Modelo Macroeconômico de Médio Porte Para a Economia Brasileira Marcelo Kfoury Muinhos Sergio A. Lago Alves Rio de Janeiro, Julho 2003 Comments are Welcome.

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1 Modelo Macroeconômico de Médio Porte Para a Economia Brasileira Marcelo Kfoury Muinhos Sergio A. Lago Alves Rio de Janeiro, Julho 2003 Comments are Welcome

2 Roteiro Introdução Novidades do Modelo Diagrama (M. Médio) Principais Blocos Simulações Conclusões

3 Modelo Médio Projeções na amostra

4 Introdução

5 Novidades do Modelo Bloco da Demanda Agregada Atualizado com dados mais recentes. Setor Externo Risco com Risk Aversion Index (idéia do contágio) Bloco da Oferta Agregada Nova Estimação da Phillips Equação para Adminitrados (30% IGPs) Prod. Potencial (Cobb-Douglas) e taxas de utilização da capacidade e desemprego que não aceleram a inflação.

6 Novidades do Modelo Condições de equilíbrio de longo prazo Setor Externo Divida Fiscal Taxa de juros Permite Simulações como: Choques de oferta, no risco, na taxa de juros

7 Modelo Médio Mecanismo de Transmissão

8 Demanda Agregada Consumo e Investimento Eq. Diferenças – Correção de Erros Governo Trajetória Exógena – Relação G/Y 12 Meses

9 Bloco Oferta Agregada

10 Oferta Agregada Curva de Phillips

11 Oferta Agregada Função de Produção (Cobb-Douglas)

12 Oferta Agregada

13 Equação dos Administrados

14 Equação dos Administrados IGP-DI

15 Setor Externo Taxa de Câmbio Primeira geração UIP adaptada Coeficiente estimados Primeira diferença Segunda geração UIP para câmbio real Eq. Diferenças – Correção de Erros Eq. Nível - Forward looking

16 Setor Externo Câmbio Real

17 Setor Externo Câmbio Real – Corr. Erros

18 Setor Externo Prêmio de Risco System: SIST_CBOND_RAVI_NLIN1 Estimation Method: Two-Stage Least Squares Sample: 1999:01 2003:03 Included observations: 51 Total system (balanced) observations 102 CoefficientStd. Errort-StatisticProb. C(1)0.8980.03624.6130.000 C(2)-0.0630.014-4.6050.000 C(3)0.0490.0086.4260.000 C(4)-1.5500.281-5.5090.000 C(5)1.5580.7672.0320.045 C(6)0.1130.2270.4960.621 C(7)0.6810.1116.1170.000 C(8)11.6066.4651.7950.076 C(9)-10.7686.141-1.7530.083 Equation: CBONDEquation: RAVI R-squared0.950R-squared0.590

19 Política Fiscal e Monetária Regra de Taylor Estrutura a Termo Dinâmica da Dívida Pública

20 Simulações

21 Choque na Taxa de Juros

22 Simulações Choque no Risco Soberano

23 Simulações Choque nos Preços Administrados

24 Conclusões