Gestão 2015.2 Produtos de IB. O que são bancos de Investimento? Quais são seus principais produtos? Como o cenário Internacional afeta os Investimentos.

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1 Gestão 2015.2 Produtos de IB

2 O que são bancos de Investimento? Quais são seus principais produtos? Como o cenário Internacional afeta os Investimentos no Brasil

3 Bancos de Investimento Um Banco de Investimento tem como finalidade financiar e desenvolver empresas Emissão de dívida Fusões e Aquisições Serviços Financeiros Produtos Personalizados

4 Debêntures Debênture é um título de crédito privado. O detentor das debêntures é credor da empresa que as emitiu. As debêntures são emitidas para financiar os investimentos Empresa As debêntures são compradas na esperança de obtenção de pagamento de juros periódicos e do principal Investidores Zela pelo interesse dos investidores, verificando o cumprimento do que foi acordado na Escritura de Emissão e elaborando relatórios Agente Fiduciário

5 Títulos de Dívida Pública Assim como as debêntures visam financiar as atividades empresariais, os títulos do governo captam recursos para financiar suas atividades O rendimento do título é conhecido no momento da aplicação Pré-fixado O rendimento é indexado a alguma taxa da economia (IPCA, IGPM) Pós-Fixado Os titulos públicos governamentais recebem uma classificação de crédito pelas chamadas Agências de Rating. Essa classificação reflete a capacidade do país de honrar sua dívida e é um instrumento muito importante para os investidores

6 Covenants Covenants são cláusulas contraturais de títulos de dívida, que protegem o interesse do credor estabelecendo condições que não devem ser descumpridas Reduz o risco inadimplemento Credor Reduz o custo da dívida Emissor Positivos Estabelecem limites para indicadores em geral Negativos Limitam ações dos administradores. Como venda de ativos ou aumento da dívida

7 Ações São papéis que representam uma pequena parte do capital social de uma empresa A empresa decide abrir seu capital É realizado um IPO As ações são negocidas no mercado secundário A empresa decide ter seus valores mobiliários negociados de forma pública. Para isso é necessário abrir seu capital Os objetivo é captar recursos direto do investidor, em condições mais vantajosas que em empréstimos e financiamentos O processo de abertura do capital chamado de Initial Public Offering (IPO), pela primeira vez as ações da empresa serão vendidas para o público. Os Bancos de Investimento tem um papel importantíssimo nos IPOs, definindo as características da oferta tais como preço e quantidade Depois da Oferta Inicial, as ações continuam a ser compradas e vendidas, no chamado mercado secundário. Diferente do mercado primário onde as ações são negociadas entre a companhia e os investidores, no mercado secundário os investidores negociam entre si A existência do mercado secundário é essencial, ele quem confere a liquidez as ações

8 OPA x IPO Enquanto um IPO é uma oferta pública de venda de ações, o OPA (Oferta Pública de Aquisição) é uma oferta pela qual um investidor pretende comprar ações de uma empresa listada na bolsa

9 Mercado Imobiliário O Mercado Imobiliário é o de compra, venda e aluguel de ativos imobiliários, seja por emrpresas, indústrias ou pessoas físicas. Os Bancos de Investimento se encaixam no mercado das seguintes formas: Identificar e implementar em ativos e projetos imobiliários Administração de Fundos Imobiliários

10 Mercado Imobiliário Estrutura Sale and Lease-Back Estrutura de operação de securitização imobiliária que, devido à similaridade das estruturas, toma emprestado o nome de uma estrutura conhecida no mercado como “sale and lease-back”. Nestas operações uma empresa vende um imóvel a um veículo, geralmente uma Sociedade de Propósito Específico (SPE) ou um fundo de investimento imobiliário (FII), o qual concede, por prazo determinado e mediante pagamento a prazo de preço, o direito de uso da superfície do imóvel para a empresa vendedora. A SPE ou o fundo financia a compra da propriedade com a cessão dos créditos de concessão do direito real de superfície para a Securitizadora Imobiliária que, por sua vez, financia a compra com a emissão de títulos lastreados nestes ativos. Reforços de crédito que podem ser incorporados neste tipo de operações incluem:alienação fiduciária ou hipoteca do terreno Direito de regresso contra a empresa vendedora do imóvel. Se construção ou incorporação forem necessárias, garantias para estes riscos poderão fazer parte da operação.

