keynes ( governo interferir para garantir o pleno emprego ) – teoria que reformaria o liberalismo econômico de Adam Smith. Perigo Oportunidade

Risco e retorno Rentabilidade ou retorno Retorno (%)= Dividendos + Valor de Mercado Valor Inicial de Mercado (compra)

Risco e retorno Histórico de rentabilidade/retorno Se fosse aplicado US$ 1 em 1930, hoje teríamos algo como ( estimativas ): - ações de grandes empresas: US$ 1,828.33; - ações de pequenas empresas: US$ 5,519.97; - títulos do governo de longo prazo: US$ 69.07; - títulos do governo de curto prazo: US$ 34.25; - inflação: US$ 18.

Risco e retorno Histórico de 1930 a 2010 ( EUA ) CarteiraRetorno médio Ações de grandes empresas 13% a.a. Ações de pequenas empresas 17,7% a.a Títulos do governo de longo prazo 5,6% a.a. Títulos do governo de curto prazo 3,8% a.a. Inflação3,2% a.a.

Risco e retorno Prêmio por risco – descontando a inflação CarteiraRetorno médioPrêmio por risco Ações de grandes empresas 13% a.a.9,8% a.a. Ações de pequenas empresas 17,7% a.a14,5% a.a. Títulos do governo de longo prazo 6,1% a.a.2,9% a.a. Títulos do governo de curto prazo 3,8% a.a.0,6%

Risco e retorno No Brasil alguns retornos: CarteiraRetorno médioPrêmio por risco Índice Ibovespa em 10 anos – pontos para % a.a.35,48% a.a. Poupança rendimento nos últimos 10 anos 142,39% em 10 anos 22,25% em 10 anos Inflação média nos últimos 10 anos 7,52% a.a.Em 10 anos 120,14% de inflação

Risco e retorno Risco está ligado a variabilidade dos retornos O retorno de qualquer investimento é proporcional ao seu risco Quanto maior a volatilidade, maior o risco Pode ser medida pela variância ou desvio padrão dos retornos de um ativo Medida de dispersão, distância dos pontos observados em relação à média (retorno médio)

Risco e retorno Minimizar risco - diversificar (manter valor) - entender Clássico e acadêmico Por que carteiras e não um único título? - diversificação = diluir risco (não por todos os ovos na mesma cesta) - uma única ação (tem risco) e uma carteira com várias ações com o mesmo risco, a rentabilidade da carteira tende a ser maior do que a da ação individual

Risco e diversificação Retorno da ação = Ret _(esp) + Ret _(inesp) - Ret _(esp) : expectativas em relação ao desempenho da empresa - Ret _(inesp): surpresas... risco sistemático ou de mercado - Juros - PIB - Inflação - Guerras - US$

Risco e diversificação Retorno da ação = Ret _(esp) + Ret _(inesp) - Ret _(esp) : expectativas em relação ao desempenho da empresa - Ret _(inesp): surpresas... risco sistemático ou de mercado - Política - Clima - Tecnologia - Moda / desejo do consumidor ?

Risco e diversificação Ret _(esp) Surpresas relacionadas à empresa ou ao segmento... risco não sistemático ou específico - Fraudes e falências (Enron, Mappin, Parmalat etc.) - Mudanças na administração (TAM) - Novos contratos (Embraer) - Queda brusca de faturamento (setor de energia, aéreo pós 11 set 01) - Fusões e aquisições (Ferro Ligas – Vale)

Roberto Vertamatti