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ORÇAMENTO DE CAPITAL Qual o ativo fixo devemos comprar? >>> decisão de orçamento de capital Como a empresa decide financiar suas operações; e Como a empresa.

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2 ORÇAMENTO DE CAPITAL Qual o ativo fixo devemos comprar? >>> decisão de orçamento de capital Como a empresa decide financiar suas operações; e Como a empresa administra suas atividades operacionais a curto prazo

3 Administrador Financeiro: Deve examinar investimentos potenciais; Identificar investimentos que valem mais no mercado do que seu custo de aquisição; Exemplo: Reforma de uma casa.

4 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) Diferença entre valor de mercado e o custo de um investimento; RISCO: Não há garantias de que as estimativas estejam corretas;

5 ESTIMAR O VALOR PRESENTE LÍQUIDO Inicio de produção; O projeto tem VPL positivo? Avaliação de fluxos de caixa descontados (FCD).

6 Exemplo: Supomos que acreditemos que as entradas de caixa no nosso negocio de bicicletas é de 20 mil por ano. Imaginando que tudo saia conforme esperado. Os custos desembolsados, incluindo impostos, será de 14 mil por ano. Liquidaremos o negocio em 8 anos. O valor residual é de 2 mil no momento da liquidação. O lançamento do projeto custa 30 mil. Usaremos uma taxa de desconto de 15%. Esse é um bom investimento? Se existirem 1000 ações, qual será o efeito sobre o preço da ação?

7 Solução: A entrada liquida será dada pela entrada de caixa de 20mil menos os custos desembolsados de 14mil ao ano, durante 8 anos. Ou seja 20mil – 14 mil = 6mil durante 8 anos, entao temos uma anuidade. Logo usando: VP anuidade Temos: VP=6000*(1-1/1,15 8 ) / 0, /1,15 8 VP= 6000*4, /3,0590 VP= VP= Quando compramos isso por 30 mil, vemos: VPL= =

8 VALOR DAS AÇÕES: Existem 1000 ações, então: 2422/1000 = 2,422 por ação. Temos uma perda de R$2,42 por ação.

9 PAYBACK Tempo necessário para recuperar o investimento inicial;

10 CALCULO DO PERIODO DE PAYBACK Imaginemos um investimento inicial de 50 mil. Depois de um ano a empresa recupera 30 mil, deixando 20 mil a descoberto. O fluxo de caixa da empresa no segundo ano é de exatamente 20 mil, ou seja o investimento se paga em exatamente dois anos.

11 Exemplo: AnoFluxo de caixa 1 R$ 100,00 2 R$ 200,00 3 R$ 500,00 Esse projeto custa R$500,00. Qual o período de payback desse investimento?

12 Solução: Após os 2 primeiros ano o fluxo de caixa totaliza R$300,00. Após o terceiro ano, totaliza R$800,00, ou seja o projeto paga- se entre o final do ano 2 e do ano 3. Como o fluxo de caixa acumulado nos 2 primeiros anos é de R$300,00 precisamos recuperar R$200,00. O fluxo de caixa no terceiro ano é de R$500,00 portanto temos que esperar 200,00/500,00 = 0,40 anos. Então o período de payback é de 2,4 anos.

13 ANALISE DA REGRA DO PERÍODO PAYBACK Comparada com a regra do VPL; Não considera do Valor do dinheiro no tempo.

14 Qualidades da Regra do Período de Payback Muitas decisões todos os dias nas grandes empresas; A exigência de determinado período de payback não é perfeita mas exerce controle sobre os gastos; Tende a favorecer investimentos que liberam caixa para outros usos mais rapidamente.


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