Disciplina: Economia Internacional

Apresentação em tema: "Disciplina: Economia Internacional"— Transcrição da apresentação:

1 Disciplina: Economia Internacional
Professor: Francisco Eduardo Pires de Souza 1º Semestre de 2017

2 Ajustamento não para em 3’, como ocorreria no modelo anterior;
Obs: Ajustamento não para em 3’, como ocorreria no modelo anterior; Curva de rUSDd€ se desloca para a direita porque Ee em função do aumento permanente da oferta de moeda Na fig 15.3b, parte de baixo, Ms/P se desloca para cima à medida em que P. Até que a oferta monetária real volta ao nível original (P sobe proporcionalmente a M) Na parte de cima, taxa de câmbio se reduz à medida em que a taxa de juros cai, e termina no nível E3, sendo o auento final proporcional aos aumentos de M e P, e menor do que o aumento inicial Dinâmica da inflação e taxa de câmbio

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4 Dinâmica da inflação e taxa de câmbio
Diz se que ocorre uma ultrapassagem (overshooting) de taxa de câmbio quando sua resposta imediata a uma alteração da oferta monetária é maior do que a de longo prazo. A ultrapassagem da taxa de câmbio é um fenômeno importante, porque ajuda a explicar por que as taxas de câmbio movem‑se drasticamente de um dia para o outro. A explicação econômica da ultrapassagem vem da condição de paridade de juros: Como durante toda a transição para o LP, a taxa de juros doméstica é menor do que a externa, é necessário que a taxa de de câmbio tenha ido além do (i.e. depreciado mais que) seu valor de equilíbrio de LP para que haja uma expectativa de apreciação. O overshooting é uma consequência direta da rigidez de curto prazo do nível de preço (já que se os preços se movessem imediatamente para o nível de longo prazo a oferta monetária ficaria constante em termos reais, os juros não cairiam, e a taxa de câmbio spot saltaria para o nível da taxa de câmbio esperada para o futuro, não havendo assim apreciação/depreciação esperada. Vejamos um exemplo na planilha excel a seguir

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6 O que determina esses movimentos de LP da taxa de câmbio entre duas moedas?
April 30, 2017. 1975

7 A lei de preço único A lei de preço único afirma que em mercados competitivos, descontando-se custos de transporte e barreiras comerciais, mercadorias idênticas vendidas em diferentes países devem ser vendidas pelo mesmo preço quando seus preços são expressos em termos da mesma moeda. Ex: Se a taxa de câmbio está cotada a R$3,00/US$1,00, uma calça jeans que é vendida por US$ 40,00 no mercado americano deve ser vendida por US$120,00 no mercado brasileiro (que é o equivalente a US$ 40,00). Suponha que a taxa de câmbio fosse R$2,00 por dólar. O que ocorreria? Um comerciante brasileiro poderia comprar uma calça jeans americana por R$ 80,00 ( US$40,00 x 2) e vendê-la no mercado brasileiro por R$120,00, embolsando um lucro garantido (de arbitragem). O aumento da demanda por jeans no mercado americano e o aumento da oferta no Brasil fariam o preço americano subir e o brasileiro baixar. O movimento prosseguiria até que os preços nos dois mercados, medidos na mesma moeda, se igualassem. Ou seja, pela lei do preço único: PBr(R$)i = PEUA(US$)i x E Isto implica, por outro lado, que: E = PBr(R$)i / PEUA(US$)i

8 A Teoria da Paridade do Poder de Compra da Moeda
Proposição básica (versão absoluta): havendo comércio livre, e descontados os custos de transação, a taxa de câmbio de uma economia tenderá sempre para a paridade do poder de compra de sua moeda. Definição de Paridade do Poder de Compra (absoluta) da moeda : é a relação entre o preço de uma cesta representativa de bens num país, medida em sua moeda e o preço da mesma cesta em outro país, medida na moeda do outro. Ou seja: Eppc = P/P*

9 Eppc = P/P* Eppc = 300/100 = 3 Eppc = R$ 3,00/US$ 1,00
Cesta americana: 1 calça jeans: US$ 40,00 5 caixas de capsula de café: US$ 25,00 1 mochila: US$ 30,00 5 kg de arroz: US$ 5,00 TOTAL: US$ 100,00 Cesta brasileira: 1 calça jeans: R$ 120,00 5 caixas de capsula de café: R$75,00 1 mochila: R$ 90,00 5 kg de arroz: R$ 15,00 TOTAL: R$ 300 Eppc = P/P* Eppc = 300/100 = 3 Eppc = R$ 3,00/US$ 1,00

10 A PPC iguala o preço de uma mesma cesta de bens em dois países, quando medidas na mesma moeda:
Se Eppc = P/P*, então: P* x Eppc = P O preço da cesta americana, quando convertida para reais, pela Eppc (3), é: US$100 x 3 = R$ 300,00 (Preço da Cesta nos EUA = Preço da Cesta no Brasil, ambas medidas em reais) O preço da cesta brasileira, quando convertida para dólares, pela Eppc (3), é: R$300/3 = US$ 100,00 (Preço da Cesta nos EUA = Preço da Cesta no Brasil, ambas medidas em dólares)

11 Fundamentação da PPC Ex: Calça Jeans  US$ 40 x 3 = R$ 120,00
Lei do Preço Único : com livre comércio e sem custos de transação, P = P* x E Ex: Calça Jeans  US$ 40 x 3 = R$ 120,00 Preços diferentes seriam nivelados via arbitragem Para cestas de bens homogêneas (com os mesmos bens e com os mesmos pesos), a lei do preço único garantiria a vigência da PPC. Porque todos os bens integrantes da cesta teriam os mesmos preços quando medidos na mesma moeda.

12 O comércio não é livre em toda parte
Razões para que a PPC não se verifique sempre (isto é, a taxa de câmbio se afaste de Eppc), relacionadas à lei do preço único A lei do preço único não tende a se verficiar para bens manufaturados/diferenciados para os quais importam marca, assistência técnica, etc. Preços dos bens e serviços não comercializáveis não obedecem à lei do preço único. O comércio não é livre em toda parte Custos de transporte são, frequentemente, significativos

13 Além do mais... com pesos iguais, Eppc é insensível a variações de preços

14 Além do mais .... com pesos diferentes, Eppc varia com mudanças de preços (ainda que iguais para todos os produtos)

15 Além da lei do preço único: outro mecanismo levaria a taxa de câmbio vigente em direção à PPC
Suponha que no nosso exemplo a taxa de câmbio estivesse em R$2,00 por dólar: A uma taxa de câmbio de R$2,00 por dólar, o Brasil é um país “caro”. Tudo aqui seria caro e valeria a pena importar de tudo; nenhum produto seria competitivo no mercado externo; M e X; a demanda por USD e a oferta de USD => E  continuamente enquanto E<Eppc (supondo câmbio determinado por fluxos comerciais)