Introdução à Macroeconomia Pedro Telhado Pereira António Almeida 29/4/2003

Qual é o nosso objectivo no final deste curso? Compreender o gráfico abaixo.

Nesta altura já conhecemos a curva IS Esta curva dá o equilíbrio no mercado de bens e serviços

Na última aula vimos a oferta de moeda A linha vertical significa que a oferta monetária não depende da taxa de juro.

Hoje vamos conhecer a curva LM Esta curva dá-nos o equilíbrio no mercado monetário ou financeiro.

Vamos estudar a procura monetária Um indivíduo pode manter os seus activos financeiros de duas formas: Dinheiro Aplicações financeiras (títulos) que lhe dão um certo juro.

Vantagens e desvantagens do dinheiro Vantagem: Liquidez – o dinheiro pode ser utilizado para transacções sem perda de tempo (procura motivada pelas transacções). Desvantagem Custo de oportunidade – o juros que não rende.

Comecemos pelo motivo de transacções Vamos supor: o rendimento é pago uma vez por mês a despesa é feita uniformemente ao longo do mês a despesa é igual ao rendimento só existem dois activos financeiros: dinheiro e títulos.

O rendimento só é recebido uma vez por mês, mas a despesa é feita continuamente.

Se mantiver o seu rendimento todo em dinheiro e vai gastando à medida que vai consumindo.

Ou pode ficar com uma parte em dinheiro, aplicar o resto em títulos e depois ir vendendo os títulos à medida que vai necessitando de dinheiro. Deste modo vai receber juros.

A decisão óptima A decisão óptima depende da taxa de juro, ou seja o custo do dinheiro. Quanto mais alto for o custo do dinheiro, menor é a sua procura, pois maior é a parte de rendimento que aplica em títulos.

O que acontece à curva LM quando: 1) A oferta de moeda aumenta. 2) O nível de preços aumenta.

O motivo especulativo para possuir títulos Vamos supor que os existe um título de € 100 que foi emitido no ano 0, com duração de dois anos e uma taxa de juro de 10%. Esse título vale no ano dois € 121. Se a taxa de juro se mantiver este título vale € 110 no ano 1. Mas se a taxa de juro descer para 5%?

Neste caso o título passa a valer € 115,23 Quando a taxa de juro desce o preço dos títulos sobe. O motivo especulativo faz os indivíduos comprar quando as taxas de juro estão altas para venderem quando as taxas de juro descerem.

A procura de dinheiro depende: Inversamente da taxa de juro (custo do dinheiro) Directamente do nível de rendimentos Directamente do nível de preços A procura de dinheiro é um valor de stock.

Em gráfico A procura de dinheiro é decrescente com a taxa de juro. Este gráfico é para certo nível de preços e rendimento.

Em gráfico Quando o rendimento aumenta a procura de dinheiro desloca-se para a direita

Em gráfico Quando o nível de preços aumenta a procura de dinheiro desloca-se para a direita

Equilíbrio no mercado da moeda A taxa de juro de equilíbrio é aquela para a qual procura de dinheiro é igual à oferta.

Equilíbrio no mercado da moeda Se a taxa de juro é muito elevada, há um excesso de oferta de moeda. Os indivíduos vão aumentar a procura de títulos, o preço dos títulos aumenta e a taxa de juro diminui. Restabelece-se o equilíbrio.

Equilíbrio no mercado da moeda A taxa de juro de equilíbrio aumenta quando o rendimento aumenta.

A curva LM – pontos de equilíbrio no mercado monetário.

Ou em termos algébricos Ms – exógena Md=Md(Y,i,P) No equilíbrio Ms=Md(Y,i,P) e logo a relação Y=Y(i,P) – Curva LM