1 A Crise Internacional e o Brasil: Perspectivas Abril de 2009 Henrique de Campos Meirelles

2 Crise Atual x Grande Depressão: Preço das Ações Semanas pico pico=100 atual ( ) depressão ( ) Fonte: Bloomberg

3 PIB Mundial e Países/Blocos Selecionados % Fonte: FMI MundoReino Unido Zona do Euro JapãoEstados Unidos 5,2 3,0 2,6 2,4 2,0 -2,8 -1,0 -3,2 -5,8 -2, PIB mundial: 1ª queda em 60 anos Estimativa 2009

4 Brasil: Crescimento do PIB Fonte: IBGE média por período % ,7% 1,9%

5 Demanda Doméstica x Oferta % 9,3 demanda domésticaPIB variação frente a igual trimestre do ano anterior -4,5 -3,0 -1,5 0,0 1,5 3,0 4,5 6,0 7,5 9,0 1T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 3T 06 1T 07 3T 07 1T 08 3,2 1,3 4T 08 3T 08 6,8 Fonte: IBGE

6 Investimento variação frente a igual trimestre do ano anterior Fonte: IBGE % 19, T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 3T 06 1T 07 3T 07 1T 08 3T 08

7 Inflação IPCA (acumulado em 12 meses) expectativas de mercado mar 09: 5,61% 2009: 4,25% jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 % a.a. Fonte: BCB

8 Canais de Transmissão da Crise Comércio Exterior Confiança Crédito Externo Doméstico

9 Oferta Total de Crédito (valores aproximados antes da crise) Fonte: BCB Externo (US$ 97 bilhões) Doméstico (US$ 620 bilhões) Doméstico com funding externo (US$ 47 bilhões)

10 (em US$ bilhões) Vendas Resgates Líquido Crédito exportação + linhas À vista 14.5 TOTAL 25.7 Derivativos cambiais 28.8 Injeção de Liquidez no Mercado Cambial Fonte: BCB

11 Média diária US$ milhão Out 08 Nov 08 Dez 08 Jan 09 Fev 09 Liquidez em dólares: ACC´s Out 08 Nov 08 Dez 08 Jan 09 Fev 09 Taxa de rolagem % Fonte: BCB 147 Mar Mar 09

12 Injeção de Liquidez no Mercado de Crédito  Liberação de compulsórios (R$ 99,8 bilhões)  Transferência de carteiras de instituições pequenas e médias (R$ 37 bilhões);  Antecipação ao FGC (R$ 5 bilhões);  Aumento de recursos para o BNDES e crédito rural.

13 Fonte: BCB Crédito Doméstico crescimento Fev 09/Set 08 % 15,8 1,6 3, bancos públicos bancos privados nacionais bancos estrangeiros 16 10,8 -6,0 grandes pequenos e médios total 6,8

14  Leilões de dólares sem direcionamento;  Ampliação da garantia do FGC para depósitos a prazo até R$ 20 milhões;  Aumento da oferta de crédito, especialmente pelos bancos pequenos e médios. Injeção de Liquidez no Mercado de Crédito Medidas recentes:

15 % 360 dias 180 dias Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 09/Abr 09 Taxas de Juros de Mercado Fonte: BM&F Bovespa mínimos históricos 9,76 9,81

16 % Expectativas de Inflação 4,0 4,4 4,8 5,2 5,6 6,0 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Abr 09 Fonte: BCB mediana das expectativas para os próximos 12 meses 4,20

17 Volatilidade Cambial % Volatilidade 5 dias Fonte: BCB Dez 08 Jan 09 Fev 09 Mar 09 Abr 09

18 Massa Salarial Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 massa salarial crescimento Fev 09/Fev 08: 6,0% salário real crescimento Fev 09/Fev 08: 4,6% 2003 = 100 Fonte: IBGE e BCB média móvel de 3 meses

19 Consumo de energia elétrica dados dessazonalizados Fonte: Operador Nacional do Sistema (ONS) 2002 = ,7 123,1 127, Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar ,4

20 Fonte: IBGE Vendas ampliadas, dessazonalizado Vendas no Varejo média móvel 3 mesesmês 2003= Jan 08 Mar 08 Mai 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 jan/dez 08: +4,4% jan/jan 08: +2,8% Jul 08

21 Produção e Vendas Veículos Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar produção vendas mil Fonte: Fenabrave e Anfavea

22 Fonte: Anfavea Produção de Veículos mil mar/fev: 34,2% mar/mar 08: -4,0% Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 08 Mar 08

23 Fonte: Fenabrave Vendas Veículos mil Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 mar/fev: 36,1% mar/mar 08: 16,9%

24 Estoque de Veículos mil dias Jan 07 Mai 07 Set 07 Jan 08 Mai 08 Set 08 Mar 09 Jan 06 Mai 06 Set 06 Total (esquerda) Dias de vendas (direita) Fonte: Fenabrave 0

25 Fonte: Abras Vendas Super e Hipermercados dados dessazonalizados Jan 1996 = ,3 124,6 125, Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Fev 09

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