Uma pesquisa realizada por meio da parceria entre Duke University

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1 Perspectivas de Negócios na América Latina Parte do Global Business Outlook
Uma pesquisa realizada por meio da parceria entre Duke University Fundação Getúlio Vargas CFO magazine El IMEF PyME Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

2 Principais preocupações dos CFOs Latinos Americanos
1. Incerteza do cenário econômico 2. Baixa demanda por produtos/serviços 3. Políticas governamentais 4. Acesso a capital 5. Custo de financiamento 6. Sistema corporativo de impostos (doméstico) 7. Custo de benefícios 8. Produtividade dos empregados 9. Risco cambial 10. Requerimentos regulatórios Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

3 Índice de Otimismo Empresarial
Otimismo dos CFOs latino-americanos segue aumentando, influenciado por México e Peru. Tendências Globais Respostas em Junho 2017 Índice de Otimismo Empresarial sobre País/Região País/Região Índice de Otimismo Empresarial sobre a Própria Empresa CFOs in Latin America have become less optimistic about financial conditions in their home countries, with the average declining by approximately 10 points on a 100 point scale Latam CFOs no longer most optimistic in world Latam optimism has fallen below that in Asia and now equals US optimism Latam optimism still higher than in Europe and Africa Mexican CFOs are most optimistic Among Latam CFOs, those in Mexico, Peru, and Chile are most optimistic Brazilian optimism has fallen almost as low as in Argentina CFOs are relatively optimistic about the futhre for their own firms in Latin America and elsewhere around the world, with own firm optimism equalling about 65 on a 100 point scale Slide edge in emerging own-firm optimism CFO optimsm about their own firms is highest in Asian, Latin America, and in Africa US and European own-firm optimsm is not far behind Own firm-optimism highest in Mexico, Chile, Peru CFOs in Brazil are fairly optimistic about their own firms CFOs in Argentina, Eduador, and Colombia are less optimistic Própria Empresa Notas: Dados apresentados representam os valores médios para cada região ou país Escala de Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

4 Expectativa de Inflação
Expectativas sobre a inflação na América Latina são similares às do trimestre anterior; mais altas no México. Tendências Globais Panorama em Junho 2017 Preços dos Produtos Expectativas de inflação moderadas na América Latina CFOs latino-americanos esperam o maior aumento de preços dentre todas as regiões CFOs na Ásia não esperam alterações nos preços Expectativa de inflação mais alta no México Dentre todos os países pesquisados, México tem as maiores expectativas de inflação Preços dos importados impulsionam parte da inflação na América Latina Notas: Dados apresentados representam os valores médios ou as medianas para cada região ou país. Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

5 Crescimento Esperado em Receitas
Expectativas sobre receitas na América Latina se reduzem Tendências Globais Panorama em Junho 2017 Receita Crescimento de receitas na América Latina se reduz Expectativas sobre receitas se reduzem em comparação com o trimestre anterior Expectativas sobre crescimento de receitas na Ásia permanecem baixas Peru e México esperam o mais rápido crescimento de receitas Receitas na América Latina puxadas para baixo por Brasil e Equador México espera rápido crescimento de receitas, em parte por conta da inflação relativamente alta Notas: Dados apresentados representam os valores médios ou as medianas para cada região ou país. Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

6 Planos de Investimentos
Expectativas de investimentos na América Latina permanecem as mais baixas dentre todos os continentes em 2017 Tendências Globais Panorama em Junho 2017 Investimentos Planos de investimentos modestos CFOs da América Latina esperam baixo crescimento de investimentos Crescimento de investimentos está aumentando na Europa e Ásia, e diminuindo nos EUA Níveis de investimentos variam na América Latina México e Peru antecipam crescimento moderado de investimentos Investimentos devem diminuir no Chile e permanecer praticamente constantes no Brasil Notas: Dados apresentados representam os valores médios ou as medianas para cada região ou país. Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

