META ATUARIAL E RENTABILIDADE DOS PORTFOLIOS REVISÃO DAS PERSPECTIVAS DE INVESTIMENTOS – 2º SEMESTRE 2013 27 JUNHO 2013 François Racicot Principal Mercer.

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1 META ATUARIAL E RENTABILIDADE DOS PORTFOLIOS REVISÃO DAS PERSPECTIVAS DE INVESTIMENTOS – 2º SEMESTRE 2013 27 JUNHO 2013 François Racicot Principal Mercer São Paulo

2 MERCER 1 12 April 2015 Cenário: o que passou? TAXA DE JUROS BOLSA média diária do volume negociado

3 MERCER 2 12 April 2015 12,2% META 23,8% FUNDOS DE PENSÃO CLIENTES MERCER 22,1% 195% 180% 2003 a 2007 A vida dos administradores de Fundos de Pensão mudou...

4 MERCER 3 12 April 2015 ? ? ? 12,2% META 11,4% FUNDOS DE PENSÃO CLIENTES MERCER 10,7% 9 3 % 8 8 % 2008 a 2012 A vida dos administradores de Fundos de Pensão mudou...

5 MERCER 4 12 April 2015 ? ? ? A taxa de juros caiu! A empresa vai saber o que fazer com isso Nível de contribuição aumentou de 6% para 8% do salário desde 2009 Enquanto isso, os participantes...

6 MERCER 5 12 April 2015 Olhando para frente Poupança interna continuará baixa Governo continuará gastando Baixa produtividade Mão de obra restrita “Crowding out” Dificuldade em manter a inflação em 4,5% a.a. Manutenção de: Taxa de câmbio Taxa de juros Projeções Tendências Consultoria

7 MERCER 6 12 April 2015 Portfolio Atual Retorno Esperado (10 anos) Risco (volatilidad e) SELIC65%8,7%1,2% IMA-B20%9,3%5,5% IBx15%12,6%22,1% retorno 9,4%a.a. (infl. + 3,7%a.a) risco médio 3,8% O grande dilema Portfolio de Investimentos

8 MERCER 7 12 April 2015 ENQUANTO ISSO, NA EMPRESA A “Rádio Peão” em ação A empresa está cuidando do meu $$$ Nossa... O futuro está complicado. A rentabilidade está flutuando muito, mesmo em Renda Fixa!!!! Tô ficando preocupado!!! Vou pesquisar tudo a respeito Se eu fosse você, eu mudaria o perfil de investimentos do seu plano de previdência, o cenário econômico está mudando...

9 MERCER 8 12 April 2015 O GRANDE DILEMA continua... Vamos ver o que os planos de previdência estão fazendo lá fora... 11,6% em renda fixa Planos “jumbo” 4,7% em “target-date”

10 MERCER 9 12 April 2015 O GRANDE DILEMA A grande solução Não tem jeito... Vou ter que diversificar ! retorno 11,3% a.a (infl + 5,5% a.a.) risco médio 8,6% Investir no exterior parece ser uma ótima opção... Portfolio Atual Retorno Esperado (10 anos) Risco (volatilidade ) SELIC65%8,7%1,2% IMA-B20%9,3%5,5% IBx15%12,6%22,1% Portfolio Proposto Retorno esperado (10 anos) Risco (volatilidade) SELIC15%8,7%1,2% IMA-B30%9,3%5,5% IBx15%12,6%22,1% Small Caps5%13,4%25,9% Bolsa – Defensivo5%11,8%15,9% Fundos Imobiliários10%12,5%6,3% Multimercados5%10,0%3,1% Private Equity5%17,1%32,9% Investimentos no Exterior 10%14,4%14,5%

11 MERCER 10 12 April 2015 Investimentos no Exterior… Desempenho Bolsa: Brasil X Emergentes X Global Últimos 10 anos (USD) Fonte: BNP Paribas Quebra da Lehman Brothers

12 MERCER 11 12 April 2015 Investimentos no Exterior… Desempenho Bolsa: Brasil X Emergentes X Global Desde 2010 (USD)... Uma foto diferente! Fonte: BNP Paribas

13 MERCER 12 12 April 2015 Mesmo assim, faz sentido... Diversificação com retorno Exposição a setores pouco representados na bolsa brasileira Baixa correlação com bolsa brasileira Ineficiência do mercado global INVESTIMENTOS NO EXTERIOR Existem alguns riscos...

