ANHANGUERA EDUCACIONAL Taubaté Gestão Financeira - 1º Semestre 2010

Gestão Financeira Professor: Walter Alves de Sousa Júnior Conceito de Investimento, Gestão estratégica financeira, Gestão baseada em valor, Análise do Capital de Giro, Análise dinâmica do capital de giro, Necessidade de investimento em capital de giro, Valor Presente, Métodos de avaliação econômica de investimentos, Análise de Alavancagem Operacional e Financeira. Introdução às Decisões de Financiamento, Aspectos de Estrutura e Custo de Capital, Estrutura de Capital e Alavancagem Financeira e operacional, Custo de capital, Análise de Rentabilidade no Sistema Du Pont, BSC - Balanced Scorecard, EVA - Economic Value Added. 2

Gestão Financeira Conceito de Investimento Investimento é um conceito originário do campo da economia e que tem uma grande importância para as organizações. O investimento em seu sentido econômico, significa utilizar recursos disponíveis, no tempo presente, para criar mais recursos para o futuro. Generalizando, de forma simples; um investimento é qualquer ato ou ação que implique renunciar a recursos no presente na expectativa de obter recursos maiores no futuro. 3

Gestão Financeira Tipos de Investimentos Públicos: São recursos disponibilizados pelos governos ou entidades públicas a fim de gerar bem estar social. Os investimentos públicos em geral não por objetivo gerar retornos monetários, mas sim retornos sociais. Exemplo: Escolas Hospitais Saneamento Básico Pavimentações Outros 4

Gestão Financeira Tipos de Investimentos Privados: São recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou físicas de direito privado, a fim de gerar retorno monetário aos investidores. Esses investimentos são os maiores geradores de emprego e tributos de qualquer nação capitalista. Exemplo: Fábricas de propriedade privada Empresas prestadoras de serviço Comércio (lojas, bares, shopping center, outros) 5

Gestão Financeira Tipos de Investimento Mistos: São recursos disponibilizados em parte pelos governos ou entidades públicas, e em parte por pessoas físicas ou jurídicas de direito privado. Exemplo: Petrobrás Banco do Brasil CEF – Caixa Econômica Federal 6

Gestão Financeira A importância dos Investimentos Os investimentos são extremamente importantes tanto para a economia quanto para as organizações. A economia de qualquer país só pode crescer com um fluxo contínuo de investimentos. Para a economia crescer, é necessário aumentar a produção das fábricas, e de todas as demais unidades produtivas que é medido tradicionalmente pelo PIB – Produto Interno Bruto. Contudo, a capacidade produtiva é limitada pela capacidade das máquinas e instalações. Para aumentar o PIB a longo prazo, é importante criar novas unidades produtivas e aumentar a capacidade das unidades já existentes, o que só é possível por via de investimentos. 7

Gestão Financeira A importância dos Investimentos As organizações também são totalmente dependentes dos investimentos. Na verdade, a sobrevivência das organizações a longo prazo, está condicionada ao volume de investimentos realizados por elas. O investimento influencia a sobrevivência das organizações em pelo menos dois aspectos: Expansão das Organizações Reposição do Capital 8

Gestão Financeira A importância dos Investimentos Expansão das Organizações: As organizações, em especial as privadas, têm por objetivo crescer, expandir seu mercado consumidor, de forma a poder gerar mais dividendos para o investidor. Esse crescimento e aumento do retorno só é possível através dos investimentos. 9

Gestão Financeira A importância dos Investimentos Reposição do capital: As organizações, mesmo que não estejam em expansão, necessitam de um fluxo de investimento, no mínimo, suficiente para repor o desgaste e a obsolescência das suas máquinas e equipamentos. Não havendo esta reposição e manutenção, a organização acabará utilizando-se de máquinas e equipamentos ultrapassados e desgastados, acarretando em produtos e serviços mais caros e de menor qualidade que os da concorrência. Esse quadro certamente comprometerá a sua sobrevivência. 10

Gestão Financeira A importância dos Investimentos Desta forma as organizações, pelo menos as com “Saúde Financeira” mantém um fluxo de investimentos a fim de garantir a reposição do seu capital e seus planos de expansão. Investimentos Retorno / Resultados Reavaliação Organização 11

Gestão Financeira Análise de Investimentos Assim, conforme já abordado; para obter recursos a organização deve investir. Porém, o mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possíveis, e cabe ao administrador analisar quais são os melhores investimentos para a organização. Isso deve ser feito de forma racional, objetivando escolher sempre as melhores opções. Para tanto, é necessário considerar três fatores que influenciam esta decisão: econômico financeiro ambiente empresarial 12

