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1 Aula 16. 2 Ciclos Económicos Definições –Fluctuações na actividade económica agregada PIB (componentes); emprego; mercados financeiros; etc. –Expansões.

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1 1 Aula 16

2 2 Ciclos Económicos Definições –Fluctuações na actividade económica agregada PIB (componentes); emprego; mercados financeiros; etc. –Expansões e Contracções Recorrentes Desvios em relação à tendência de longo prazo –Persistência; mas de amplituide variável Tipicamente variam entre 1 a 8 anos –Recessão Definição técnica: dois trimestres consecutivos de crescimento negativo

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4 4 Ciclos Económicos Similares mas não idênticos Variáveis classificadas em função: –Da direcção do movimento Procíclicas, contracíclicas e acíclicas (sinal de r(x,y)) –Do Timing do movimento leading, coincidente ou lagging (pico de r(x,y))

5 5 Ciclos Económicos Experiência Americana –Duração média Antes WW II –Recessões: 21 meses –Expansões: 25 meses Depois WW II –Recessões: 11 meses –Expansões: 50 meses

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7 7 Ciclos Económicos Crescimento Real do PIB (taxa anual) ao longo dos ciclos económicos FaseNormal Baixa MédiaNormal Alta Recessão-3.6%-1.7%0.3% Recuperaçã o 3.5%5.4%7.2% Perto do Pico 1.3%2.5%3.8% Média1.1%3.2%5.3%

8 8 Ciclos Económicos : EUA

9 9 Ciclos Económicos: Efeitos Temporários vs. Permanentes

10 10 Indicadores Económicos Exemplos Definições Indíce de Indicadores Leading Calendário

11 11 Indicadores Económicos Exemplos Emprego Produção Industrial Vagas Massa Monetária (M2) Preços de Acções

12 12 Indicadores Económicos Definições Sazonalidade Stocks e Fluxos Real vs. Nominal Direcção: Procíclica; Contracíclica e Acíclica Timing: Leading, Coincidente e Lagging

13 13 Indicadores Económicos Definições: Ajustamento Sazonal Dados expurgados de efeitos sazonais –Variáveis económicas fluctuam devido a razões não económicas Consumo no Natal Férias no Verão Clima –Os Indicadores Económicos devem: Ser expurgados de efeitos sazonais Se não expurgados de efeitos sazonais, devem ser comparados com períodos homólogos

14 14 Indicadores Económicos Definições: Direção e Timing VariableDireçãoTimingVolatility PIB ProcíclicaCoincidenteMédia C ProcíclicaCoincidenteBaixa I ProcíclicaLeadingAlta G Procíclica-Baixa NX CountracíclicaLaggingAlta

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16 16 Indicadores Económicos Índice de Indicadores Leading Média de variáveis macroeconómicas que –São leading –Estão disponíveis frequentemente e rapidamente Exemplo EUA: Conference Board –http://www.conference-board.org Performance empírica –Sucesso: prevê –Problemas: falsos alarmes…

17 17 A.5 Economic Indicators The Index of Leading Indicators Exemplo indicadores leading –Inscrições nos Centros de Emprego –Atrasos médios de fornecimentos –Vendas de cimento –Pedidos de licenças de construção –Índices bolsistas –M2 –Expectativas dos consumidores

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19 19 Indicadores Económicos Calendário EUA WeekMondayTuesdayWednesdayThursdayFriday 1 NAPMLeading Indicators Jobless Claims Money Supply Employment 2 Jobless Claims Money Supply Retail Sales PPI 3 CPI Housing Starts IPI Jobless Claims Money Supply Trade Balance Consumer Sentiment 4 Durable GoodsJobless Claims Money Supply GDP (quarter) 5 Consumer Expectations Jobless Claims Money Supply

20 20 Indicadores Económicos Algumas Publicações

21 21 Macroeconomia e Indicadores Finanças Variáveis Económicas e o Ciclo Económico Variáveis Financeiras –Preços Acções + pró e leading Podem originar falsos alarmes –Resultados Pró e coincidente –Dividendos Acíclicos

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