14 MERCER 13 12 April 2015 E O PARTICIPANTE Deverá rever seu “apetite a risco”? O brasileiro é o segundo povo mais conservador quando o assunto é investimentos Fonte: Wall Street Journal

15 MERCER 14 12 April 2015 20/02/2013 Está todo mundo perdido em investimentos pessoais brasileiros não entendem o básico sobre investimentos e desconhecem as mudanças econômicas que estão ocorrendo, como a queda dos juros. 27% dos entrevistados acham que a caderneta de poupança é o investimento mais arriscado do mercado 97% declararam conhecer a caderneta, mas menos de 10% sabem o que é um fundo DI 44% tem dinheiro na poupança enquanto somente 4% investem em renda fixa e apenas 1% em bolsa Por um lado…... Ainda assim Ele deverá entender muito mais do que poupança…

16 MERCER 15 12 April 2015 Construindo a aposentadoria Aproveitando a aposentadoria Transição para aposentadoria Risco Fonte: UBS Global Asset Management E deveria saber que está exposta a diversos riscos ao longo da vida

17 MERCER 16 12 April 2015 Facilitado “Deixe Comigo” Guiado “Me Ajude” Perfis de Investimentos Fundo único (default)/ fundos “ciclo de vida” Definido “Faça para Mim” Cardápio de Fundos © Mercer Limited 2011 29% em UK 54% em UK 17% em UK

18 MERCER 17 12 April 2015 15% 30% 15% 5% 10% 5% 10% SELICIMA-B / IRF-MIBx Small CapsBolsa – DefensivoFundos Imobiliários Fundos MultimercadosPrivate EquityInvestimentos no Exterior Retorno 11,3% a.a (infl + 5,5% a.a.) Risco médio8,6% Fundo Default “Faça para Mim”

19 MERCER 18 12 April 2015 Fundos Target-Date ou “Ciclo de Vida” “Faça para Mim” Alvo 2040 Alvo 2030 Alvo 2020 Aposentado

20 MERCER 19 12 April 2015 Perfis de Investimentos – Brasil Atual “Me Ajude” Retorno 8,9% (inflação+3,2%) 9,6% (inflação+3,8%) 10,2% (inflação+4,2%) Risco médio1,9%5,0%8,1% ConservadorModeradoAgressivo SelicIMA-BIBr-X 100 70% 30% 55% 25% 20% 45% 20% 35%

21 MERCER 20 12 April 2015 Perfis de Investimento – Exemplo Inglaterra “Me Ajude”

22 MERCER 21 12 April 2015 Conservador (?)Moderado (?) Agressivo (?) SelicIMA-BRV (IBRx100)RV (Small Caps)RV (IDIV) Fundo Imob.Fundo Multim.Private EquityMSCI World BRL Retorno 9,5% (inflação+3,8%) 10,9% (inflação+5,1%) 11,9% (inflação+6,0%) Risco médio2,8%6,6%11,1% 40% 5% 10% 5% 20% 35% 10% 5% 10% 5% 10% 5% 35% 20% 5% 10% Perfis de Investimentos – Brasil Futuro? “Me Ajude”

23 MERCER 22 12 April 2015 Cardápio de Fundos – Exemplo Estados Unidos “Deixe Comigo” Em média, 17 - 18 fundos oferecidos 4 a 5 são escolhidos pelos participantes

24 MERCER 23 12 April 2015 Para levar para casa estrutura de investimentos vai mudar => tornando-se mais sofisticada novos produtos, gestores, carteiras maior conhecimento financeiro pelos administradores e participantes passa a ser fundamental entender claramente a relação risco/ retorno

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