Poupança, Investimento e o Sistema Financeiro

Mercados Financeiros Mercado que permite que a poupança de um indivíduo torne-se o investimento de outro Mercado que permite que os recursos escassos de uma economia migrem de poupadores para “tomadores” de empréstimos Permite canalizar recursos não gastos de poupadores para a mão de “tomadores” de empréstimos

Instituições Financeiras As instituições que permitem que poupadores e investidores interajam chamam-se mercados financeiros ou intermediários financeiros: Bancos Mercado de Ação Fundos Mútuos Etc...

Instituições Financeiras Mercados financeiros são instituições onde poupadores podem diretamente emprestar recursos para tomadores de empréstimos Intermediários financeiros são instituições onde poupadores indiretamente emprestam recursos para tomadores de empréstimos

Mercados Financeiros Títulos Ações

Intermediários Financeiros Bancos Fundos Mútuos

Mercado de Títulos Um título é um certificado de endividamento que especifica as obrigações do tomador de empréstimo para com o detentor do título Características de um Título: Prazo: tempo que decorre até o vencimento do título Risco de crédito: a possibilidade que o tomador de empréstimo não pague os juros e/ou o “principal” Tratamento tributário: forma pela qual a legislação tributária cuida dos juros auferidos pelo empréstimo

Títulos da Dívida Letra do Tesouro Nacional (LTN) - emitido pelo Tesouro Nacional, é um papel pré-fixado, onde você sabe exatamente o valor de resgate. Apresenta, portanto, risco de oscilação das taxas de juros.

Títulos da Dívida Letra Financeira do Tesouro Nacional (LFT): é um papel pós-fixado, que tem sua rentabilidade ligada à taxa over Selic. Se o COPOM ou BACEN (Banco Central) aumentar ou diminuir a taxa de juros, esta alteração se refletirá automaticamente na rentabilidade da LFT.

Títulos da Dívida Nota do Tesouro Nacional (NTN) - título público pós-fixado que rende juros reais e, ainda, a variação de um indexador, que pode ser o dólar, o IGPM.

Mercado de Ações As ações representam propriedade de uma empresa e são, portanto, um direito aos lucros gerados A venda de ações para levantar dinheiro é chamada de financiamento do lançamento de ações, enquanto a venda de títulos é chamada de financiamento de endividamento Comparada ao mercado de títulos, a compra de ações oferece maior risco e, potencialmente, maior retorno.

Mercado de Ações Ações: títulos de renda variável emitidos por sociedades anônimas Representam a menor fração do capital da empresa emitente. Investidor coproprietário da sociedade anônima da qual é acionista, participando dos seus resultados.

Mercado de Ações Ações ordinárias (ON)  Direito de voto em assembléias gerais; Ações preferenciais (PN)  Recebimento de dividendos no reembolso de capital, caso ocorra dissolução da sociedade.

Mercado de Ações Avaliação Fundamentalista Avaliação Técnica/Gráfica

Mercado de Ações NYSE ASE NASDAQ S&P São Paulo Rio de Janeiro

Avaliação Fundamentalista Avaliar a partir da análise de informações obtidas junto às empresas, aliadas ao entendimento do cenário macroeconômico e do panorama setorial aos qual a companhia pertence. Estabelecer o valor justo para uma ação, respaldando decisões de compra ou venda.

Análise Fundamentalista Pressuposto básico: o valor justo para uma empresa se dá pela definição da sua capacidade de gerar lucros no futuro.

Análise Gráfica Os preços de ações não se movem randomicamente, e sim em padrões repetitivos e identificáveis.

Análise Gráfica Três princípios básicos: Tudo se reflete nos preços do Mercado; Preços movem-se em tendências e tendências persistem; Os movimentos do mercado são repetitivos.

Análise Gráfica Formação Ombro-Cabeça-Ombro Formação dos Duplos e Triplos Tetos e Pisos

Análise Gráfica

ANÁLISE DE TENDÊNCIAS SEGUNDO A TEORIA DOW TEORIA DAS ONDAS DE ELLIOT

Bancos Os bancos recebem depósitos de poupadores e emprestam a investidores Os bancos remuneram os depósitos e cobram juros, maiores, dos investidores

Bancos Os bancos ajudaram a criar um instrumento de troca, pessoas passam cheques em função dos seus depósitos Um instrumento de troca é algo que pode ser facilmente utilizado pelas pessoas no comércio, facilitando o comércio

Fundos Mútuos Instituição que vende cotas ao público e emprega o resultado dessa venda na aquisição de vários tipos de ações, títulos ou ambos (portfolio) Permite que pessoas com poucos recursos diversifiquem as suas aplicações

Outros Intermediários Fundos de Pensão Uniões de Crédito Companhias de Seguro Associações de Crédito Agiotas Etc...

