1Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 Novo Cenário de Consolidações A onda 2007/08 versus a próxima.

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1 1Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 Novo Cenário de Consolidações A onda 2007/08 versus a próxima onda de M&A

2 2Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 Características da amostra – Sf. 13/14e Amostra da carteira Itaú BBA  Quantidade de grupos: 65  Moagem realizada: 429 mm de toneladas (correspondente a 72% da moagem do Centro-Sul)

3 3Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 A amostra foi dividida em 4 grupos

4 4Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 A amostra foi dividida em 4 grupos Grupo A Grupo B Grupo C 14 grupos 144 mm t 28 grupos 159 mm t 17 grupos 88 mm t 6 grupos 38 mm t Grupo D Grupo C

5 5Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 Além da melhor performance, as empresas do grupo A apresentaram o maior investimento em expansão e modernização Características financeiras dos grupos

6 6Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 Fatores chaves para o sucesso Má gestão agrícola Baixos rendimentos Alta alavancagem Mix pobre de produção Sem cogeração mesmo com baixo custo de oportunidade do bagaço Boa gestão (governança, sucessão, riscos, operacional, financeira, etc) Domínio sobre canavial Raio médio baixo Alavancagem financeira adequada Mix de produção, flexibilidade e cogeração Melhores Piores

7 7Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 As razões para os problemas do setor sucroenergético Gestão “1/3” Choques climáticos Mecanização “1/3” Governo “1/3”

8 8Economics Perspectives in the Sugarcane Sector 2013/14 | Center-South Region | July 2013 Obrigado