7 Variações Esperadas nos Lucros
Expectativas de crescimento de lucros sofrem uma ligeira redução em relação ao trimestre anterior Tendências Globais Panorama em Junho 2017 Lucros June 2017: Brazil dropped: mean=-16.9, median = -18.4 Expectativa de crescimento de lucros na América Latina diminuem América Latina e Europa têm a menor expectativa de crescimento de lucros para o próximo ano África apresenta a maior expectativa de crescimento de lucros, após níveis baixos nos períodos anteriores Crescimento de lucros positivo na América Latina Peru e Chile apresentam as maiores expectativas de lucros México e Equador esperam crescimento moderado de lucros Notas: Dados apresentados representam os valores médios de empresas públicas para cada região ou país. Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

8 #FT = Funcionários em período integral
Panorama de Empregabilidade CFOs na América Latina esperam baixo crescimento no nível de empregos em 2017 Tendências Globais Panorama em Junho 2017 # funcionários (FT) June 2017: Brazil used median, mean=-8.2 Expectativa baixa para o nível de empregos na América Latina CFOs da América Latina e África esperam crescimento nulo para o nível de empregos em 2017 Crescimento no nível de empregos continua alto nos EUA Expectativa de crescimento no nível de empregos varia na América Latina Expectativa de queda de empregos no Brasil, Peru, Chile e Equador reduzem a média na América Latina Nível de empregos deve crescer no México Notas: Dados apresentados representam os valores médios para cada região ou país. #FT = Funcionários em período integral Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

9 Expectativa de Crescimento na Remuneração
Salários na América Latina devem crescer 3,8% em 2017 Tendências Globais Panorama em Junho 2017 Remuneração Dec 2016: Dec 2016 Ecuador median=0, mean = -4.8 Expectativas de crescimento na remuneração similares para todas as regiões EUA esperam crescimento de salários de 4,1% em 2017, a maior taxa dentre todas as regiões Ásia espera o menor crescimento salarial Salários na América Latina devem aumentar em média 4% Com exceção do Equador, todos os países da América Latina esperam crescimento da remuneração Crescimento dos salários no Brasil supera a inflação Notas: Dados apresentados representam os valores médios para cada região ou país. Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

10 Quão Incerto é o Atual Clima Empresarial?
Comparado com o nível típico de incerteza enfrentado pela sua companhia, como você classificaria o atual nível de incerteza enfrentado pela sua companhia? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

11 Ações Tomadas em Resposta à Incerteza
Comparado com um nível normal/típico de incerteza, o nível atual de incerteza em relação a políticas governamentais e/ou condições econômicas levou sua companhia a? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

12 Melhores Práticas Quando a Incerteza é Alta
Quais são as melhores práticas para gerenciar uma companhia quando a incerteza em relação a políticas governamentais e/ou condições econômicas é alta? Mantenha o curso Continue buscando estratégias-chave baseadas nas forças da companhia. De forma geral, não busque expansão por meio de projetos que façam a companhia seguir novas direções. Foque no que pode ser controlado. Seja cauteloso Muitas firmas “pisam no freio” e operam de forma bastante cautelosa, realizando mudanças lentamente. Algumas interrompem projetos existentes ou cancelam novos projetos, mas isso é mais a exceção do que a regra. Foque no curto prazo Foque em desempenhar no curto prazo, seja flexível, mas não perca de vista os objetivos de longo prazo. Reduza custos Estude atentamente análises e cenários Tenha um plano de contingências sobre como reagir na ocorrência de diferentes cenários. Contrate consultores e outros especialistas. Invista tempo em gerenciamento de riscos Seja mais ativo no gerenciamento de riscos e hedging. Entenda profundamente os impactos econômicos de diferentes cenários. Acumule ativos líquidos Reduza o risco financeiro acumulando ativos líquidos, principalmente caixa. Não aumente o nível de endividamento. Preste atenção ao cliente Comunique-se mais frequentemente e preste ainda mais atenção a clientes-chave. -The most common strategy is to “stay the course”. By this companies mean not to become frozen into inaction, but to continue to pursue core strategies built on the companies’ strengths, focusing on what is under their control. For the most part, when uncertainty is high, this also means don’t expand into new projects that stretch the firm in new directions -Focus on getting through the short-term, remaining flexible, without losing sight of long-run objectives -Many firms pull back and operate very cautiously, making changes slowly … some cut or cancel projects but this is the exception rather than the rule -Reduce costs, though continue to take care of the core -Be more active in risk management and hedging.  Understand the economic outlook of various scenarios very well. -Many firms highlight the need to reduce financial risk by accumulating liquid assets, especially cash. Try not to increase debt loads. Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

