Análise de risco Vamos analisar o projeto da nova fábrica…

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1 Análise de risco Vamos analisar o projeto da nova fábrica…

2 5.2 Indicadores de Rentabilidade: VPL VPLA/VPE/VPLP IBC ROIA TIR Indicadores Indicadores de Risco: TIR Payback Ponto de Fisher

3 5.3 Indica o retorno de um projeto em termos percentuais, considerando-se o reinvestimento dos saldos de cada período ao mesmo percentual da TIR. TIR como indicador de rentabilidade

4 5.4 Indica o limite máximo ao qual a TMA poderá chegar, para que o projeto continue vantajoso. TIR como indicador de risco

5 5.5 Indicadores

6 5.6 PAYBACK PERIOD (ou Período de Recuperação) É muito usuado. Fala-se período de payback de uma proposta de investimento. Procura-se estabelecer o tempo necessário para que os fundos gerados pelo investimento sejam iguais ao gasto inicialmente feito, ou seja “recuperarmos nosso investimento”. PAYBACK

7 5.7 A idéia básica é: quantos anos precisaremos esperar até que os fluxos de caixa acumulados de um investimento se igualem ou superem seu custo? Com base nessa regra, um investimento é aceito se seu período de payback calculado for menor do que algum número predeterminado de anos, estabelecido arbitrariamente. Quando o número não é exato, é costume trabalhar com frações de anos. PAYBACK

8 5.8 Exemplo 1 – Payback Simples Os fluxos de caixa líquidos de um projeto de investimento estão indicados na figura abaixo. Quantos anos precisaremos esperar até que os fluxos de caixa acumulados desse investimento (considerados em valores absolutos) se igualem ou superem seu custo?

9 5.9 Solução Conforme indicado na figura, o investimento inicial é de $ 50.000. Depois do primeiro ano a empresa recupera $ 30.000, deixando $ 20.000 a descoberto. O fluxo de caixa no segundo ano é exatamente igual a $ 20.000; ou seja, o investimento “ se paga” em exatamente 2 anos. Em outras palavras, o payback period é de 2 anos. Se exigíssemos um payback mínimo de 3 anos, o investimento seria aceitável

10 5.10 Exemplo 2 – Payback Simples Se os fluxos de caixa líquidos de um projeto de investimento (considerados em valores absolutos) são aqueles indicados na figura abaixo, quantos anos precisaremos esperar até que os fluxos de caixa acumulados desse investimento se igualem ou superem seu custo?

11 5.11 Calculando o payback simples

12 5.12 Calculando o payback simples

13 5.13 Calculando o payback simples 231 10 70 150 Anos $ VPL Acumulado

14 5.14 Calculando o payback simples 231 10 70 150 Anos $ VPL Acumulado 100

15 5.15 Calculando o payback simples 231 10 70 150 Anos $ VPL Acumulado 100

16 5.16 Calculando o payback simples 231 10 70 150 Anos $ VPL Acumulado 100 150-70=80 3-2=1 100-70 =30 A B

17 5.17 Calculando o payback simples 231 10 70 150 Anos $ VPL Acumulado 100 80 3-2=1 100-70 =30 Equivalência de Triângulos: Base A = Base B Altura A Altura B x = 1 30 80 80x = 30 x=30/80 X = 0,375 x B A

18 5.18 Calculando o payback simples

19 5.19 Desvantagens do Payback Simples Exige uma data de corte arbitrária, que não considera a distribuição do retorno dentro do período observado. Ignora fluxos de caixa além da data de corte Ignora o valor do dinheiro no tempo

20 5.20 Exercícios – Payback Simples

21 5.21 Exercícios – Payback Simples

22 5.22 Exercícios – Payback Simples

23 5.23 Exercícios – Payback Simples

24 5.24 Exercícios – Payback Simples

25 5.25 Exercícios – Payback Simples

26 5.26 Payback descontado O payback descontado é o tanto de tempo que se leva para recuperar o fluxo de caixa inicial em termos de fluxos de caixa descontados. O saldo de cada período deve ser trazido a valor presente antes de calcular o payback

27 5.27 Payback descontado

28 5.28 Payback descontado

29 5.29 Payback descontado

30 5.30 Payback descontado

31 5.31 Payback descontado

32 5.32 Payback descontado

33 5.33 Payback descontado

34 5.34 Payback descontado

35 5.35 Payback descontado

36 5.36 Payback descontado

37 5.37 Payback descontado

38 5.38 Desvantagens do Payback Descontado Exige uma data de corte arbitrária, que não considera a distribuição do retorno dentro do período observado. Ignora fluxos de caixa além da data de corte Ignora o valor do dinheiro no tempo