Gestão Financeira Considerações Econômicas Levam em conta a rentabilidade e os riscos dos investimentos. Desta forma, deve-se escolher os investimentos de maior retorno e menor risco para a organização. Todas as análises profissionais de investimento levam em consideração o custo de oportunidade, também conhecido como custo de capital. 13

Gestão Financeira Considerações Financeiras Consideram a disponibilidade de recursos próprios ou financiamentos. Jamais ocorrerá análise financeira ou investimentos, para os quais não há recursos disponíveis. Considerações Ambiente Empresarial São considerações políticas, sociais, culturais e de meio ambiente que afetam o investimento e são as mais difíceis de analisar, visto que muitas vezes não são expressas em valor monetário. Porém, são importantes pois influenciam diretamente nas decisões de investimento. Exemplo: a guerra fiscal entre os estados da Bahia e São Paulo, influenciou na decisão da Ford ao optar pela Bahia para instalar a nova fábrica. 14

Gestão Financeira Análise Financeira – Contexto estratégico das empresas Toda organização possuí um plano estratégico de como atingir seus objetivos. Esse plano pode, inclusive, estar apenas na mente do gestor, ou presidente da empresa, contudo, a sua realização está atrelada à análise dos investimentos necessários. O maior exemplo, são os orçamentos empresariais onde se projetam: riscos, custos, despesas e receitas,estimando os resultados futuros da organização. Vale lembrar que o orçamento só tem validade quando submetido a uma análise de investimentos adequada. 15

Gestão Financeira O Mercado Financeiro e a Análise de Investimentos Basicamente é o mercado de emprestadores e tomadores de empréstimos, em que o valor da remuneração dos empréstimos é chamado de juros ou, em termos percentuais, taxa de juros. Esta taxa representa, em dado período; a remuneração relativa que os emprestadores obterão e o custo relativo com que os tomadores de empréstimos terão que arcar. Os bancos e corretores são exemplos de intermediários financeiros no mundo moderno. Essencialmente, o banco é um intermediário entre depositantes e tomadores de empréstimos. 16

Gestão Financeira Principais Aplicações Financeiras no Brasil CDB – Certificado Depósito Bancário (título nominativo) Caderneta de Poupança Debêntures – Título de Crédito Ações Empresariais Fundos de Investimentos - BrasilPrev Títulos Públicos – do Tesouro Nacional 17

Gestão Financeira Cálculo do retorno de Investimento Pode ser definido como ganho ou perda proporcionados pelo investimento em determinado período de tempo. Cálculo para retorno da renda fixa e renda variável: Renda Fixa: não há ganho ou perda de capital mas apenas recebimento de juros. Assim, o retorno, também conhecido como rentabilidade, é definido da seguinte forma: Retorno = Juros Investimentos 18

Gestão Financeira Cálculo do retorno de Renda Fixa de Investimento Exemplo: Um CDB pós-fixado no valor de R$ 50.000,00, rendeu juros no valor de R$ 1.000,00 no mês. Qual o retorno? Retorno = 1000 = 0,02 = 2% 50.000 O retorno deste investimento foi e 2% no mês. 19

Retorno = (preço final – preço inicial + dividendos) Gestão Financeira Cálculo do retorno de Renda Variável de Investimento Há dois componentes a serem calculados: ganho ou perda de capital fluxo de caixa, normalmente representados por dividendos e ou distribuição de lucros Assim, o retorno total de renda variável pode ser definido como: Retorno = valorização ativo + fluxo de caixa recebido Ou Retorno = (preço final – preço inicial + dividendos) Preço inicial 20

Gestão Financeira Cálculo do retorno de Renda Variável de Investimento Um investidor comprou ações da Petrobras ao preço de R$ 50,00 por ação. Ao final de um ano, as ações estavam cotadas a R$ 55,00 por ação e havia distribuído dividendos de R$ 1,00 por ação. Qual o retorno do investimento? Retorno Petrobras = (preço final – preço inicial + dividendos) preço inicial Retorno Petrobras = (55 – 50 +1) = 0,12 = 12% 50 21

Gestão Financeira Exercícios Cálculo do retorno de Renda Variável de Investimento 01 - Um investidor comprou ações da Embraer ao preço de R$ 40,00 por ação. Ao final de um ano, as ações estavam cotadas a R$ 42,00 por ação e havia distribuído dividendos de R$ 8,00 por ação. Qual o retorno do investimento? 02 – Qual a importância dos investimentos para as organizações? 03 – Explique o papel do gestor, e suas três principais considerações na análise dos investimentos. 22