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Poupança & Investimento economia aberta. poupança e investimento em economia aberta nas contas nacionais Em economias abertas o investimento pode ser.

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1 Poupança & Investimento economia aberta

2 poupança e investimento em economia aberta nas contas nacionais Em economias abertas o investimento pode ser financiado por poupança interna por endividamento no exterior (défices da Balança de Transações Correntes, BTC) S=I+BTC (I+ NX+NY+NCT) I>S então BTC<0 I 0

3 poupança e investimento em economia aberta nas contas nacionais Poupança interna Bruta (S) Investimento Interno Bruto (I) Investimento líquido no exterior Endividamento líquido face ao exterior

4 sumarizando e simplificando: Ignoremos transferências (currentes e de capital) e a balança de rendimentos. Então a balança comercial é igual ao investimento líquido no exterior NX=NFI S=I+NFI NX=Exportações de bs – Importações de bs NFI= Compra de ativos estrangeiros por residentes- compra de ativos domesticos por não residentes

5 fatores que afectam NX Os gostos dos consumidores Preços dos bens no país e no estarngeiro Taxa de câmbio Os rendimentos dos consumidores no país e no estrangeiro Custos de transporte Políticas relativas ao comércio internacional

6 fatores que influenciam o NFI as taxas de juro real dos ativos estrangeiros as taxas de juro treal dos ativos domésticos risco económico e potítico de deter ativos estrangeiros políticas governamentais que afetem a propriedade de ativos por não residentes

7 preços das transações internacionais Os dois preços mais relevantes são –a taxa de câmbio nominal –a taxa de câmbio real A taxa de câmbio nominal é a taxa a que se pode trocar moeda de um país por moeda de outro Taxa de câmbio $1,30/ significa que pode trocar 1 euro por 1.30 doláres Igual a dizer que euros por dolár Apreciação do euro face ao dolár:1 compra mais doláres Depreciação do euro face ao dolár:1 compra menos doláres

8 A taxa de câmbio real é a taxa a que é possível trocar bens e serviços de um país por bens e serviços de outros Quantas unidade de um bem produzido no estrangeiro são necessárias para adquirir uma unidade do mesmo bem produzido internamente é possível trocar 1 carro feito no Japão por 2 carros feitos da UE

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10 taxa de cambio real e exportações líquidas

11 taxa de câmbio real de equilíbrio Qual a tcr de equilíbrio? –a? b? c? –depende de se poder financiar o défice resultante (caso a), ou –de se poder investir em ativos estrangeiros o excedente resultante (caso c), ou –De a acumulação de ativos sobre o estrangeiro que se deseja se 0 (caso b). tcr para a qual NFI=NX tcr NX 0 déficeexcedente a b c NFI tcr equilíbrio

12 poupança e investimento mercado de fundos: –oferta fundos vem da poupança interna: privada pública –procura de fundos vem investimento interno Investimento no estrangeiro (líquido) a taxa de juro real equilibra oferta e procura: S=I+NFI

13 NFI e taxa de juro real já vimos que –S depende positivamente da taxa de juro real –I depende negativamente da taxa de juro real A determinante chave do NFI é a taxa juro real: –Uma tjr mais baixa torna os ativos domésticos menos rentáveis e aumenta o investimento em ativos estrangeiros Taxa de juro real Investimento líquido no estrangeiro 0 NFI é negativoNFI é positivo

14 equilíbrio no mercado de fundos Quantidade de fundos Taxa de juro real Oferta (poupança interna) Procura (I+NFI) Taxa de juro real de equilíbrio

15 determinação simultânea da taxa de juro e da taxa de câmbio reais 1.S & D de fundos taxa de juro real 2.Taxa de juro real investimento externo liq. 3.NFI & NX taxa de câmbio real Quando r se reduz –NFI aumenta (NX aumenta) –Taxa de câmbio de equilíbrio cai (depreciação real)

16 em gráfico: rr Qtd. Fundos () NFI() Taxa cambio real NX() S D NFI NX r E

17 choques e equilíbrio 1: défice público rr Qtd. Fundos () NFI() Taxa cambio real NX() S1S1 D NFI NX r1r1 E1E1 S2S2 E2E2 r2r2 Um aumento do défice público: Aumenta a taxa de juro real Reduz o investimento Reduz exportações líquidas (twin deficits)

18 choques e equilíbrio 2: fugas de capital rr Qtd. Fundos () NFI() Taxa cambio real NX() S D NFI NX r1r1 E1E1 1 2 r2r2 E2E2 NFI aumenta para qqq taxa de juro A procura de fundos aumenta Aumenta a taxa de juro Se o NFI aumentar a moeda deprecia e NX aumenta


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