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FINANÇAS CORPORATIVAS

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Apresentação em tema: "FINANÇAS CORPORATIVAS"— Transcrição da apresentação:

1 FINANÇAS CORPORATIVAS
ROBERTO VERTAMATTI

2 Critérios para Análise de Investimentos e Projetos
Período Pay-Back VPL TIR ILL Ponto de Equilíbrio mede Tempo mede $$$ mede Taxa mede índice mede quantidade

3 Ponto de Equilíbrio – Break Even
Mede a quantidade que devemos produzir. Queremos saber se o projeto apresenta capacidade de produção e, se o mercado apresenta demanda acima do ponto de equilíbrio. Se o Ponto de Equilíbrio é maior que a demanda, ou que a capacidade instalada, o projeto não é viável.

4 Ponto de Equilíbrio - Break Even
Existem diversos pontos de equilíbrio, exemplos: Ponto de Equilíbrio Operacional Ponto de Equilíbrio Contábil Ponto de Equilíbrio Econômico

5 Break Even Operacional
É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Operacional igual a Zero: P.Q = CF + CV.Q

6 Exemplo de Break Even Operacional
Projeto COMPETENCY Custos Fixos R$ ,00 / mês Custos Variáveis R$ 6.000,00 por unid. Preço Venda R$ ,00 por unid. Qual é a quantidade mínima de programas a serem vendidos, todo mês, para pagarmos, pelo menos, as contas fixas variáveis?

7 Exemplo de Break Even Operacional
Solução: queremos saber a quantidade Q. PQ = CF + CV Q Q = Q Q – Q = 4.000 Q = Q = / 4.000 Q = 100 unidades mensais

8 Precisamos produzir e vender 100 unidades mensais.
Exemplo de Break Even Operacional Conclusão: Precisamos produzir e vender 100 unidades mensais. Então, a nossa capacidade de produção e a demanda esperada do mercado devem ser, obrigatoriamente, maiores do que 100 unidades mensais!

9 PQ = CF + CV.Q + Dep + IR (P.Q – CF – CV.Q – Dep)
Break Even Contábil É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Contábil igual a Zero: PQ = CF + CV.Q + Dep + IR (P.Q – CF – CV.Q – Dep) Observe: inclui a Depreciação e o Imposto de Renda

10 P.Q = CF + CV.Q + C.Cap. + IR (P.Q – CF – CV.Q – Dep)
Break Even Econômico É a quantidade que devemos vender para ter Lucro Econômico igual a Zero: P.Q = CF + CV.Q + C.Cap. + IR (P.Q – CF – CV.Q – Dep) Observe: inclui o Custo do capital. A Depreciação só entra no cálculo do IR

11 Exemplo de Break Even Econômico
Projeto Nova fábrica de computadores Prazo de 10 anos IR (Imposto de Renda) 40% Investimentos diretos R$ ,00 Preço de venda de cada computador R$ 3.800,00

12 Exemplo de Break Even Econômico
Mercado global é 10 milhões por ano Market share de 1% do mercado Custos Variáveis R$ 3.000,00 Custos fixos R$ 32 milhões/ano A depreciação é linear Taxa de retorno 12% ao ano

13 Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados
Exemplo de Break Even Econômico Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Calcular o Valor Presente do projeto Calcular o VPL do projeto Calcular Ponto de Equilíbrio Operacional Calcular Ponto de Equilíbrio Contábil Calcular Ponto de Equilíbrio Econômico

14 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) Custos Variáveis Totais Custo Fixo Lajir Imposto de Renda Fluxo de Caixa operacional

15 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) ,00 Custos Variáveis Totais Custo Fixo Lajir Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

16 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) ,00 Custos Variáveis Totais ,00 Custo Fixo Lajir Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

17 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) ,00 Custos Variáveis Totais ,00 Custo Fixo ,00 Lajir Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

18 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) ,00 Custos Variáveis Totais ,00 Custo Fixo ,00 Lajir ,00 Imposto de Renda Fluxo de Cx operacional

19 Exemplo de Break Even Econômico
Cálculo da Base Tributária Lajir ,00 Depreciação ,00 Base Tributável ,00 Imposto de Renda 40% ,00

20 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) ,00 Custos Variáveis Totais ,00 Custo Fixo ,00 Lajir ,00 Imposto de Renda ,00 Fluxo de Cx operacional

21 Exemplo de Break Even Econômico
Organizando a Solução: Calcular os Fluxos de Caixa projetados Receitas (Faturamento) ,00 Custos Variáveis Totais ,00 Custo Fixo ,00 Lajir ,00 Imposto de Renda ,00 Fluxo de Cx operacional ,00

22 Cálculo do Valor do Projeto
Fluxo Caixa Operacional ,00 A taxa de desconto é 12% ao ano O valor Presente é... PMT N i 0 FV PV = 196,627 milhões

23 Investimentos de $150 milhões VPL = 46,627 milhões
Cálculo do Valor do Projeto PV = 196,627 milhões Investimentos de $150 milhões VPL = 46,627 milhões

24 Cálculo do Break Even Operacional
P.Q= CV.Q + CF Q = CF / (P – CV) Q = ,00 / (3.800,00–3.000,00) Q = máquinas

25 Cálculo do Break Even Contábil
Q = [CF + D – IR CF – IR D] / [P – CV – IR P + IR CV] Q = [ – (0,4)32 – (0,4)15] (106) / [3.800 – – (0,4) (0,4)3.000] Q = / 480 Q = unidades

26 Break Even Econômico Para calcularmos o Break Even Econômico precisamos calcular primeiro o custo do capital do projeto.

27 Cálculo do Break Even Econômico
Cálculo do Custo do capital: , PV i n FV PMT = ? Obtemos PMT = ,62

28 Cálculo do Break Even Econômico
Q = [ ,547 – (0,4)32 – (0,4)15] (106) / [3.800 – – (0,4) (0,4)3.000] Q = ,62 / 480 = ,55 Q = unidades

29 Resumindo o Ponto de equilíbrio
Ponto de Equilíbrio Operacional Ponto de Equilíbrio Contábil Ponto de Equilíbrio Econômico O Ponto de equilíbrio relevante para nossas análises de projeto é o Econômico!


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