Perspectivas Econômicas 2011 Data 21/10/10

Economia Internacional 2011 Governo dos EUA expandirá a moeda (QE II) – Espera-se reação semelhante da União Europeia – China manterá o Yuan desvalorizado – Preços das commodities subirão até meados de 2011 – Inflação global sob pressão altista – Maior risco de estagflação nos países desenvolvidos

Expansão ainda modesta – Liderada pelo dinamismo dos países emergentes Menor custo de produção (vis-à-vis os países desenvolvidos) Maior disponibilidade de commodities e matérias-primas Reservas cambiais elevadas Comércio mais intenso entre países deste bloco – Economia dos EUA com fraco desempenho (apesar da desvalorização do dólar) Economia Internacional 2011

Expansão ainda modesta – União Europeia e Japão com crescimento lento – Países desenvolvidos enfrentarão grandes obstáculos: Elevado desemprego Desequilíbrio fiscal – refreia consumo e investimento Baixa competitividade amplia déficits externos Economia Internacional 2011

Corrosão da confiança nos EUA como líder Dificuldade de rolagem de títulos na Europa Aumento de juros (Chance maior em 2012) Guerras comerciais ainda em 2011 Novo mergulho (Chance 20 / 80 em 2011) Riscos Mundiais em 2011

Riscos 2011 Fonte: OCDE, McKinsey

Riscos EUA 2011 Fonte: Fed St. Louis

Desdobramentos Cenário Brasil 2011 será fortemente afetado pela evolução do quadro mundial! (Chance 80 / 20)

PIB Mundial 2011 Distintas Percepções Fonte: RC Consultores, FMI, JPMorgan

Brasil 2011 – PIB e Inflação PIB: expansão persistente – Juro real em queda – Crédito ainda acelerado – Investimento em alta – Exportações sustentadas Inflação sob controle – Valorização persistente do câmbio

Aumento da massa real de rendimentos – Bom ritmo de crescimento do pessoal ocupado – Novos aumentos do salário real Ampliação dos investimentos – Ampliação / modernização da capacidade instalada Lucro operacional em alta Novos investidores estrangeiros Crescimento da poupança interna – Maior controle da despesa pública corrente Brasil 2011 – Renda e Crédito

Brasil PIB Fonte: IBGE (P) Projeção RC Consultores

Fonte: IBGE (P) Projeção RC Consultores * Valores reais Brasil Rendimentos Mensais*

Fonte: IBGE Brasil Investimento / PIB (%)

Brasil 2011 – Cenário de Risco (20%) Novo tranco na economia mundial Reversão dos preços de commodities Câmbio depreciado (± R$ 2,00 / US$) Redução do ritmo de produção e consumo – PIB 2011: de 3,8% a.a. para 3% a.a. – PIB 2012: 2,8% a.a.

Cenário 2011 Outros riscos para a Economia Brasileira

Cenário Risco # 1 Descontrole dos gastos correntes

Fonte: BCB (P) Projeção RC Consultores Cenário Risco # 2 Juros: nova alta para segurar a bolha

Fonte: BCB Cenário Risco # 3 Valorização exagerada do câmbio

Fonte: BCB (P) Projeção RC Consultores Cenário Risco # 4 Desconfiança do financiador externo

Brasil 2011 Perspectivas para o Crédito

Fonte: BCB Brasil 2011 Relação Crédito PIB continua em ascensão

Fonte: BCB Brasil 2011 Composição do Crédito à Pessoa Física

Fonte: BCB Brasil 2011 Crédito Pessoal

Fonte: BCB Brasil 2011 Crédito Habitacional

Fonte: BCB Brasil 2011 Crédito para Veículos

Fonte: BCB Brasil 2011 Crédito BNDES

Inadimplência do Consumidor Fonte: BCB Pessoa Física

Inadimplência do Consumidor Fonte: BCB Aquisição de Veículos

Inadimplência do Consumidor Aquisição de Outros Bens Fonte: BCB

Brasil 2011 Qualidade do Crédito do Sistema Financeiro (*) Fonte: BCB (*) Sobre o crédito total

Fonte: BCB, IBGE Brasil 2011 Crédito Novo / Massa Salarial

Fonte: BCB, IBGE * Em acréscimos anuais de massa salarial Famílias Dívida Acumulada e Prazo para pagar (*)

Risco de crédito em resumo – Qualidade de crédito afetada pelo cenário externo – Qualidade do crédito pode deteriorar com rapidez – Qualidade do crédito comprometida por anos a pagar Brasil 2011