11 CRI e LCA CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) Título de Renda Fixa baseado em financiamento, locação e arrendamento garantidos por um ativo imóvel LCA (Letra de Crédito do Agronegrócio ) São títulos emitidos por bancos garantidos por empréstimos concedidos ao setor de agronégocio

12 Fundos Os fundos de investimento são aplicações financeiras que permitem a seus cotistas investir em determinados ativos. Renda FixaAçãoCambialMultimercado Com diversos produtos é possível atender as necessidades de risco/retorno de cada cliente Uma taxa de administração é cobrada dos investidores

13 BOOM Economico 2001-2007 De 2001 a 2007 o mundo passou por um período de crescimento Em 2001, Jim O’Neill cunhou a sigla BRIC, se referindo a quatro emergentes promissores no cenário economico mundial: Brasil, Rússia, Índia e China (a África do Sul foi incluida mais tarde)

14 Queda dos BRICS A oferta e a demanda ditam os preços quando o mercado é livre Oferta e Demanda A china teve um período de crescimento acelerado Agora vemos uma desaleração da economia do país China O Brasil e a Rússia são países bastante dependentes de commodities A China é corresponde a uma fatia considerável das exportações brasileiras Brasil, Rússia e Commodities

15 Financiamento de Empresas Já vimos que as empresas usam alguns mecanismos parar financiar suas atividades. Um deles é emissão de título de dívidas Os governos também emitem dívidas para se financiar Em tese os títulos governamentais são mais seguros que o das empresas, portanto os títulos privados deveriam render mais que os públicos, por serem mais arriscados A taxa de juros básica do Brasil é 14.25%. Por isso muitas empresas brasileiras se financiam no exterior, onde as taxas de juros são mais baixas

16 A alta do dólar Por um lado a alta do dólar prejudica as empresas endividadas nele e que não possuem hedge natural Por outro lado a alta do dólar atrai investimentos de Private Equity

17 Derivativos Cambiais Uma forma de proteção das empresas contra a alta do dólar é a utilização de derivativos cambiais Um instrumento que se tornou bastante conhecido foi o swap cambial Banco Central paga ao investidor o diferencial de moeda estrangeira + taxa de juros efetiva Investidor paga ao Banco Central a SELIC Na prática, os swaps cambiais funcionam como um seguro para alta do dólar e desencentiva a procura pela moeda, fazendo com que ela suba menos

18 Swaps e Carry Trade O Banco Central utiliza os Swaps Cambiais para manter o dólar em um certo patamar. Entre 2013 e 2014 havia a tentiva de deixar o dólar na faixa dos 2,30, com a venda de dezenas de bilhões em swaps As intervenções do BC estimularam o carry trade O Investidor toma dinheiro emprestado em países com juros baixos Investe em títulos brasileiros que possuem juros substancialmente maiores Risco para os Investidores O risco é que a moeda na qual se pegou dinheiro emprestado se valorize em relação aquela na qual se emprestou A forte intervenção do BC garantia certa estabilidade monetária, atraindo o Carry Trade Risco para o Brasil Se por um lado a quantidade capital investida no país aumenta, esse capital é extremamente volátil Notícias ruins e uma crise como a que vivemos hoje fazem com que esse capital seja retirado, pressionando novamente o dólar para cima

19 IED IED – Investimento Estrangeiro Direto são os aportes vindos do exterior aplicados a estrutura produtiva do país. Esses investimentos se dão quanto o investidor estrangeiro detém pelo menos 10% das ações ordinárias de uma empresa Diferente do capital especulativo, os IED tendem a ficar mais tempo no país As economias emergentes disputam a entrada do IED

20 Emergentes e EUA O mercado americano está aquecido. Os níveis de emprego e inflação nos Estados Unidos se tornam cada vez mais próximos ao desejado pelo governo. Com isso, muito se fala em um aumento da taxa de juros do país A situação da maioria dos emergentes é de retração, principalmente por causa do mercado de commodities. Nesse cenário os investimentos estrangeiros diretos são importantes para o crescimento dos emergentes. Se a taxa de juros americana aumentar isso incentiva uma fuga de capital

21 Minério O Brasil é um dos maiores exportadores de Minério de Ferro do Mundo A China é a maior importadora de Minério de Ferro do mundo As mineradoras, em especial Australianas, aumentaram a oferta do Minério Com a crise e o mercado chinês desaquecendo, a demanda por minério na China diminuiu Laranja - Vale

22 OBRIGADO! Gilvan Bueno Costa Buenocosta.gilvan@gmail.com

23 Institucionais Empresas APOIADORES