13 Incerteza sobre Políticas/Condições Vem Reduzindo Expansão
A incerteza (sobre detalhes e timing de políticas, dentre outros aspectos) em relação a qual (caso exista) dos itens abaixo está retardando os planos de expansão e novos projetos da sua companhia? Health: delay hiring, except perhaps health experts Regulatory: wait and see, monitor til dust settles Econ: delay investment, and a little less so: reduce hiring Tax: delay investment Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

14 Incerteza sobre Políticas/Condições Vem Reduzindo Expansão
A incerteza (sobre detalhes e timing de políticas, dentre outros aspectos) em relação a qual (caso exista) dos itens abaixo está retardando os planos de expansão e novos projetos da sua companhia? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

15 Taxas Mínimas de Atratividade e Decisões de Investimentos
Qual taxa mínima de atratividade (TMA) sua companhia usa para avaliar projetos de investimentos? (linha vermelha) Sua companhia investe em todos os projetos em que retorno esperado > TMA? (retângulos cinzas e azuis) Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

16 Por Que Não Investir em Todos os Projetos que Geram Valor?
O que faz com que você não invista em alguns projetos em que o retorno esperado > TMA? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

17 Por Que Não Investir em Todos os Projetos que Geram Valor?
O que faz com que você não invista em alguns projetos em que o retorno esperado > TMA? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

18 Por Que Não Investir em Todos os Projetos que Geram Valor?
O que faz com que você não invista em alguns projetos em que o retorno esperado > TMA? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

19 Custo Médio Ponderado do Capital
EUA Europa Ásia América Latina África Qual é o custo médio ponderado do capital (WACC) da sua companhia em 2017? 10.6 8.8 9.3 11.7 13.4 Qual custo de dívida você utiliza em seu cálculo do WACC? 7.1 6.7 6.5 12.2 Custo de capital? 11.8 10.7 8.2 13.7 Qual proporção de dívida, aproximadamente, você utiliza em seu cálculo do WACC? 36.4 30.9 29.8 33.4 28.3 Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

20 WACC vs. TMA Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

21 Por Que Você Estipula Sua TMA > WACC?
Para que escolhamos somente os melhores projetos disponíveis. Para racionar - uma vez que não podemos investir em todos os projetos. Para considerar o risco de projetos sendo avaliados. Para considerar custos não capturados pelo WACC. Para possibilitar margem de erro em cálculos e resultados de investimentos. Para que possamos ter retorno adicional e aumentar o valor da companhia. TMA é custo de capital, para assegurar que criemos valor para os acionistas. Para nos ajudar a selecionar projetos que são lucrativos todos os anos. Esperamos elevação/alteração do custo de capital/condições de mercado no futuro próximo. Para preservar financiamento (pois temos acesso limitado a fundos). Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

22 Reconstrução no Peru Após as Enchentes
De forma agregada, como você acha que a reconstrução no Peru após as enchentes irão afetar as receitas da sua companhia? Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

23 Retorno sobre Ativos (ROA)
Crescimento de lucros na América Latina é alto em comparação com EUA e Europa March 2017: Argentina too high: 21.1 & 23.3 Margens de lucro devem aumentar em todas as regiões em 2017, com exceção da África CFOs na América Latina esperam crescimento dos lucros, medidos pelo ROA México apresenta as maiores expectativas de lucros Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

24 Duke/FGV Latin American Business Outlook na Imprensa
O Latin American Business Outlook é frequentemente noticiado na imprensa Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

25 Duke/FGV Latin American Business Outlook na Imprensa
O Latin American Business Outlook é frequentemente noticiado na imprensa Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017

26 Perspectivas de Negócios na América Latina Parte do Global Business Outlook
Uma pesquisa realizada por meio da parceria entre: Duke University Fundação Getúlio Vargas CFO magazine El IMEF PyME Perspectivas de Negócios na América Latina Duke University / FGV / CFO Magazine Junho 2017