Taxas de Câmbio e o Mercado de Câmbio Economia e Mercado Prof. Wesley Borges

2 Introdução Taxas de câmbio são importantes porque nos permitem comparar os preços dos bens e serviços de diversos países na moeda local. Taxas de câmbio são determinadas da mesma forma que os preços dos outros ativos. O objetivo deste tópico é mostrar:  Como as taxas de câmbio são determinadas  O papel das taxas de câmbio no comércio internacional

3 Taxas de Câmbio e Transações Internacionais Uma taxa de câmbio pode ser definida de duas maneiras:  Em termos diretos O preço de uma moeda estrangeira em termos do Real: R$ 1,80 / 1 US$  Em termos indiretos O preço de um Real em termos da moeda estrangeira: 1 R$ / 0,60US$

4 NECESSIDADE DO MERCADO DE CÂMBIO Mercado de câmbio Comércio internacional Moeda nacional

5 Taxa de Câmbio Real e Nominal u As transações internacionais são influenciadas pelos preços internacionais. u Os dois preços internacionais mais importantes são a taxa de câmbio nominal e a taxa de câmbio real.

6 Taxa de Câmbio Nominal e Real A taxa de câmbio nominal é a taxa à qual se pode trocar a moeda de um país pela moeda de outro país. A taxa de câmbio real é a taxa à qual se pode trocar os bens e serviços de um país pelos bens e serviços de outro país. A taxa de câmbio efetiva real é uma média ponderada (cesta de moedas) das taxas dos principais parceiros comerciais de um país.

7  Dois tipos de mudanças nas taxas de câmbio: Depreciação da taxa de câmbio de país  Uma redução no valor da moeda local em termos da moeda estrangeira (são necessários mais reais para comprar um dólar).  Torna os bens nacionais mais baratos para os estrangeiros e os bens estrangeiros mais caros para os nacionais. Apreciação da taxa de câmbio  Torna os bens nacionais mais caros para os estrangeiros e os bens estrangeiros mais baratos para os residentes domésticos.  Um aumento no valor da moeda local em termos da moeda estrangeira (são necessários menos reais para comprar um dólar). Taxas de Câmbio e Transações Internacionais

8 O Mercado de Câmbio As taxas de câmbio são determinadas no mercado de câmbio.  O mercado onde ocorrem as trocas de moeda nacional por moeda internacional. Os Atores  Os principais participantes do mercado de câmbio são: Bancos comerciais Corporações Internacionais (Multinacionais) Instituições financeiras não-bancárias (ex. fundos de pensão e corretoras) Bancos Centrais

9 Determinação da taxa de câmbio Quando dois países mantêm relações econômicas entre si, entram necessariamente em jogo duas moedas, exigindo que se fixe a relação de troca entre ambas. A taxa de câmbio é a medida de conversão da moeda nacional em moeda de outros países, Pode, também, ser definida como o preço da moeda estrangeira (divisa) em termos da moeda nacional. Assim, 1 dólar pode custar 1,60 real, 1 libra pode custar 5,20 real etc. A determinação da taxa de câmbio pode ocorrer de dois modos: institucionalmente, através de decisão das autoridades econômicas com fixação periódica das taxas (taxas fixas de câmbio), ou através do funcionamento do mercado, onde as taxas flutuam automaticamente, em decorrência das pressões de oferta e demanda por divisas estrangeiras (taxas flutuantes ou flexíveis).

10 Demanda e oferta de divisas A demanda de divisas é constituída pelos importadores, que precisam delas para pagar suas compras no exterior, uma vez que a moeda nacional não é aceita fora do país, e pela saída de capitais financeiros. O Banco Central recebe do importador nacional a importância em reais, e troca por moeda estrangeira o valor correspondente. A oferta de divisas é realizada tanto pelos exportadores, que recebem moeda estrangeira em contrapartida de suas vendas, como através da entrada de capitais financeiros internacionais. Como a divisa não pode ser utilizada internamente, precisa ser convertida em moeda nacional. Isso é feito pelo Banco Central da seguinte forma: recebe dos importadores do exterior a quantia em divisas - dólar, por exemplo -, retendo-as em seus cofres, e paga, ao exportador nacional, em reais, a importância correspondente.

11 As políticas cambiais Regime de taxas fixas de câmbio: O Banco Central fixa antecipadamente a taxa de câmbio, com a qual o mercado deve operar. Regime de taxas flutuantes ou flexíveis de cambio: A taxa de câmbio é determinada pelo mercado, através da oferta e da demanda de moeda estrangeira. Na verdade, em quase todos os países o Banco Central é o principal agente tanto na compra como na venda de divisas, o que lhe permite praticamente manter a taxa de cambio nos níveis em que ele deseja. Esse fato também é chamado de flutuação suja, ou dirty floating. Regime de bandas cambiais: O Banco Central fixa os limites superior e inferior (uma banda) dentro dos quais a taxa de câmbio pode flutuar.

12 Moedas internacionais