Transferência de Risco de Longevidade

Apresentação em tema: "Transferência de Risco de Longevidade"— Transcrição da apresentação:

1 Transferência de Risco de Longevidade
Andrea Levy

2 Risco de Longevidade Estamos envelhecendo Mais do que pensamos Não sabemos o quanto mais Nascido hoje, expectativa de vida é de 84 anos e é mais provável que seja entre 88 e 105 anos Nascido em 1960, expectativa de vida de 83 anos e é mais provável que seja entre 78 e 88 anos

3 Desafios trazidos pelo aumento de longevidade
Aspectos Sociais Taxa de fertilidade decrescente Impacto nas reservas do plano Mudanças em premissas atuariais impactam diretamente a avaliação de pensões e as reservas Impacto nos atributos Idade de aposentadoria Valor do Benefício Desenho do Plano Comparações Risco de Longevidade x Outros Riscos Risco de Longevidade entre países +1 yr +2 yr +3 yr + 4% + 8% + 12% Reservas Expectativa de Vida

4 A proteção contra longevidade é parte de um espectro de soluções de transferência de risco
Garantia de Passivos Proteção de Balanço Seguro de Longevidade (risco atuarial) Retirada de Patrocínio (Buyout) Transferência de Risco Atuarial e Financeiro (Buy-in) Sem hedge Hedge para a taxa de juros Garantia de Ativos

5 Retirada de Patrocínio (Buyout)
Ao fazer um buyout de pensão, empresas contribuintes transferem todos os ativos e passivos para uma seguradora. O seguro assume todas as responsabilidades do fundo de pensão. Perfil do cliente Fundo de pensão fechado, totalmente financiado Na maioria, pensionistas e membros em gozo de benefício O fundo de pensão tem grande impacto no balanço da empresa patrocinadora A empresa patrocinadora quer simplificar a estrutura de governança

6 Transferência parcial de riscos atuariais e financeiros dos fundos de pensão
1. Buy-in de Fundo de Pensão Fundo de pensão permanece intacto Todos os participantes permanecem no fundo de pensão Remove parte do risco atuarial e financeiro do fundo de pensão Pode ser instaurado independente do nível de reservas do fundo de pensão Perfil do cliente O Buy-in do fundo de pensão minimiza o impacto no balanço da Patrocinadora Permanece o impacto na governança da Patrocinadora Fundo de pensão gostaria de fazer um buyout (retirada de patrocínio) mas é subfinanciado, ou Gestão do fundo de pensão quer remover riscos mas permanecer com o controle do fundo de pensão

7 Transferência parcial de riscos atuariais e financeiros dos fundos de pensão
2. Anuidades Transferência parcial e individual dos riscos atuariais e financeiros de alguns participantes do fundo de pensão Contrato entre seguradora e indivíduo Portabilidade da reserva para obtenção de uma renda Proteção embutida contra longevidade – renda vitalícia Várias opções

8 Na aposentadoria Pensões orientadas por resultado
Recebimento de benefício Início da contribuição (mais cedo, melhor) Anuidade Recursos para aposentadoria Sobrevivendo aos recursos poupados Linha da vida Aposentadoria? Fundo de Pensão Seguradora

9 Componentes da Anuidade
Proteção de Anuidade para o mercado Brasileiro Para um indivíduo de 65 anos, uma anuidade imediata utilizando premissas firmadas pode custar por volta de 12 vezes o valor da anuidade 75% deste valor cobre o período de anos Somente 25% deste valor cobre o período após 85 anos Porém, em termos de risco, o período de 85+ é 10 vezes mais arriscado e incerto Componentes da Anuidade Risco Relativo Anuidade temporária 65-85 anos Anuidade diferida começando aos 85 anos Anuidade diferida Prêmio de risco Melhor estimativa 75% 25% 10 1

10 Seguro de Longevidade – Swap
Swap de Indenização Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa Flutuante Flutuante Participantes Fundo de Pensão Seguradora Fluxo de Caixa Fixo

11 Seguro de Longevidade – Swap
Evento ocorrido neste ponto: Seguradora responsável pelo pagamento da diferença entre este ponto e o fluxo ACORDADO. D: Prêmio de Risco Fluxo ACORDADO com a Seguradora (incluindo o Prêmio de Risco). Evento ocorrido neste ponto: Fundo de Pensão responsável pelo pagamento da diferença entre este ponto e o fluxo ACORDADO. Melhor estimativa do fluxo de caixa de pagamento de benefícios

12 Seguro de Longevidade – Swap
Sem troca de ativos. Fluxos de caixa são trocados a cada período. Pagamentos fixos e flutuantes estão liquidados (encontro de contas). O contrato tem colaterais para proteger ambas as partes de risco de crédito. O fundo de pensão compra proteção. A seguradora garante os pagamentos mensais para os pensionistas existentes, enquanto o fundo de pensão tem desembolsos conhecidos previamente. Em troca, o fundo paga um prêmio de risco que é incluído na curva de desembolso ACORDADA. O fundo de pensão pode recomprar o contrato se tiver interesse.

13 Bancos de Investimento
Modelo de Negócios de Transferência de Risco de Longevidade Clientes Seguradora Resseguradoras Investidores Bancos de Investimento Dando às seguradoras de risco de longevidade mais opções no futuro

14 Metodologia de cálculo
Prêmio de risco é a diferença entre a curva ACORDADA e a melhor estimativa Melhor estimativa Curva fixa acordada Pagamento para aposentados A transação troca um resultado incerto por um resultado certo (curva ACORDADA)

15 Somente Longevidade

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