Poupança e Investimento nas Contas Nacionais Lembrando: PIB (Y) = C + I + G + EL Em uma economia fechada: Y = C + I + G Passando “C” e “G” para o lado esquerdo da equação, temos Y – C – G = I onde Y – C – G é o total de renda de uma economia após o pagamento de todo o consumo e dos gastos do governo, ou a poupança nacional (S)

Poupança e Investimento nas Contas Nacionais Substituindo “S” por Y – C – G temos S = I Poupança é igual a: S = Y – C – G, ou ainda S = (Y – T – C) + (T – G) onde T = impostos (livre de transferências) Dois componentes da Poupança nacional (S): Poupança Privada: (Y – T – C) Poupança Pública: (T – G)

Poupança e Investimento Poupança Privada Renda dos indivíduos após o pagamento de impostos e gastos com consumo (Y – T – C) Poupança Pública Total de receita proveniente de impostos menos os gastos do governo (T – G)

Superávit e Déficit Se T > G então o governo é superavitário, pois arrecada mais do que gasta O superávit T – G representa a poupança pública Se G > T então o governo é deficitário, pois ela gasta mais do que arrecada na forma de impostos

Poupança e Investimento Para a economia como um todo, poupança é igual a investimento S = I

Mercado de Fundos Emprestáveis Fundos emprestáveis referem-se à renda que as pessoas optaram por guardar e emprestar, ao invés de consumir

Mercado de Fundos Emprestáveis A oferta de fundos para empréstimos vem de indivíduos com renda excedente e que a querem emprestar A demanda por esses fundos vem de indivíduos que querem tomar empréstimo para fazer investimentos

O Mercado de Fundos A oferta e demanda por fundos depende da taxa de juros real. O processo pelo qual o mercado passa até chegar no equilíbrio, determina a taxa de juros real de uma economia A taxa de juros é o preço do empréstimo A poupança representa a oferta de fundos, enquanto investimento representa a demanda

O Mercado de Fundos 5% Taxa de Juros Fundos Emprestáveis Oferta Demanda $1,200

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento Impostos e poupança Impostos e investimentos Déficits públicos Observe como as políticas afetam o equilíbrio, as taxas de juros e a disponibilidade de fundos no mercado

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento Impostos sobre os juros obtidos de uma poupança reduz o ganho futuro da poupança. Uma redução de impostos alteraria a disposição de indivíduos em poupar resultando no: Deslocamento da oferta de fundos para a direita Taxa de juros de equilíbrio reduz A quantidade demandada por fundos aumentaria

O Mercado 5% Taxa de Juros Fundos Emprestáveis Oferta Demanda $1,200 4% $1,300

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento Um subsídio para o investimento iria aumentar o incentivo para tomar dinheiro emprestado Alterar a demanda por fundos A curva de demanda deslocaria para a direita Resultando em maior taxa de juros e mais poupança

O Mercado 5% Taxa de Juros Fundos Emprestáveis Oferta Demanda $1,200 6% $1,300

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento O Déficit Orçamentário do Governo Quando o governo gasta mais do que arrecada com impostos Dívida Pública O acúmulo de déficits orçamentários

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento Quando o governo toma empréstimos para financiar o seu déficit, reduz a quantidade de fundos emprestáveis para indivíduos e firmas investirem O empréstimo tomado pelo governo “expulsa” os tomadores de empréstimos privados que estão tentando financiar os seus investimentos

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento A dívida pública reduz a oferta de fundos emprestáveis A curva de oferta desloca-se para a esquerda Aumenta a taxa de juros Reduz a quantidade de equilíbrio dos fundos emprestáveis Resulta na expulsão

O Mercado 5% Taxa de Juros Oferta Demanda $1,200 6% $1,100

Políticas de Governo que Afetam a Poupança e o Investimento Um superávit, ao contrário, aumenta a oferta de fundos emprestáveis, reduzindo a taxa de juros e a estimula o investimento

Conclusões Os mercados financeiros coordenam o oferecimento e a tomada de empréstimos, ajudando a economia a alocar mais eficientemente os seus escassos recursos Mercados financeiros são como os outros mercados de uma economia.O preço no mercado financeiro é a taxa de juros, que é determinada pelas forças da oferta e da demanda

Bibliografia PINHEIRO, Juliano lima. Mercado de capitais: fundamentos e técnicas. Atlas, 4° ed. São Paulo, 2007; Assaf Neto, Alexandre. Mercado Financeiro – 2ª Edição. São Paulo: Atlas,1999.