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Estimativa dos Fluxos de Caixa. É a etapa mais importante e mais difícil da elaboração do orçamento de capital. Os erros são comuns a exemplo da Fedex.

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1 Estimativa dos Fluxos de Caixa. É a etapa mais importante e mais difícil da elaboração do orçamento de capital. Os erros são comuns a exemplo da Fedex que ao estimar incorretamente os fluxos de caixa teve uma perda de 200 milhões no empreendimento. BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira

2 Estimativa dos Fluxos de Caixa. É função dos profissionais de finanças: (1)Cordenar os outros departamentos; (2) garantir que todos estejam envolvidos no projeto e (3) evitar previsões tendenciosas. BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira

3 Identificação dos Fluxos de Caixa Relevantes. São considerados como o conjunto específico de fluxos de caixa que devem ser levados em conta na decisão que deve ser tomada. Para isso, os projetos devem considerar os fluxos de caixa e não os lucros contábeis, bem como os fluxos incrementais. BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira

4 Identificação dos Fluxos de Caixa Relevantes. BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira AnoLucros ContábeisFluxo de Caixa Vendas Custos Depreciação Lucro Operacional Tributos (40%)8.000 Lucro Contábil ou Fluxo de Caixa Situação em

5 Identificação dos Fluxos de Caixa Relevantes. 5 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira AnoLucros ContábeisFluxo de Caixa Vendas Custos Depreciação Lucro Operacional Tributos (40%) Lucro Contábil ou Fluxo de Caixa Situação em

6 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 6 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Reposição: manutenção do negócio; 2. Reposição: redução de custos; 3.Expansão de produtos ou mercados; 4.Expansão em novos produtos ou mercados e 5. Projetos de segurança e ou ambientais. 6

7 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 7 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Uma empresa pretende trocar seu torno para desbastar plásticos, comprado há dez anos, por um valor de A máquina tinha uma vida útil de 15 anos e estava sendo depreciada pelo método linear. 7

8 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 8 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira A nova máquina, já inclusos frete e instalação, será comprada por , sua vida útil é de 5 anos e sua depreciação segue o MARCS em três anos. Ao final de 5 anos será vendida por Já a máquina atual será vendida por 1.000, embora seu valor contábil seja maior. 8

9 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 9 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Custo do novo equipamento(12.000) Valor de mercado equipamento atual Imposto de renda com o equipamento atual 600 Aumento do capital circulante líquido (1.000) Investimento Líquido(11.400) Desembolso do Investimento 9

10 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 10 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Com a instalação da nova máquina será possível reduzir os custos operacionais de para Não podemos esquecer que a alíquota do IR é de 40%. 10

11 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 11 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Redução dos Custos Líquidos de IR Depreciação Máquina Nova Depreciação Máquina Atual 500 Variação Depreciação (500) Benefício Fiscal Depreciação (200) Fluxo de Caixa Operacional Fluxo Operacional durante a vida útil 11

12 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 12 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Fluxo de Caixa do último ano Valor Residual Novo Equipamento Imposto de renda(800) Restituição do Capital Circulante Líquido Fluxo de Caixa Líquido

13 Avaliação de Projetos na Elaboração do Orçamento de Capital. 13 BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administração Financeira Fluxo de Caixa para Análise (11.400) Payback4,1 anos VPL(388) TIR10,1% K11,5% 13


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